花旗：內(nèi)地龍頭提價(jià) 預(yù)計(jì)玖紙(02689)及理紙(02314)下周或追隨

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報(bào)告稱，內(nèi)地首五大紙業(yè)公司山鷹紙業(yè)宣布，旗下福建子公司將產(chǎn)品平均售價(jià)提高100元人民幣/噸，花旗認(rèn)為其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手玖龍紙業(yè)(02689) 及理文造紙(02314) 本周或追隨加價(jià)。山鷹紙業(yè)更指自本月20日起，旗下所有分支及產(chǎn)品都會(huì)加價(jià)50-100元人民幣/噸，反映下游客戶正在補(bǔ)充庫(kù)存。該行預(yù)計(jì)玖紙及理紙最快下周追隨加價(jià)，帶動(dòng)市場(chǎng)氣氛。

該行重申對(duì)玖紙“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為股份現(xiàn)值7倍市盈率、4.3厘股息率已經(jīng)大致反映了近期盈警的影響。更重要的是，集團(tuán)的每噸產(chǎn)品利潤(rùn)自去年第四季的低位155元人民幣，反彈至1月超過(guò)300元人民幣。花旗認(rèn)為玖紙下周有望加價(jià)，進(jìn)一步推高毛利。

該行表示，理紙去年下半年利潤(rùn)跌22%至22.34億港元，無(wú)須就業(yè)績(jī)發(fā)盈警。該行估算理紙的盈利跌幅低于玖紙，主因理紙約16%的收入來(lái)源是衛(wèi)生紙，產(chǎn)品利潤(rùn)較穩(wěn)定。另外，相比玖紙，毛利率較低的瓦楞芯紙(corrugated medium)及涂布灰底白板紙(coated duplex board)占理紙的收入占比較低。

花旗又稱，一旦中美貿(mào)易談判有成果，美國(guó)若減低對(duì)華關(guān)稅，將有利玖紙及理紙的利潤(rùn)率，因兩間企業(yè)進(jìn)口廢紙(OCC)約一半是來(lái)自美國(guó)。