美銀美林：維持長(zhǎng)城(02333)“跑輸大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)3.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表報(bào)告稱，長(zhǎng)城汽車(02333)公布2018年業(yè)績(jī)快報(bào)，銷售同比下跌1.7%至995億元人民幣，純利則同比增長(zhǎng)7%至54億元人民幣。業(yè)績(jī)快報(bào)意味去年第四季銷售同比下跌13%至330億元人民幣，由于同比比較基數(shù)高，去年第四季純利跌34%至14億元人民幣。經(jīng)調(diào)整一次性項(xiàng)目，該季純利同比下降78%至4.04億元人民幣，較市場(chǎng)預(yù)期低70%。

美銀美林表示，長(zhǎng)汽去年銷售遜該行預(yù)期，但受非經(jīng)常性項(xiàng)目影響，集團(tuán)去年純利優(yōu)于該行預(yù)期10%，單計(jì)核心盈利表現(xiàn)則遜預(yù)期。如撇除非經(jīng)常性項(xiàng)目，集團(tuán)去年純利估計(jì)同比下跌6%至40億元人民幣，主因下半年積極進(jìn)行折扣活動(dòng)。

該行維持對(duì)長(zhǎng)汽“跑輸大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)3.4港元，認(rèn)為集團(tuán)進(jìn)行折扣活動(dòng)可能會(huì)削弱毛利率，及使盈利能力下降。而且預(yù)估集團(tuán)新推出的“Ora”品牌的貢獻(xiàn)有限，因其只針對(duì)入門級(jí)新能源汽車，競(jìng)爭(zhēng)可能相當(dāng)激烈。