劉士余這三年

本文來自華爾街見聞，作者：Steven。

回顧“劉氏語錄”，劉士余可謂是證監(jiān)會史上最“真性情”的主席。在2016年至2019年這三年里，A股點位一度大漲，并終被打回原形，但這并不能抹殺期間市場制度的改革、新政實施的效果。

今日新華社消息稱，易會滿被任命為新一任證監(jiān)會主席。劉士余不再擔(dān)任該職務(wù)。

自2016年2月20日上任至今，劉士余已任期近三年，在此期間，“劉氏語錄”成為其鮮明的個人特色，而其監(jiān)管脈絡(luò)也正現(xiàn)于其中。

第一年：2016.2.20-2017.2.20

在2016年2月20日劉士余上任前夕，A股剛剛經(jīng)歷三波股災(zāi)，2015年6月15日的股災(zāi)1.0、同年8月27日的股災(zāi)2.0，以及2016年年初熔斷股災(zāi)3.0。

在此背景下，救火上任的劉士余首要解決的就是“穩(wěn)市場”，正如其上任后所說，市場最期盼的就是“穩(wěn)”。

語錄1：穩(wěn)民心

劉主席上任后的第一波“劉氏語錄”就是穩(wěn)民心。2016年兩會期間，劉士余在記者會上說了兩句經(jīng)典語錄：

1、作為證監(jiān)會主席，我不能建議大家買股票，我更不能建議大家賣股票。

2、老百姓掙點錢不容易，在市場流動性枯竭、大面積恐慌的情況下，不出手還得了。

語錄2：穩(wěn)市場

上任之初，劉所面對的A股呈現(xiàn)兩大頑疾，跨界并購亂象叢生、資本場內(nèi)肆意舉牌；其中，最知名的當(dāng)屬“寶萬之爭”，姚振華與王石當(dāng)年的互懟更是貫穿全年。

2016年5月11日，證監(jiān)會對于上市公司跨界并購開出“第一刀”，叫停涉及互金、游戲、影視、VR四個行業(yè)的并購重組。

同年12月3日，劉士余在中國證券投資基金協(xié)會第二屆會員代表大會上又對“資本”開出“第二刀”，著名的“妖精論”由此誕生。

會議上，劉士余表示，“我希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”

2017年1月5日，劉士余在調(diào)研指導(dǎo)稽查執(zhí)法工作座談會上表示，“資本市場不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，對散戶扒皮吸血”、“要有計劃地把一批資本大鱷逮回來。”

語錄3、穩(wěn)IPO

劉士余上任之初，市場預(yù)期其職責(zé)之一就是疏通IPO堰塞湖。因此，在2017年2月10日的監(jiān)管工作會議上，劉士余談到：

要用2-3年時間解決IPO堰塞湖，股指穩(wěn)定和融資力度不能對立，沒有IPO數(shù)量的提升，資本市場一些丑惡現(xiàn)象難以從根本上解決。

上任第一年，也是“劉氏語錄”最多的一年，而在這一年里，滬指年漲幅為13.28%，從2860點漲至3033點。

第二年，（2017.2.21-2018.2.14）

現(xiàn)在回顧來看，劉士余的第二年任期應(yīng)該是三年任期里最輕松的一年；這一年里，受益于白馬藍(lán)籌的價投行情，滬指表現(xiàn)強勢，最高獲得逾8%的漲幅，一度站上3500點。

這一年里，劉士余最大的動作就是對于上市公司大股東的監(jiān)管，痛批“高送轉(zhuǎn)”、比喻“鐵公雞”等語錄成為經(jīng)典。

2017年4月8日，劉士余在中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會上“點名”高送轉(zhuǎn)稱：“10送30”的高送轉(zhuǎn)方案在全世界罕見，必須列入重點監(jiān)管范圍。

并且痛批：

“有的上市公司根本沒有市場競爭力和主營業(yè)務(wù)，但其大股東和董監(jiān)高拉抬股價高位套現(xiàn)，超比例減持甚至清倉式減持，市場人士講叫“吃相”很難看，被套的廣大中小投資者有苦難言。

同日，劉士余還對上市公司不分紅的現(xiàn)象明確指出：

從整體看，如果上市公司不對股東分紅，就會變成擊鼓傳花的投機游戲。公司長期無正當(dāng)理由不分紅，也可能是財務(wù)數(shù)據(jù)造假、內(nèi)部人控制的信號。也有一些有能力分紅卻長年一毛不拔的“鐵公雞”，證監(jiān)會已經(jīng)在高度關(guān)注這個問題，不能放任不管，會有相應(yīng)的硬措施。

第三年，（2018.2.22-2019.1.24）

2018年正逢改革開放40周年，“不同尋?！钡幕{(diào)也由此奠定。對于劉士余而言，在這第三年的任期中，既有輝煌的成就，也有難解的困局。

這一年，A股成功“入摩”、“滬倫通試行”啟動、科創(chuàng)板橫空出世，注冊制開啟試點；而與之對應(yīng)的，這一年，滬指跌破前期股災(zāi)低點，從3500點跌至如今2591點、幾十家上市公司的大股東陷入爆倉危機，數(shù)以百計的債券出現(xiàn)違約。

縱觀劉氏語錄，風(fēng)向也從年初的“改革”轉(zhuǎn)向了“救市”。

2018年年初，獨角獸回歸成為資本市場改革第一槍。

2018年2月28日，證監(jiān)會開通獨角獸IPO的綠色通道；數(shù)日后，劉士余在人民大會堂上的采訪中回應(yīng)獨角獸回A表示：我們會創(chuàng)造工具和制度安排，讓企業(yè)自己選擇。

3月9日，劉士余在在人民大會堂談及退市規(guī)則表示，將會“逐步加強，所有的事都要水到渠成”

反觀年末，劉士余的所有講話主要圍繞穩(wěn)定市場，據(jù)選股寶梳理：

2018年10月16日，劉士余對“減稅讓利支持私募基金發(fā)展”建議表態(tài)較為積極，私募減稅等政策有望馳援A股；

2018年10月19日，劉士余表示，要從制度和工具等多方面加強創(chuàng)新，支持民營企業(yè)發(fā)展；

2018年10月22日，劉士余：鼓勵私募股權(quán)與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購重組、債轉(zhuǎn)股以及股權(quán)融資；

2018年11月16日，劉士余要求支持長期資金進入市場。

2016年至2019年，三年里，A股的點位雖曾一度大漲，但終被打回原形；然而，這一切卻不能抹殺這三年里市場制度上的改革、新政實施的效果，這些也都有據(jù)可循。

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