“滑雪熱”來襲，這家港股公司正在大力布局滑雪勝地

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北海道又值最佳滑雪旺季，這家港股公司在北海道加速布局。

近年來中國赴日本旅游人數(shù)不斷創(chuàng)新高，2018年訪日中國游客預(yù)計(jì)突破800萬人次，將刷新歷史紀(jì)錄。據(jù)日本國家旅游局統(tǒng)計(jì)，2017年實(shí)際游客數(shù)為735萬人次?？傁M(fèi)16946億日元(約合1004.5億元人民幣)，人均消費(fèi)23萬日元(約合1.4萬元人民幣)。

北海道在中國赴日旅游目的地中排名第四。

而中國人去二世古町的出行人數(shù)增長速度很快。

二世古町因其一貫的深厚粉雪而聞名，吸引來自全球各地的滑雪游客。如今前往二世古的游客占該地區(qū)冬季游客人數(shù)的百分之七十左右，而國際滑雪游客則占游客總?cè)藬?shù)的百分之二十四。

日本北海道二世古町是全球頂級滑雪勝地之一，盈大地產(chǎn)(00432)的四季康樂業(yè)務(wù)布局于此，經(jīng)營著多種設(shè)施及康樂活動，如冬季經(jīng)營的滑雪纜車、滑雪裝備租賃、滑雪學(xué)校和雪地車歷程，夏季經(jīng)營的漂流歷程及高爾夫球活動等。

公司董事會主席為李嘉誠次子小超人李澤楷，李智康為執(zhí)行董事行政總裁。公司最大股東為電訊盈科。

盈大地產(chǎn)歷史：

盈科大衍地產(chǎn)發(fā)展有限公司(簡稱盈大地產(chǎn)，英文名稱: Pacific Century Premium Developments Limited, PCPD，港交所：0432)，于2004年5月10日，由東方燃?xì)饧瘓F(tuán)有限公司更名而來，現(xiàn)在業(yè)務(wù)在香港和全球經(jīng)營發(fā)展及管理優(yōu)質(zhì)物業(yè)及基建設(shè)施，以及投資物業(yè)。

1992年，盈大地產(chǎn)前身是投資公司“友聯(lián)建筑材料集團(tuán)有限公司”。

1998年，“友聯(lián)建筑材料集團(tuán)有限公司”改組成為“友聯(lián)建筑材料國際集團(tuán)有限公司”。

2002年，由于發(fā)生財(cái)政問題，被德祥企業(yè)(00372)收購改名為“東方燃?xì)饧瘓F(tuán)有限公司”。

2004年5月，電訊盈科把旗下包括數(shù)碼港、北京盈科中心、電訊盈科中心、其它投資物業(yè)和相關(guān)物業(yè)及設(shè)施管理公司等注入東方燃?xì)?，并把東方燃?xì)飧拿麨橛拼笱艿禺a(chǎn)，把電盈擁有的地產(chǎn)項(xiàng)目借殼上市。

2009年8月，盈大地產(chǎn)以1.18億美元把持有北京工體北路地皮的附屬公司啟夏房地產(chǎn)的全部股權(quán)售予瑞安建業(yè)，啟夏房地產(chǎn)原于2006年以5.1億元人民幣投得北京工體北路四號地皮。2010年3月，盈科集團(tuán)及旗下公司因被指囤地該幅地皮而被暫停在北京進(jìn)行土地交易，并被處以罰款。

2014年4月8日，盈大地產(chǎn)以總代價(jià)9.28億美元(相當(dāng)于約72.01億港元)，出售北京三里屯盈科中心予主要投資房地產(chǎn)項(xiàng)目的基匯資本旗下房地產(chǎn)私募基金Vinter Star Ltd。 樓盤面積約169,900平方米的盈科中心，由兩棟甲級辦公樓、兩棟服務(wù)型公寓、一間大型購物中心組成。

2018年1月16日，盈大地產(chǎn)以20.18億港元，向資本策略(00497)收購中環(huán)己連拿利3至6號之物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目，并共同發(fā)展，將建成一個以住宅為主的高檔發(fā)展項(xiàng)目或一幢甲級商業(yè)建筑。

2018年7月20日，盈大地產(chǎn)公布，附屬公司委聘承建商，于日本北海道二世古Park Hyatt Niseko Hanazono Residences項(xiàng)目所在地的地盤上設(shè)計(jì)及興建設(shè)有100間客房的五星級酒店，合約總額為162.8億日圓(約11.31億港元)，預(yù)計(jì)將于2019年第四季落成。

2018年11月5日，盈科大衍地產(chǎn)(00432.HK，以下簡稱“盈大地產(chǎn)”)旗下公司NHR與承建商簽訂協(xié)議，擬以15.73億日元(折合港幣1.09億)興建新滑雪中心。

私有化：

2008年2月，盈大地產(chǎn)被電訊盈科以2.85港元作價(jià)私有化，后來否決。

目前股價(jià)已經(jīng)跌至PB=0.2基本等同于公司擁有的現(xiàn)金價(jià)值。但是公司目前的回購力度并不大，從2016年回購以后直到2018年又開始回購：

分紅情況，公司自2010年后再無現(xiàn)金分紅。

2012年5月28日的時(shí)候公司進(jìn)行1股送4股，同年6月25日又進(jìn)行5股合1股。

從收入來看：

其中收入占比最大的是日本的四季康樂業(yè)務(wù)占比將近60%，EBIT比率為4.2%。

截至2018年6月30日止六個月，集團(tuán)自四季康樂活動業(yè)務(wù)錄得收入約港幣7500萬元，2017年同期則約為港幣6900萬元。日本的康樂業(yè)務(wù)屬季節(jié)性，上半年呈報(bào)收入占全年超過百分之七十二。

截至2018年6月30日止十二個月，康樂業(yè)務(wù)的呈報(bào)收入為港幣1.02億元，而截至2017年6月30日止十二個月的同期呈報(bào)收入為港幣9600萬元。日本北海道二世古 Hanazono 的柏悅酒店及品牌住宅預(yù)計(jì)于2019年底落成。該項(xiàng)目將包括日本首個柏悅住宅的114個豪華單位; 將提供精選特色餐廳、大型會議場所、高爾夫球會所、滑雪商店及衣帽間、度假式水療、健身中心及游泳池。

2017年，集團(tuán)在香港、日本及新加坡成功開展若干預(yù)售活動。年內(nèi)，52個單位經(jīng)已售出或預(yù)留。集團(tuán)預(yù)計(jì)將于未來兩年在亞洲推出余下單位。

2007年，盈大地產(chǎn)便有意在日本北海道興建“四季皆宜的度假發(fā)展項(xiàng)目”。2015 年 11 月9日，盈大地產(chǎn)公告稱柏悅品牌住宅即將進(jìn)駐北海道。

北海道項(xiàng)目不是李澤楷第一次跨入日本房地產(chǎn)行業(yè)。1997年日本經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，李澤楷就曾出資80億港元入局，花了58億港元從日本國家鐵路局手中購入位于東京千代田區(qū)接連東京火車地鐵站的地塊，剩下的22億港元則為建筑費(fèi)用。

不過，受累于遲遲未能走出低谷的日本經(jīng)濟(jì)，“小超人”此次“出?！比毡緭p失慘重，不僅購入的地塊價(jià)格大幅縮水，拓展資金鏈也幾乎斷裂、陷入生存困境，有賴于其父李嘉誠的救援才得以平安渡過難關(guān)。

目前看隨著高毛利項(xiàng)目陸續(xù)結(jié)算，整體毛利率走高。

高企的毛利率并未給公司帶來盈利，公司依舊虧損。

主要原因還是在于公司的行政開支巨大。吞噬了企業(yè)盈利。

從公司資產(chǎn)負(fù)債率來看，2017年的上升主要是因?yàn)楣居∧嵫偶舆_(dá)的項(xiàng)目?？傮w來說基本上維持超人家族穩(wěn)健低負(fù)債率的風(fēng)格。

從盈大地產(chǎn)轉(zhuǎn)型來看，李超人家族業(yè)務(wù)雖從內(nèi)地向海外開拓。但是基本上還是圍繞中國市場來做生意。

除了日本二世古的項(xiàng)目外還有2018年12月4日在泰國進(jìn)行高爾夫球場建設(shè)，合約總額2.1億泰銖(約4983萬港元)，預(yù)期工程于2020年11月30日竣工。

從上表可以看出泰國和日本分別是中國游客旅游的第一、第二位。

雖然歷年來盈大地產(chǎn)的股價(jià)對小股東并不友好，股價(jià)一直萎靡不振，近年公司運(yùn)營費(fèi)用也一直在吞噬企業(yè)的現(xiàn)金。但是公司業(yè)務(wù)資產(chǎn)簡單以及未來成長來看隨著日本項(xiàng)目的竣工和結(jié)算和泰國等地項(xiàng)目的不斷投入和完工，會給公司業(yè)績帶來不斷的增長。（編輯：劉瑞）

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