中金：年底財(cái)政支出力度加大，支持12月經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)

一般公共預(yù)算收入增速回升，但稅收跌幅加大。12月一般預(yù)算收入同比增長1.9%，增速比11月-5.4%回升。其中，稅收收入同比下降10.7%（11月-8.3%），跌幅擴(kuò)大；非稅收入同比增長43%（11月4.5%），增速明顯加快。

? 稅收主要受進(jìn)口稅收下滑和出口退稅增加拖累。12月進(jìn)口產(chǎn)品消費(fèi)稅、增值稅同比下降44.6%（11月-6.1%），關(guān)稅同比下降41.7%（11月-10.6%），受進(jìn)口增速下滑拖累。12月出口退稅同比增長59.2%（11月10.8%），和前期上調(diào)部分產(chǎn)品出口退稅率有關(guān)。

? 國內(nèi)主要稅種收入增速加快。12月，增值稅同比增長5.9%（11月-1.2%），消費(fèi)稅同比下降14%（11月-71.2%），企業(yè)所得稅同比增長153%（11月-9.4%），個(gè)人所得稅同比增長1.7%（11月-17.3%），增速都高于11月。

年底財(cái)政支出力度加大，支持12月經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)。12月一般預(yù)算支出同比增長22.7%，增速比11月-0.8%大幅提升。其中，城鄉(xiāng)社區(qū)支出同比增長87%（11月-19.5%），社會(huì)保障和就業(yè)支出同比增長31.5%（11月-19.6%），教育支出同比增長23.1%（11月-13.4%），醫(yī)療衛(wèi)生與計(jì)劃生育支出同比增長25.6%（11月-17.2%），增速比11月大幅回升。財(cái)政力度加大對(duì)12月經(jīng)濟(jì)增速回升有一定支持。

土地出讓收入增速小幅回升。12月，土地出讓收入同比增長10%，增速比11月7.6%回升，但下半年以來增長趨勢明顯放緩。12月政府性基金收入同比增長9%，增速低于11月9.7%；政府性基金支出同比增長15.3%，增速也比11月31.4%放緩。

2018年財(cái)政政策較為積極，減稅降費(fèi)取得效果。2018年，一般公共預(yù)算收入增長6.2%，增速比2017年（8.1%）放緩且低于名義GDP增速，宏觀稅負(fù)繼續(xù)回落。一般公共預(yù)算支出2018年增長8.8%，增速比2017年（8.2%）加快。2018年，一般公共預(yù)算赤字3.76萬億元，赤字率4.2%，比2017年實(shí)際赤字率3.7%提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。政府性基金赤字5157億元，赤字率0.6%。兩個(gè)賬戶合計(jì)，赤字率4.7%，比2017年的3.6%提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。總體而言，2018年財(cái)政政策較為積極。

2019年將大幅增加專項(xiàng)債發(fā)行量，同時(shí)嚴(yán)控地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著前期減稅效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加經(jīng)濟(jì)放緩和通脹下行，2019年財(cái)政收入增速可能進(jìn)一步放緩，土地出讓收入高增長也難以持續(xù)，積極財(cái)政政策面臨挑戰(zhàn)。財(cái)政部新聞發(fā)布會(huì)上表示，2019年將“較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，支持重大在建項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)短板，更好發(fā)揮專項(xiàng)債對(duì)穩(wěn)投資、促消費(fèi)的重要作用”；與此同時(shí)，要“規(guī)范政府債務(wù)管理，既要確保地方政府債券不出風(fēng)險(xiǎn)，也要嚴(yán)格控制地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。