金港股實錄|春立醫(yī)療（01858）：預(yù)計40%左右的收入增速可保持三四年

2019年1月16日，由國內(nèi)領(lǐng)先的港美股資訊門戶智通財經(jīng)和同花順財經(jīng)共同主辦，雪球、云鋒金融協(xié)辦，香港中資證券業(yè)協(xié)會全程支持，股查查獨家數(shù)據(jù)支持，艾德證券、華大證券戰(zhàn)略支持的“2018金港股年度頒獎盛典暨港股上市公司路演”上，春立醫(yī)療（01858）榮獲“2018年金港股最具價值醫(yī)藥及醫(yī)療股公司”大獎。

斬獲大獎之余，春立醫(yī)療董事長史春寶及證券事務(wù)代表許奎雪就公司發(fā)展現(xiàn)狀、戰(zhàn)略與現(xiàn)場投資者做了零距離、面對面的溝通。以下為路演實錄：

許奎雪：大家好，我是春立醫(yī)療的許奎雪。首先，非常感謝主辦方，讓我們有機會向大家介紹公司的業(yè)績情況。同時，我們公司董事長史春寶先生也來到了現(xiàn)場，一起解答大家的問題。

我將從以下四個方面為大家介紹公司：第一，介紹這幾年，包括2018年上半年的業(yè)績情況；第二，介紹公司的研發(fā)情況；第三，介紹我們的公司產(chǎn)品；第四，我們的戰(zhàn)略規(guī)劃。

第一，近年業(yè)績情況

2017年我們的營業(yè)收入是3億，年度凈利潤是6800萬。整體來看，不論是營業(yè)收入還是年度凈利潤都有比較良好平穩(wěn)的上升，2017年的增長率達(dá)到44%。2018年中期，我們的營業(yè)收入是2.13億元，利潤5000萬。

從2018年中期和2017年之前的整年對比來看，2018年中期增長率是70.6%，相對于之前是比較高的增長率，并且在國內(nèi)來說也是增長率最高的公司，凈利潤增速也達(dá)到40%以上。

標(biāo)準(zhǔn)關(guān)節(jié)是我們主要的銷售收入來源，2018年中期與2017年對比，標(biāo)準(zhǔn)關(guān)節(jié)的增長率達(dá)到71.7%，標(biāo)準(zhǔn)關(guān)節(jié)處于比較高速的增長，主要得益于陶瓷關(guān)節(jié)，微創(chuàng)髖關(guān)節(jié)，XN膝關(guān)節(jié)。

與此同時，我們的定制關(guān)節(jié)也有增長。定制關(guān)節(jié)是我們公司的特色產(chǎn)品，公司成立以來一直有發(fā)展，并且這部分的業(yè)務(wù)現(xiàn)在占到了整個定制關(guān)節(jié)市場的一半以上，目前我們也在設(shè)計定制個性化的假體。

脊柱產(chǎn)品方面，我們公司的產(chǎn)品不斷完善，我們也提交了很多產(chǎn)品注冊的申請，我們的脊柱產(chǎn)品線在不斷的更新，申請還在審批中。

基于我們以上的分析，2018年中期的銷售情況良好。一般來說，在這個行業(yè)，下半年營業(yè)收入比上一年高一些，這是行業(yè)的特點決定的。這主要得益于幾個產(chǎn)品，首先是陶瓷產(chǎn)品的中標(biāo)，特別是2018年上半年到現(xiàn)在，并且陶瓷產(chǎn)品的銷量不斷提升，知名度不斷提高，客戶的口碑也越來越好。

我們的銷售團隊強大，目前已達(dá)到200人以上。國家的政策也很好，引導(dǎo)使用國產(chǎn)關(guān)節(jié)。不僅是陶瓷，我們的產(chǎn)品在全國大范圍中標(biāo)，訂單也隨之快速增加。

對于未來的預(yù)期，我們預(yù)計仍會有很大的增長，判斷主要依據(jù)于以下幾方面：第一，國家政策對國產(chǎn)醫(yī)療器械的引導(dǎo)。第二，我們的陶瓷產(chǎn)品受市場的歡迎程度不斷提升。第三，我們有兩項創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品已經(jīng)通過了綠色通道，多項產(chǎn)品也在快速的取證，會陸續(xù)推向市場。第四，公司也在擴充銷售團隊，內(nèi)部管控系統(tǒng)，包括對庫存的管理能力也不斷的提升，我們也提高了生產(chǎn)效率，滿足銷量不斷提升的要求。

第二，公司研發(fā)情況

我們有強大的產(chǎn)品研發(fā)能力，主要基于以下幾個方面：

第一，我們是國家高薪技術(shù)企業(yè)，平均每年有5款新產(chǎn)品上市，推動銷量持續(xù)快速增長。另外，我們和國內(nèi)外多位專家合作，提升公司的研發(fā)能力，其次，我們獲得了北京發(fā)改委批準(zhǔn)的人工關(guān)節(jié)北京工程實驗室，2018年我們也獲批了國家級博士后科研工作站，目前正在積極籌建中。

第二，我們是G20創(chuàng)新企業(yè)。G20是什么概念？是北京市政府于2010年4月啟動的北京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)跨越發(fā)展工程，意在推動北京生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)成為首都具有戰(zhàn)略意義的支柱產(chǎn)業(yè)。G20企業(yè)是從幾萬家國家級高新技術(shù)企業(yè)里選出來的少數(shù)幾家領(lǐng)軍企業(yè)，可在研發(fā)、承接國家重點項目、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等方面獲得國家及北京市相關(guān)政府部門的大力支持。

我們的技術(shù)研發(fā)團隊包括博士后、博士、碩士、學(xué)士，達(dá)到120人以上。目前擁有專利38項，在進(jìn)行專利審批的產(chǎn)品有71項。

第三，公司及產(chǎn)品介紹

春立醫(yī)療成立于1998年，是專注于人工關(guān)節(jié)和脊柱內(nèi)固定產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)?，F(xiàn)在我們有16個產(chǎn)品注冊證，關(guān)節(jié)類6個，脊柱類4個，還包括器械類。我們的銷售范圍已覆蓋全國所有省份，國際銷售至32個國家和地區(qū)，現(xiàn)有員工550人以上，包括博士后，并且有很多十幾年以上從業(yè)經(jīng)驗的專家。

我們是國內(nèi)人工關(guān)節(jié)假體領(lǐng)域產(chǎn)品注冊證最為齊全的企業(yè)之一，產(chǎn)品線覆蓋了髖、膝、肩、肘，公司產(chǎn)品在國產(chǎn)產(chǎn)品中是最全的。比如DAMIS這個產(chǎn)品，DAMIS是一個簡稱，全稱是前側(cè)入路微創(chuàng)髖關(guān)節(jié)技術(shù)，我們是國內(nèi)首家提供DAMIS技術(shù)的廠家。該項技術(shù)來源于歐洲，我們引進(jìn)之后，進(jìn)行了大量的國產(chǎn)化改進(jìn)工作，使其更加適用于中國的患者，讓中國的醫(yī)生更好的使用，目前該產(chǎn)品保持100%的增長速度。

DAMIS為什么推廣得這么好？原因在于它是肌間入路，普通的手術(shù)切口比較大，會把肌肉切開了，包括肌肉和血管，而DAMIS是小切口，從肌間切入，對患者的損傷比較小，對血管的損傷也特別小，流血少，患者的疼痛輕。目前為止，已經(jīng)有39家大型醫(yī)院進(jìn)行的掛牌，增長率比較高。

我們推出了DAMIS千人計劃，這個千人計劃，由著名的微創(chuàng)髖關(guān)節(jié)專家喬治教授和國內(nèi)關(guān)節(jié)行業(yè)的領(lǐng)軍人物王坤正教授發(fā)起的，旨在未來三年，通過理論授課、手術(shù)和專家路演的方式培養(yǎng)1000名對微創(chuàng)髖關(guān)節(jié)感興趣的醫(yī)生，在提高手術(shù)技能的同時，為廣大患者提供更好的手術(shù)。

 除了微創(chuàng)關(guān)節(jié)，我們還有一整套的髖關(guān)節(jié)解決方案，髖關(guān)節(jié)有各種分型，非常復(fù)雜，我們有多種解決方案，給醫(yī)生提供很大的助力，醫(yī)生對我們的解決方案滿意度也特別高。

再比如XN的膝關(guān)節(jié)，它是我們針對國人的骨骼特點，與多家國內(nèi)的醫(yī)院合作，選取1260例患者數(shù)據(jù)，從而研發(fā)的適合國人骨骼的假體。產(chǎn)品規(guī)格齊全，我們通過1260個數(shù)據(jù)測出了不同性別健康人膝關(guān)節(jié)的ML和AP的數(shù)據(jù)，根據(jù)這寫數(shù)據(jù)我們設(shè)計出XN膝關(guān)節(jié)假體，這些假體更加適用于國人的關(guān)節(jié)。

我們XN膝關(guān)節(jié)銷售的高速增長，主要得益于金字塔計劃。這是一個培訓(xùn)計劃，涉及到從整體到局部，從上到下。上面是組織全國的大牌醫(yī)生對基層醫(yī)生進(jìn)行指導(dǎo)，下面是省市級會議，最下面是公司銷售對骨科醫(yī)生進(jìn)行面對面的指導(dǎo)和培訓(xùn)，從上到下進(jìn)行全面培訓(xùn)。這也是促使我們XN膝關(guān)節(jié)銷售處于高速增長的利器。

膝關(guān)節(jié)有四種分型，針對每個病種都有分型，都有一整套的解決方案。此外，我們是國內(nèi)唯一一家具有肩關(guān)節(jié)注冊的廠家，我們也是針對國人的骨骼特點和頂級醫(yī)院進(jìn)行研發(fā)，型號特別齊全，可以根據(jù)患者個性化的情況進(jìn)行選擇。比如JS型金屬外杯，就是和國內(nèi)關(guān)節(jié)頂級專家合作研發(fā)的。同時，我們的脊柱產(chǎn)品是獨立設(shè)計的，產(chǎn)品線不斷完善，規(guī)格和型號特別齊全。

我們和惠普合作引進(jìn)了3D打印設(shè)備，這款設(shè)備將中國骨科引進(jìn)了新的時代，推動了骨科的發(fā)展?；萜胀瞥隽?D打印，春立醫(yī)療率先引入了醫(yī)療行業(yè)。

再比如定制個體化骨盆假體這個產(chǎn)品，研發(fā)的醫(yī)生獲得了中國醫(yī)學(xué)科技獎一等獎，國家科技進(jìn)步二等獎。說到個性化骨盆，國家推出了醫(yī)療器械監(jiān)督管理規(guī)定征求意見，但這個規(guī)定有一個前提，就是有標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的注冊證，這對于我們來說是非常好的消息，因為我們是國內(nèi)唯一一家注冊證最全的醫(yī)療器械公司。

目前我們在研發(fā)層面列入研發(fā)計劃的項目有100多項，包括現(xiàn)有產(chǎn)品的改善和器械的完善，以及引進(jìn)和研發(fā)國外比較成熟的產(chǎn)品。比如加工工藝，表面涂層工藝，還有定制開發(fā)的產(chǎn)品，整合上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，生物材料涂層等。

第四，戰(zhàn)略規(guī)劃

我們將打造集骨科、生物科技運動醫(yī)學(xué)等多學(xué)科，多領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈生物醫(yī)械集團型公司。我們將通過以下幾個方面推進(jìn)既定戰(zhàn)略：第一，我們會緊跟行業(yè)發(fā)展，優(yōu)化改良現(xiàn)有產(chǎn)品，在這方面投放更多資源，透過新材料和改進(jìn)工藝，實現(xiàn)產(chǎn)品的多元化，嚴(yán)格監(jiān)控產(chǎn)品質(zhì)量，使產(chǎn)品質(zhì)量國際化。

第二，加強國內(nèi)外市場推廣，參加國際國內(nèi)學(xué)術(shù)會議，推廣宣傳以及品牌產(chǎn)品，組織專家進(jìn)行大型的學(xué)術(shù)交流，聯(lián)合學(xué)術(shù)機構(gòu)和醫(yī)院舉辦不同層次的會議。

第三，加大研發(fā)，豐富研發(fā)團隊，增強技術(shù)支持和能力。

第四，推進(jìn)項目并購，尋找主要以骨科產(chǎn)品線為主的合適項目。

問答環(huán)節(jié)

投資者：你們過往的營收增速從2017年下半年呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長，2017年增速有40%，2018年上半年增速高至70%，爆發(fā)式增長的原因和動力有哪些？

史春寶：這主要是由以下幾個方面決定的：第一，國家政策的支持。從現(xiàn)在國家的宏觀政策來看，國產(chǎn)替代進(jìn)口是大勢所趨。第二，國內(nèi)企業(yè)質(zhì)量的提升，這是非常明顯的，我們公司有20年的發(fā)展歷史，通過不斷的積累，產(chǎn)品質(zhì)量提升非?？?，尤其是近幾年，表現(xiàn)比較好，所以得到了廣大的患者、醫(yī)生和經(jīng)銷商的認(rèn)可，同時，我們患者手術(shù)后的效果非常好，我們做了對比，有的產(chǎn)品比進(jìn)口產(chǎn)品的效果還要好。

第三是我們的培訓(xùn)體系。公司以學(xué)術(shù)為專長，對于終端醫(yī)生的技術(shù)培訓(xùn)非常看重。大家知道關(guān)節(jié)是技術(shù)含量比較高的領(lǐng)域，尤其是手術(shù)技術(shù)和產(chǎn)品技術(shù)要求特別高，所以，對醫(yī)生的培訓(xùn)很重要，醫(yī)生在培訓(xùn)方面有個過程，時間比較長，一般都是幾年。

而我們的廠家對于終端醫(yī)生的培訓(xùn)是真心的，為什么？因為我們培訓(xùn)完了以后，他會用我們的產(chǎn)品。我們的200多個銷售人員均有醫(yī)生背景，我們請國內(nèi)外的公司進(jìn)行案例分析，通過銷售人員對地市級、縣級醫(yī)院醫(yī)生進(jìn)行持續(xù)培訓(xùn)。

所以，國家政策，產(chǎn)品質(zhì)量，培訓(xùn)體系等，是我們增長很重要的來源。我們這么多銷售人員和市場人員做長期培訓(xùn)，為我們公司長期可持續(xù)的高速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。因此我們2017年增長了40%多，2018年上半年增加了70%。下半年較快速增長是我們行業(yè)的普遍特點，我們認(rèn)為2018年會有比較好的收入。

投資者：去年年初的時候，貴公司有開過會議，承諾每年40%左右的增速，預(yù)計該增速能維持幾年時間？維持增速的內(nèi)在邏輯和支撐是什么？我們可以在哪些省份有很大的增長？每年能增長多少？

史春寶：從行業(yè)來看，包括愛康醫(yī)療，包括我們也會保持比較高速的增長，包括一些招標(biāo)，對于我們的企業(yè)還是不錯的，包括在福建的標(biāo)、京津冀的標(biāo)也很好。比如我們在2017年的河北省的銷售收入是1100多萬，2018年翻一倍，2019年也是翻一倍的目標(biāo)，天津和北京也是類似的要求。所以在國家政策的大力支持下，類似京津冀這樣比較好的招標(biāo)結(jié)果，我覺得能保持40%左右的增長，持續(xù)三四年的時間是可以預(yù)期的。

投資者：我看到2017年的報表中京津冀現(xiàn)金流非常好，比凈利潤還要高很多，咱們帳上的現(xiàn)金也很多，可能接近5個億港幣，咱們的市值也只有13個億多，現(xiàn)在有這么多現(xiàn)金，我看到派息也在提升，上市以后，從10%到20%的派息，未來現(xiàn)金怎么樣用？未來的股息率能不能保持這么高，我們多余的現(xiàn)金是做收購還是做資本的開支？

史春寶：我們現(xiàn)在是在產(chǎn)能擴張，從我們現(xiàn)在的生產(chǎn)條件來看，我們通州的工廠現(xiàn)在生產(chǎn)已經(jīng)飽和，包括倒班和加班，利潤增長比較快。但產(chǎn)品是一件一件干出來的，所以從這方面來看，我們產(chǎn)能擴張是有限的。不過，現(xiàn)在我們啟用了原來租的工廠，目前是兩個廠在生產(chǎn)，能夠滿足2019年銷售收入的要求。大興建設(shè)的5萬平米正在緊鑼密鼓的建設(shè)當(dāng)中，預(yù)計在今年的10月份能夠完工，估計在今年年底或者明年年初能夠裝修結(jié)束，預(yù)計2020年上半年的前幾個月，便陸續(xù)有產(chǎn)能產(chǎn)出。

大興廠這個面積是比較大的，建筑面積5萬平米，比現(xiàn)在多出4倍多，滿足未來產(chǎn)能的擴張沒有問題。預(yù)計需要花2億資金，包括買新的機床，設(shè)備，還要招聘高端的人才。

另外，我們也對接國外的好項目。我們也對接投資者的合適項目，目前正在溝通當(dāng)中。如果有小的標(biāo)的我們也會進(jìn)行收購，從而補充企業(yè)的產(chǎn)品線，包括新技術(shù)和新材料的引進(jìn)，對于企業(yè)的擴張和持續(xù)高速增長奠定基礎(chǔ)，尤其在新技術(shù)和新材料方面我們是比較看重，但老的、傳統(tǒng)的不想太多的收購和兼并。

投資者：您是怎樣看同行業(yè)的競爭對手？比如怎樣看愛康的3D打印技術(shù)？您怎么看大博醫(yī)療的高毛利、高凈利潤的水平，您有什么樣的看法？第二，我們公司相對于同行業(yè)的競爭對手的主要競爭優(yōu)勢在哪？

史春寶：我覺得您對愛康醫(yī)療和大博醫(yī)療的分析比我強，因為我只是做實業(yè)、做管理。大博醫(yī)療和愛康醫(yī)療是非常好的公司，在我們行業(yè)里是領(lǐng)先的企業(yè)，有很多方面值得我們學(xué)習(xí)。

我介紹一下我們公司的優(yōu)勢，我們公司是非常講學(xué)術(shù)的公司，不是單純的推銷，我們行業(yè)的特點必須要求我們注重學(xué)術(shù)，國內(nèi)外的專家在溝通方面讓我們印象深刻。我1991年進(jìn)入這個行業(yè)，別的也沒有干過，所以也知道什么是好產(chǎn)品，我覺得這點非常重要，雖然說很簡單，但是往往很多人不知道什么是好產(chǎn)品，什么樣的東西是好東西，我基本上具備了知道什么樣的產(chǎn)品是好的產(chǎn)品。

從企業(yè)的研發(fā)來看，我們把美國的專家、澳大利亞的專家、歐洲的專家請到我們公司，合作時間比較長的超過10年，包括歐洲髖關(guān)節(jié)協(xié)會主席喬治教授，我們合作了6年，引進(jìn)了微創(chuàng)技術(shù)，我覺得從表面來看大家都知道微創(chuàng)技術(shù)，將來肯定是發(fā)展趨勢。比如婦科鏡，原來說是手術(shù)開刀，現(xiàn)在基本都用鏡，我們這些微創(chuàng)技術(shù)將來屬于門診手術(shù)，現(xiàn)在我們還做不到，美國的芝加哥大學(xué)附屬醫(yī)院能夠做到，老布什原來坐飛機直接到芝加哥做手術(shù)，早晨到，晚上坐飛機就回到華盛頓。

微創(chuàng)手術(shù)將來是門診手術(shù)，早上來，晚上可以回家，我們現(xiàn)在微創(chuàng)手術(shù)是可以做到的，但是學(xué)習(xí)還需要過程?，F(xiàn)在我們能做到手術(shù)結(jié)束之后6小時下地，然后第二天出院，但我們沒有那么急，安全第一、效果第一。

我們現(xiàn)在先定點培養(yǎng)幾家醫(yī)院，我們要證明這個東西是好的，不希望所有醫(yī)院推廣，因為有一個學(xué)習(xí)的曲線，時間比較長，比如哈爾濱醫(yī)大一院的一個教授做了300多例，河北唐山的一家骨科醫(yī)院也做了300多例，效果非常好。Damis技術(shù)是通過肌間進(jìn)去，不切斷任何肌肉、韌帶等血管神經(jīng)，使病人的體驗非常好，我們都知道病人的體驗很重要，術(shù)后不影響他吃飯和睡眠，相對不疼痛，下地又早，對于神經(jīng)血管，包括術(shù)后的神經(jīng)脈血栓高風(fēng)險的并發(fā)癥基本上沒有。

當(dāng)然，現(xiàn)在有一些大牌醫(yī)生不是很認(rèn)可，原因是因為他已經(jīng)成名了，他覺得原來的技術(shù)已經(jīng)很好，但是對于年輕的醫(yī)生，他們對于微創(chuàng)技術(shù)非?？春?，我們現(xiàn)在跟這些大教授在溝通，把他們送到國外學(xué)習(xí)。技術(shù)成熟以后我們成立培訓(xùn)中心，全國有技術(shù)基礎(chǔ)的醫(yī)生，把他們送到國內(nèi)的大醫(yī)院進(jìn)行學(xué)習(xí)。

我認(rèn)為這個技術(shù)將來完全不一樣，因為歐美國家的現(xiàn)在就是我們的將來，比如剛才說到老布什或者歐洲的微創(chuàng)專家，現(xiàn)在我們看病是聽醫(yī)生的，醫(yī)生說用什么樣的技術(shù)我們就用什么樣的技術(shù)，信息不對稱是很大的問題，將來通過互聯(lián)網(wǎng)的推廣，通過信息對稱，包括醫(yī)生的宣傳和廠家的不斷宣傳，病人在選擇當(dāng)中的主動性越來越強，病人要求做微創(chuàng)，病人要求今天做完手術(shù)今天就要回家，醫(yī)生就會按照病人的要求執(zhí)行?，F(xiàn)在歐洲國家做微創(chuàng)的醫(yī)生，手術(shù)量和治愈率越來越高，病人可以選擇手術(shù)方法和術(shù)后效果要求，隨著中國中產(chǎn)階級人員不斷提升，加上互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，微創(chuàng)技術(shù)將來可能是后勁很強的技術(shù)。

投資者：春立醫(yī)療和愛康在醫(yī)療器械方面的業(yè)績都非常不錯，但是作為股民，我關(guān)注的點和經(jīng)營沒有多大的關(guān)系。第一，在你的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，已發(fā)行股本6900萬，香港普通流通股只有1900萬股，非上市流通股有5000萬股，其余股本后續(xù)是否會上A股？第二，你如何解決每天成交量不到100萬的流動性問題？我不知道其他研究員怎么想的，我們實盤操作的人非常關(guān)鍵的是，如果你的流動性達(dá)不到我的指標(biāo)，我看都不看。所以我希望你能解決一下這方面的問題。

史春寶：我希望第二個問題您能幫我解決，因為我買起來不方便，我一年只能買五萬美金，而且我買的時候都得發(fā)公告，你幫我解決最好。關(guān)于第一個問題，我們當(dāng)時想上A股，報完材料之后，很多企業(yè)排隊，后來證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)找我們談話，專門給我們開小H，我們是第一家上小H的公司，當(dāng)時跟我們談的時候，說“你上小H，我就給你開全流通?！焙髞砦倚氖欠畔聛砹?，但是沒有開，所以將來上A股我們也在商量。

投資者：科創(chuàng)板有希望嗎？

史春寶：聽說也是跟新三板一樣，靠機構(gòu)來做的，具體政策我不太清楚。

投資者：也就是說6000多萬是A股？

史春寶：我現(xiàn)在還有點猶豫，因為我們是股本比較小的企業(yè)，在A股還是比較占便宜的，在香港解決不了流通性的問題，交易量比較小，要么我們等幾年，我把利潤做到兩三億，你看得上就可以買了，要么我將來再加A股，我加上A股，香港看不上，A股看得上我，交易量就能夠上來。但是我覺得最終的目的還是要把業(yè)績做好，業(yè)績做好了以后，等盤子大一點了，利潤高一點了，我覺得香港的大基金也會看上我們，市盈率和交易量都會提升，您覺得呢？

投資者：第一，你剛才提到我們公司在髖膝、肩肘關(guān)節(jié)的產(chǎn)品比較全，從收入端來看這幾個分類分別占比是多少？哪一塊的增速是最高的？第二，我們最近增速很快的是DAMIS的產(chǎn)品線，目前這個產(chǎn)品在公司的收入占比是多少？第三，上一輪愛康做了展示，你們可能會選擇國外收購的標(biāo)的，愛康先收購了英國的公司？你們怎么樣看這件事？你們近期有沒有大家可以值得期待的布局？

史春寶：從占比來看，中國髖關(guān)節(jié)是大頭，估計去年全國人工關(guān)節(jié)植入量將近70萬例，增長速度還是比較快的，大概15%左右增長，這個速度繼續(xù)增長下去很快超過美國，美國現(xiàn)在大約是100萬例多一點，但是他們只有3億人口，我們13億人口才做了60-70萬例，所以從這個來看，我們超過它是很正常的事情。按照我們的發(fā)病率來看，一年五六百萬例是有的，但是加上原來的積累，有些病人已經(jīng)去世，我估計存量挺大的。所以我們可以做的還很多，不管是培訓(xùn)還是增加做的產(chǎn)品還是挺多的。

髖關(guān)節(jié)占比將近70%，膝關(guān)節(jié)占比相對低一點，但是歐美這些國家，包括中東，拉美國家的膝關(guān)節(jié)占比最大，我們看到的病人當(dāng)中，你會發(fā)現(xiàn)膝關(guān)節(jié)病人多，髖關(guān)節(jié)病人少，中國的髖關(guān)節(jié)為什么做得多？原因是中國醫(yī)生的髖關(guān)節(jié)技術(shù)好，膝關(guān)節(jié)技術(shù)相對差?，F(xiàn)在膝關(guān)節(jié)的技術(shù)醫(yī)生提高得比較快，尤其是廠家請了國外的醫(yī)生和廠家的銷售人員在培訓(xùn)膝關(guān)節(jié)醫(yī)生方面下的力度還挺大，所以將來膝關(guān)節(jié)的增長速度會快一些，因為本身它的病人多，是有條件把增長率提高的。所以將來膝關(guān)節(jié)的增長會快一些。

從髖膝、肩肘來看，全球的總量膝關(guān)節(jié)的量最大，第二是髖關(guān)節(jié)，第三個是肩關(guān)節(jié)，第四是肘關(guān)節(jié)、踝關(guān)節(jié)、腕關(guān)節(jié)等等。但是從我們公司來看，髖關(guān)節(jié)占大頭，膝關(guān)節(jié)排老二，肩關(guān)節(jié)和肘關(guān)節(jié)量還是比較小的。將來它的發(fā)展趨勢怎么樣？從總體來看，美國的肩關(guān)節(jié)量已經(jīng)不小了，從肩關(guān)節(jié)的置換來講在美國也是新技術(shù)，增長也很快，大約將近有20%的增長率，但是已經(jīng)做到了8-9萬例肩關(guān)節(jié)置換手術(shù)，他們的醫(yī)生并不是很多，但是量已經(jīng)很多了。

從中國來看，按照發(fā)病機率，創(chuàng)傷的肩關(guān)節(jié)置換做的反而更多，交通肇事造成的肩關(guān)節(jié)置換相對比較多，骨病造成的肩關(guān)節(jié)病人很多，但是置換的很少，原因是我們的上肢不太負(fù)重，中國人有一個很大的特點是能忍，疼就疼，疼得沒有辦法才到醫(yī)院看病，往往是沒有辦法了，到醫(yī)院做手術(shù)的時候難度已經(jīng)很大了。由于不負(fù)重，造成的肩關(guān)節(jié)疼痛不是很明顯。

但是隨著收入的提高，人們對生活質(zhì)量的要求不斷提高，肩關(guān)節(jié)置換的病人會越來越多，比如肩關(guān)節(jié)的關(guān)節(jié)鏡手術(shù)很多，肩關(guān)節(jié)置換保有量應(yīng)該是在幾十萬例或者100萬例，現(xiàn)在真正做的還不多，估計和大家的認(rèn)識、醫(yī)生手術(shù)的技術(shù)有很大的關(guān)系。

在微創(chuàng)方面，這是一個發(fā)展趨勢，在我們公司很少，現(xiàn)在大約有十多個醫(yī)生在用微創(chuàng)技術(shù)，我們雖然有“千人計劃”，但是這個目標(biāo)定得有點大，所以我們把目標(biāo)拉長一點，原來是定四五年的時間，我估計應(yīng)該是五六的時間才能培養(yǎng)1000個微創(chuàng)技術(shù)人員，原因是學(xué)習(xí)曲線還是相對比較長的。所以微創(chuàng)占我們的收入不是很高，但是增長速度比較快，將來是不一樣的，微創(chuàng)是用高端產(chǎn)品?，F(xiàn)在的手術(shù)牽引床在大醫(yī)院當(dāng)中都有，但是沒有做，一個是有招標(biāo)的問題，還有就是手術(shù)技術(shù)的問題，我相信未來的增長率會比較快，一個是它的價值比較高，另外一個大家學(xué)會以后，它會呈現(xiàn)幾何式的增長。

我知道一個“荷花效應(yīng)”的故事，什么是荷花效應(yīng)？荷花每天的開放速度是前一天的兩倍，整個池塘開滿了以后，大家就提問“整個開滿了以后，開了一半的時候是哪一天天？”也就是說每天開放的速度是增長兩倍，當(dāng)整個池塘開滿了，他就問開了一半的時間是哪一天，結(jié)果是第29天，也就是說最后的增長速度很快。我覺得微創(chuàng)也是將來增長最快的，將來5G時代，病人要選擇這種微創(chuàng)技術(shù)，醫(yī)生的技術(shù)不斷提升，在一些媒體上發(fā)布，包括幾十個培訓(xùn)中心，會培養(yǎng)更多的微創(chuàng)技術(shù)醫(yī)生，到時候就完全不一樣了。

從產(chǎn)品收購來看，我們不對傳統(tǒng)的項目和企業(yè)感興趣，比如競爭很激烈的紅海，或者對我們企業(yè)來講，在技術(shù)方面和未來高度增長方面幫助不大的企業(yè)。我們對新材料、新技術(shù)感興趣，所以我們還是比較挑剔的，我們現(xiàn)在也在篩選，包括一些投資經(jīng)理也幫我們找，如果有合適的標(biāo)的，對新材料、新技術(shù)能夠快速提升，對于國內(nèi)還沒有的新技術(shù)，我們還是非常感興趣的。

投資者：我剛才聽您說有一個疑問，你說的千人計劃，我們培訓(xùn)是系統(tǒng)性的手術(shù)工程還是其中一個原件？第二個問題，我們尋找新材料的時候，很多創(chuàng)業(yè)公司找成長因子的傳統(tǒng)技術(shù)，3D打印技術(shù)偏傳統(tǒng)，因為材料沒有變化，現(xiàn)在大家想用基因技術(shù)或者生長因子的技術(shù)讓它植入體內(nèi)自成長，這方面公司有沒有布局？

史春寶：第一個問題，微創(chuàng)技術(shù)，我們是選全世界最好的微創(chuàng)技術(shù)，因為歐洲最早是法國和德國的微創(chuàng)技術(shù)最好，他們也衍生了好多年，他們是在十幾、二十年前就開始用這個技術(shù)，他們在變化過程中我們選用了他們最好的，所以只能用我們的產(chǎn)品，只能用我們的高端產(chǎn)品。我們有三款產(chǎn)品，這三款產(chǎn)品設(shè)計比較好、效果比較好，產(chǎn)品售價相對比較高的。我們還有其他的微創(chuàng)技術(shù)，目前這個技術(shù)在歐美是最成熟的，也是最普及的技術(shù)，這個對于我們將來銷售是有幫助的。

第二，生物技術(shù)方面，將來可能要出現(xiàn)一種質(zhì)的變化。比如現(xiàn)在說的PRP，PRP是什么？在美國做得已經(jīng)很好了，我們得骨關(guān)節(jié)病，不是一下子得的，也不是一下子疼的，有可能是摔傷、扭傷導(dǎo)致的，疼了之后沒有保養(yǎng)，造成了繼續(xù)疼痛，最后造成了壞死。

所以建議大家爬山的時候和走樓梯過重的時候，特別疼和累的時候還是要休息的，包括你的腰扭傷了以后一定要臥床休息，不然就是自己給自己找麻煩。所以從生長因子來看，PRT的技術(shù)是把自體血抽出來，通過離心機分離，分離之后出來血漿，再注入到人體當(dāng)中，適用于不同階段的骨關(guān)節(jié)病，比如說你感覺有點疼，養(yǎng)一養(yǎng)就好了，不需要治療。

還有一種是通過PRP的血漿離心之后再注入到創(chuàng)傷面上，病人有生長因子，通過生長因子的迅速恢復(fù)，不是很嚴(yán)重的病人能夠恢復(fù)，或者能夠減緩。將來也有其他的方法，是一個階梯治療，類似于我們拿到國家創(chuàng)新的單髁假體置換，也屬于骨關(guān)節(jié)病階梯治療的一部分，用按摩、烤電、中藥、PRP、單髁治療、全膝置換、翻修假體治療方法，是一種階梯治療。

所以說生長因子是很重要的方面，當(dāng)然人工假體方面，我們也和大學(xué)溝通，包括芯片技術(shù)能夠監(jiān)控人體的體溫等變化，現(xiàn)在說得有點早。但我覺得是可以預(yù)期的，因為我們的穿戴技術(shù)在體外很成熟了，在體內(nèi)不是很大的問題，我希望將來有一個發(fā)展。