美銀美林：降中國(guó)建材(03323)目標(biāo)價(jià)至6.7港元 評(píng)級(jí)上調(diào)為“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林報(bào)告稱，中國(guó)建材(03323)過(guò)去12個(gè)月股價(jià)跑輸同業(yè)海螺水泥(00914)及華潤(rùn)水泥(01313) 27%及57%，亦跑輸恒指23%，相信市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)的憂慮已大致反映在其估值中，現(xiàn)價(jià)為2019年預(yù)測(cè)市盈率4.1倍，估值吸引，評(píng)級(jí)由“中性”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)則由7港元下調(diào)至6.7港元，相當(dāng)于2019年預(yù)測(cè)市盈率5.7倍。

該行預(yù)期，集團(tuán)去年每噸水泥利潤(rùn)達(dá)到113元人民幣歷史高位，或每股盈利增長(zhǎng)102%。潛在的企業(yè)盈喜是短期股價(jià)催化劑。該行對(duì)今年水泥行業(yè)看法樂觀，尤其華東及華南地區(qū)，集團(tuán)于兩地區(qū)業(yè)務(wù)占比分別為27%及11%。預(yù)期今年每噸水泥利潤(rùn)維持在95元人民幣的高水平。在集團(tuán)與中材(01893)整合后，預(yù)期集團(tuán)凈負(fù)債比率將由2017年195%降至去年的173%；隨著兩者整合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)2019-2020年期間可節(jié)省更多成本。此外，自兩集團(tuán)合并消息傳出后，中建材承諾解決內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)問題，A股附屬公司潛在重組將成為催化劑。