美股一大噩耗：回購支持力度可能在2019年減弱

本文來源“環(huán)球外匯網(wǎng)”。

美股最近的反彈令樂觀主義者認(rèn)為，回購可以在2019年為市場(chǎng)提供更好的緩沖。但許多策略師認(rèn)為，隨著2019年美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，企業(yè)收益增長下降，同時(shí)減稅政策效應(yīng)削弱，或無力進(jìn)一步回購以提振股價(jià)。

芝加哥Cresset Wealth Advisors首席投資官杰克阿布林表示，“公司在2018年回購了約2.8%的已發(fā)行股票。這是對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性支持，比股息更大?！?/p>

“2019年我們預(yù)計(jì)股票回購背后的企業(yè)火力將會(huì)減弱，現(xiàn)金流的增長將會(huì)放緩?！?/p>

去年可能會(huì)創(chuàng)下回購的歷史記錄。標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公布的數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，企業(yè)購買了5834億美元的自有股票，僅略低于2007年創(chuàng)紀(jì)錄的5891億美元。

但即便如此，也沒能阻止2018年四季度美國股市崩潰，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從9月末的高點(diǎn)下挫近20%。

策略師們表示，美國企業(yè)將在2019年再次大量投資自己的股票，因?yàn)樗麄儞碛写罅楷F(xiàn)金，并且在經(jīng)濟(jì)和政策不確定時(shí)期傾向于回購股票。

高盛(Goldman Sachs)預(yù)測(cè)2018年回購將增加44%至7700億美元，到了2019年，增長放緩22%至2240億美元。

但是，如果沒有2018年稅收減免帶來的海外企業(yè)資金回流以及公司稅率大幅降低，那么回購市場(chǎng)的影響力可能會(huì)有所減弱。

美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，在2018年第一季度將大約2950億美元的外國利潤回流美國，美國跨國公司的資金流入已經(jīng)大幅放緩，第三季度降至約930億美元。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，在2018年前三個(gè)季度，約有1900億美元(約三分之一)的回國資金被用于回購。但他表示，如果資金回流繼續(xù)減速，那么回購增長將會(huì)消退。

2019年回購增長放緩的部分原因是，與2018年相比，共和黨削減了公司稅率，但收益比較困難。根據(jù)Refinitiv的IBES，華爾街預(yù)計(jì)2019年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的盈利增長率為6.7%，低于2018年23.5%的增長預(yù)期。

中美貿(mào)易緊張局勢(shì)的影響也可能會(huì)對(duì)回購造成壓力。

爭議產(chǎn)生的不確定性使企業(yè)更容易使用盈余現(xiàn)金進(jìn)行回購而不是新的資本投資。北卡羅來納州夏洛特市獨(dú)立顧問聯(lián)盟首席投資官Chris Zaccarelli預(yù)計(jì)，在達(dá)成協(xié)議之前，這種情況將持續(xù)下去。

Zaccarelli表示，在那之后，重點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向資本支出。

回購是2009年3月開始的美股牛市的主要支撐。根據(jù)富國銀行的數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分公司購買了約4.5萬億美元的自有股票。

富國銀行預(yù)計(jì)盈利增長放緩，但2018年末股價(jià)大幅下跌意味著企業(yè)可以購買更多股票。

Datatrek Research表示，美國公司往往將40%至60%的營業(yè)收入用于回購，即使收益下降，回購也不會(huì)消失，但會(huì)以與收益相同的速度下降。(編輯：劉瑞)