野村：降莎莎(00178)目標(biāo)價(jià)41%至3港元 評(píng)級(jí)下調(diào)為“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村證券發(fā)表研究報(bào)告稱，莎莎國(guó)際(00178)2019財(cái)年第三季的港澳同店銷售下跌3.7%，較整體藥妝市場(chǎng)更差。因應(yīng)消費(fèi)氣氛仍屬低水平，該行對(duì)莎莎同店銷售及毛利率前景感憂慮，將其評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價(jià)則由5.1港元調(diào)低41%至3港元。

野村認(rèn)為，香港新開幕的新藥房或會(huì)減低莎莎競(jìng)爭(zhēng)力，該行承認(rèn)低估由代購(gòu)商所占公司的銷售額，相信若不計(jì)小型代購(gòu)商，有紀(jì)錄代購(gòu)商所占的銷售額將低于5%。該行又認(rèn)為，12月疲弱的銷售表現(xiàn)反映消費(fèi)者氣氛轉(zhuǎn)差，相信雖然2019年起市場(chǎng)有復(fù)蘇的趨勢(shì)，但莎莎未來數(shù)季的表現(xiàn)或會(huì)受高基數(shù)效應(yīng)所影響。

該行將公司全年同店銷售增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由16%下調(diào)至6%，毛利率預(yù)測(cè)亦由41.2%下調(diào)至40%，令2019至2021財(cái)年的凈利潤(rùn)預(yù)期調(diào)低20%至21%。在香港零售股中，該行首選股為周大福(01929)，評(píng)級(jí)為“買入”。