鮑威爾：對(duì)加息會(huì)“靈活”且“耐心” 確認(rèn)將縮表

本文來自華爾街見聞，作者：李丹。原題《美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：對(duì)加息能靈活且耐心 確認(rèn)持續(xù)縮表》。

摘要：鮑威爾幾分鐘內(nèi)四次提到“耐心”，稱若政府關(guān)門持續(xù)更久，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能體現(xiàn)影響；未看到美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇的跡象；很擔(dān)心美國債務(wù)增長；未來資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將明顯低于當(dāng)前水平，高于過去水平。

和上周一樣，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申加息政策并非預(yù)設(shè)，并呼應(yīng)最近聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)。他此后又提及另一項(xiàng)收緊貨幣的舉措——縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表），確認(rèn)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模會(huì)相對(duì)當(dāng)前而言明顯縮小，盤中美股轉(zhuǎn)跌。

美東時(shí)間10日周四，在華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部與凱雷集團(tuán)聯(lián)席執(zhí)行董事長DavidRubenstein對(duì)話時(shí)，鮑威爾表示，鑒于通脹數(shù)據(jù)的現(xiàn)狀，美聯(lián)儲(chǔ)有能力在利率問題上保持耐心，并體現(xiàn)出靈活性?！皩?duì)于加息，我能說的是，我們會(huì)觀望（waitandsee），有耐心?！?strong>有趣的是，在對(duì)話前幾分鐘里，鮑威爾就四次提到“耐心”一詞。

當(dāng)Rubenstein提及，去年12月更新的利率預(yù)期顯示大多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年將合計(jì)兩次加息，鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)在加息的具體次數(shù)上并沒有特定“計(jì)劃”?！皼]有任何預(yù)設(shè)的利率路徑。”他說，美聯(lián)儲(chǔ)成員意見的多樣性會(huì)帶來更好的決策。他并未向美聯(lián)儲(chǔ)其他成員游說政策。

鮑威爾稱，2018年美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常不錯(cuò)。諸多指標(biāo)顯示，勞動(dòng)力市場非常強(qiáng)勁。金融市場在下行風(fēng)險(xiǎn)上的擔(dān)憂言過其實(shí)。他說，并未看到美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇的跡象。預(yù)計(jì)美國通脹將保持在2%左右，經(jīng)濟(jì)增長2%-2.5%?！?strong>美國經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)健的，我會(huì)主要擔(dān)心的是全球增長?！?/strong>

鮑威爾稱，美國聯(lián)邦政府停擺往往不會(huì)持續(xù)太長時(shí)間，也不會(huì)沖擊到經(jīng)濟(jì)。但如果持續(xù)更長時(shí)間，將明顯地在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出來。

鮑威爾表示，“非常擔(dān)心”正在增長的美國政府債務(wù)。最終的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模還不甚明朗，未來的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將“顯著”（substantially）低于當(dāng)前水平，不過還高于過去的水平。

鮑威爾還重申，聯(lián)儲(chǔ)決策沒有政治方面的考量。Rubenstein提到，此前特朗普的首席經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛說，特朗普要和鮑威爾會(huì)面，鮑威爾稱，他沒有收到這方面的邀請。拒絕特朗普的邀請將會(huì)顯得不合適。以前有過聯(lián)儲(chǔ)主席和總統(tǒng)會(huì)面，“我不知道哪位聯(lián)儲(chǔ)主席拒絕過邀請。”

鮑威爾提到中國，說正在關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)形勢，中國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩，這讓人感到擔(dān)憂。但是基準(zhǔn)預(yù)測是中國經(jīng)濟(jì)會(huì)穩(wěn)健增長。如果關(guān)稅摩擦促成關(guān)稅下降，那將是好事。

在鮑威爾否認(rèn)近期美國衰退風(fēng)險(xiǎn)后，美元指數(shù)刷新日高。在他提到縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（縮表）后，三大美股指數(shù)轉(zhuǎn)跌。

鮑威爾講話結(jié)束后，美元指數(shù)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到0.4%，一度重上95.60。

現(xiàn)貨黃金跌0.5%，跌破1287美元/盎司。

道指跌超20點(diǎn)，標(biāo)普跌約0.2%，納指跌近0.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)放“鴿”聲連呼“耐心”

華爾街見聞注意到，本次鮑威爾的加息“耐心”說呼應(yīng)了最近其他多位聯(lián)儲(chǔ)高官的呼聲，以及12月會(huì)議紀(jì)要的信號(hào)。

上周五，鮑威爾在自去年美聯(lián)儲(chǔ)加息當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)后首次表態(tài)。他一改對(duì)市場的“冷漠”，強(qiáng)調(diào)政策靈活性，對(duì)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（縮表）的表態(tài)不同于兩周前。

除了重申政策不是預(yù)設(shè)的，上周五鮑威爾還說，聯(lián)儲(chǔ)在仔細(xì)傾聽市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，若縮表的確是擾動(dòng)市場的主因，不會(huì)猶豫去調(diào)整縮表，同時(shí)表示對(duì)加息有耐心。而在兩周前的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾說，處于“自動(dòng)駕駛”狀態(tài)的縮表步伐不變，縮表未明顯干擾市場。

越來越多美聯(lián)儲(chǔ)官員近來加入鮑威爾的陣營。鮑威爾本周訪談前一天、本周三，今年有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC投票權(quán)的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席CharlesEvans表示："我們有能力等待并仔細(xì)評(píng)估即將出爐的數(shù)據(jù)和其他進(jìn)展。"

另一位今年有FOMC投票權(quán)的偏鷹派立場波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席EricRosengren周三也表示，在中國經(jīng)濟(jì)增長放緩、貿(mào)易摩擦和市場波動(dòng)等因素的影響下，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該"靈活且有耐心"。他指出，如果預(yù)期的更好的經(jīng)濟(jì)結(jié)果是正確的，那么美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議上提出的2019年兩次加息可能是正確的。

同在周三，今年有FOMC投票權(quán)的圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席JamesBullard警告，美聯(lián)儲(chǔ)瀕臨政策過頭的邊緣，如果進(jìn)一步加息，可能造成經(jīng)濟(jì)衰退。他認(rèn)為，沒有任何需要再加息的緊迫性。