星展：降首都機(jī)場(chǎng)(00694)目標(biāo)價(jià)至11.1港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，星展表示，早前中國(guó)民航局公布的一市兩機(jī)場(chǎng)方案對(duì)首都機(jī)場(chǎng)(00694)的影響早在股價(jià)上反映，星展估計(jì)首都機(jī)場(chǎng)純利將會(huì)因方案在2019年-2021年下跌，至2022年財(cái)年才會(huì)有反彈，不過(guò)基于該股的現(xiàn)金流正面，以及擁有強(qiáng)勁資產(chǎn)負(fù)債表，可望支持長(zhǎng)期基本因素。

星展維持對(duì)該股“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由12.5港元降至11.1港元，主要基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值，最新預(yù)測(cè)2018年純利28.27億元人民幣，2019年-2021年降至25.58億元、16.18億元及13.55億元人民幣。

民航局早前正式印發(fā)《北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)場(chǎng)投運(yùn)及“一市兩場(chǎng)”航班時(shí)刻資源配置方案》和《北京“一市兩場(chǎng)”轉(zhuǎn)場(chǎng)投運(yùn)期資源協(xié)調(diào)方案》。大和認(rèn)為，新資源配置方案顯示除中國(guó)郵政航空外，大部份本地航空公司均不可同時(shí)在兩機(jī)場(chǎng)同時(shí)運(yùn)作，只能二選其一，新機(jī)場(chǎng)將在2019年9月前開始營(yíng)運(yùn)，2022年完成轉(zhuǎn)場(chǎng)，過(guò)渡期只得2.5年，較之前指引及原預(yù)期的4年短。