家族企業(yè)泰和小貸欲香港創(chuàng)業(yè)板上市 收入接連下滑需警惕

8月22日晚，港交所(00388.HK)網(wǎng)站顯示，揚州市廣陵區(qū)泰和農(nóng)村小額貸款股份有限公司(以下簡稱“泰和小貸”)遞交了初步招股文件，申請香港創(chuàng)業(yè)板上市。獨家保薦人是中國銀河國際，集資額擬用于擴大小額貸款業(yè)務(wù)的貸款組合、提供營運資金及其他一般公司用途。

泰和小貸自2008年開始營運，目前以廣陵區(qū)為總部，業(yè)務(wù)范圍覆蓋整個揚州市。根據(jù)揚州市小額貸款公司行業(yè)協(xié)會的資料，泰和小貸是江蘇省金融辦公室認可的揚州市第一家農(nóng)村小額貸款公司。同時，以4.5億元的注冊資本算，泰和小貸是揚州市第二大的持牌小貸公司，在整個江蘇省排名第十。

泰和小貸的放貸資金主要來源于股東出資、銀行借款及其他機構(gòu)的短期借款等，然后向客戶提供定期貸款和授信貸款，從中賺取利差。不過泰和小貸的收入情況并不樂觀，2014年利息收入凈額為9667萬元，2015年降至9450萬元，今年一季度則是2015萬元，比去年一季度下降17.2%。

近年來，央行多次下調(diào)基準利率，靠吃“利差”的小貸公司也不得不隨之下調(diào)貸款利率。2014年和2015年，泰和小貸的實際年利率分別為17.9%和16.5%，今年一季度繼續(xù)下降至13.6%。

但是，泰和小貸從銀行、股東等渠道的借款利率不僅沒有下降，反而從2014年的8.1%升至2015年的11.5%，大幅增長3.4個百分點。雖然今年一季度的借款利率較2015年下降0.4個百分點至11.1%，但公司的資產(chǎn)回報率并沒有上升，反而逐年下降，2014年為11.8%，2015年為10.7%，今年一季度繼續(xù)下滑至7.9%。

由于小額貸款公司的客戶主要是中小企業(yè)及個體戶，所以信貸風險很高，壞賬問題是行業(yè)普遍難題。智通財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2014年，泰和小貸的不良貸款占未償還貸款的比例為3.4%，到2015年降至2.1%，今年一季度又略微回升至2.4%。

值得注意的是，泰和小貸家族企業(yè)特征明顯。智通財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，截至最后可行日期，柏泰集團和聯(lián)泰廣場分別持有泰和小貸53.38%和42.2%的股權(quán)，而柏泰集團和聯(lián)泰廣場又均是柏氏家族全資持有。除此之外，柏氏家族成員柏莉還直接持有泰和小貸2.22%的股權(quán)。也就是說，整個柏氏家族合計持有泰和小貸98.8%的股權(quán)。