美林：富力地產(chǎn)(02777)盈利高于預(yù)期

美銀美林發(fā)表報告指，富力地產(chǎn)(02777) 上半年基礎(chǔ)盈利按年升287%至16.9億元人民幣，高于該行預(yù)期。售樓收入升85%至205億元人民幣亦超預(yù)期，售出物業(yè)面積187萬平方米，平均每方米售價約10,900元人民幣，較去年同期8,891元人民幣提高。另因富力已償還55.7億元人民幣的永久資本證券(PCS)，富力向PCS持有人繳交的利息，也由6.77億元人民幣減少至2億元人民幣。

富力派中期息0.3元人民幣，相當(dāng)于凈收益率2.4%。富力目標(biāo)派息比率達(dá)核心盈利30%至40%。該行預(yù)計全年派息可達(dá)0.8元人民幣，相當(dāng)于凈收益率6.3%。

整體毛利率由29%跌至25%令人失望。管理層歸因于新項目毛利下滑。凈負(fù)債比率維持169%。