信達(dá)國際：天韻國際(06836)股價近日現(xiàn)初步支持 予短線目標(biāo)1.2港元

智通財經(jīng)APP獲悉，信達(dá)國際發(fā)表報告，稱天韻國際(06836)股價近日回落至1.10元附近水平現(xiàn)初步支持，MACD信號線“熊差”收窄，利股價反彈，故給予短線目標(biāo)價1.2港元。

該行稱，集團(tuán)于2012年開始推出自家品牌，2014-2016年間收入年復(fù)合增長94%，至2018年上半年，收入仍同比升近51%至近2.1億元人民幣，占總收入進(jìn)一步提升至47.7%，毛利率同比上升340點子至30.9%。集團(tuán)上月中公布，由與仍未收到泰威(廣州)應(yīng)與2018年1月底之前向公司支付的1800萬元人民幣的總款項，故該戰(zhàn)略合作交易文件將立即終止，消息公布后拖累股價曾累計跌16%，該行認(rèn)為集團(tuán)終止與泰威集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，但不會對集團(tuán)現(xiàn)時業(yè)務(wù)帶來任何負(fù)面影響。

該行還稱，集團(tuán)自去年下半年將其下部分自有品牌產(chǎn)品提價后，預(yù)計可紓緩上游原材料成本壓力，并有助下半年毛利率改善。此外，集團(tuán)續(xù)致力擴(kuò)大自家品牌產(chǎn)品線(SKU)及加強于內(nèi)地的分銷業(yè)務(wù)，有利提升集團(tuán)收入及盈利。

天韻現(xiàn)價相當(dāng)于2018年預(yù)測市盈率6.6倍，內(nèi)地和香港上市同業(yè)與國際同業(yè)平均21.9倍的估值折讓69%，集團(tuán)現(xiàn)時凈現(xiàn)金占現(xiàn)時市值約16.6%，該行認(rèn)為，隨著集團(tuán)自有品牌業(yè)務(wù)占比逐步提升，及市場對其認(rèn)知度逐步提高，其估值可獲重估機會。