家臨江：美國股市進(jìn)入技術(shù)指標(biāo)熊市

“我已經(jīng)重傷中國股市!”

全球投資者都記得，8月份特朗普興致勃勃發(fā)推特：“中國股市在過去4個(gè)月里跌了27%”。四個(gè)月過去了，中國股市一直低位趴著看戲(指數(shù)尋求市場底)，美國股市卻在圣誕節(jié)前夕，正式進(jìn)入技術(shù)性熊市!!

截止上周五，標(biāo)普500指數(shù)收跌50.79點(diǎn)，跌幅2.06%，報(bào)2416.63點(diǎn)，其中341只個(gè)股陷入技術(shù)性熊市。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌414.23點(diǎn)，跌幅1.81%，報(bào)22445.37點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)收跌195.41點(diǎn)，跌幅2.99%，報(bào)6333.00點(diǎn)，跌入技術(shù)性熊市。

納斯達(dá)克綜合指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)跌入熊市;標(biāo)普400中盤股指數(shù)收盤確認(rèn)進(jìn)入熊市，較8月29日收盤高點(diǎn)跌超20%。大摩認(rèn)為，在2019年經(jīng)歷溫和盈利衰退的可能性超過50%，衰退的定義是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司每股收益同比兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長。

更為驚嘆的是，美股科技股繼續(xù)重挫，FAANG五大科技股市值較高點(diǎn)蒸發(fā)超1.2萬億美元。上周Facebook跌超6%，創(chuàng)2017年1月以來新低;亞馬遜和奈飛均跌超5%，蘋果跌近4%，谷歌母公司Alphabet跌近3%。就上周來計(jì)算，F(xiàn)acebook和亞馬遜均重挫超13%，蘋果累跌近9%，奈飛累跌7.6%，谷歌母公司Alphabet累跌6%。

上周EPFR追蹤的美股主動(dòng)型資金再度大幅流出165億美元(盡管ETF資金依然有流入)，這也表明隨著市場的持續(xù)動(dòng)蕩疊加臨近年末因素，主動(dòng)型管理機(jī)構(gòu)仍在大幅降低倉位。

就在前幾天，曾經(jīng)算準(zhǔn)過1987年10月特大股災(zāi)，知名對(duì)沖基金經(jīng)理瓊斯警告，2019年美股會(huì)更波動(dòng)。

他在2018年11月時(shí)已警告，全球債務(wù)過多將為所有資產(chǎn)帶來麻煩!其中，企業(yè)債務(wù)市場是第一個(gè)浮現(xiàn)金融災(zāi)難的信號(hào)。根據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾在今年較早前公布的資料顯示，美國企業(yè)債務(wù)創(chuàng)下新高，總額達(dá)6.3萬億美元，而全球債務(wù)亦創(chuàng)下新高，總額達(dá)247萬億美元。

他當(dāng)時(shí)說：“我認(rèn)為今次危機(jī)主角是企業(yè)信貸，是我們最需要關(guān)注的事情，這些債務(wù)真的很可怕，因?yàn)檫@個(gè)信貸泡沫正面對(duì)流動(dòng)性已在多個(gè)市場上完全枯竭了(即“市場缺水”)?？赡軙?huì)有非?？膳碌臅r(shí)刻來臨?！彼峙u(píng)美國總統(tǒng)特朗普去年底減企業(yè)稅，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱及聯(lián)儲(chǔ)局持續(xù)加息，令投資者受害。

雖然瓊斯把債務(wù)危機(jī)看得很重，但是特朗普還是把這次美股暴跌的原因歸給美聯(lián)儲(chǔ)。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，有媒體報(bào)道特朗普已考慮解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一事。說好的美國總統(tǒng)不干涉司法、金融體系，看來或多或少有點(diǎn)懸。

瓊斯警告，下場全球經(jīng)濟(jì)衰退恐將是令人畏懼的，因?yàn)楦鞔笱胄幸言贌o任何穩(wěn)定市場的工具。

美股尋底之路的核心還是人

投資氣氛再度急轉(zhuǎn)直下，市場普遍轉(zhuǎn)趨悲觀。KeyBank首席投資策略員麥凱恩稱當(dāng)前最大憂慮是未能肯定股市在那個(gè)水平見底。

而Investec資產(chǎn)管理多元資產(chǎn)聯(lián)席主管桑德斯表示，股市會(huì)繼續(xù)反彈的想法只是一廂情愿，估計(jì)美股會(huì)由9月高峰期回落超過25%，亞洲區(qū)的情況將更糟糕。反而市況波動(dòng)下，明年金價(jià)可能有驚喜。

智通財(cái)經(jīng)APP查詢數(shù)據(jù)，投資銀行Natixis調(diào)查顯示，500名包括退休基金及主權(quán)財(cái)富基金的受訪機(jī)構(gòu)投資者中，65%料牛市將于未來12個(gè)月結(jié)束，最大威脅來自地緣政治緊張及利率上升，又預(yù)期下次金融危機(jī)于1至5年內(nèi)發(fā)生。

昨天美國聯(lián)儲(chǔ)局前主席格林斯潘也表示，美國的經(jīng)濟(jì)前景受到惡劣政治的嚴(yán)重影響。

格老解釋,美國總統(tǒng)特朗普對(duì)聯(lián)儲(chǔ)局的政治壓力,令金融市場過去一個(gè)星期表現(xiàn)動(dòng)蕩,聯(lián)儲(chǔ)局亦預(yù)期明年加息次數(shù)由原先預(yù)期的3次調(diào)整為2次。

格老對(duì)美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退不認(rèn)為是完全正確,指權(quán)力的增加,是阻礙美國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力提高和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的罪魁禍?zhǔn)?認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景受到政治的影響很大,美國目前的政治狀況與他在美國政府工作近20年所見過亦有所不同。

高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰就認(rèn)為，美國民粹主義的上升，本質(zhì)上是因?yàn)橄喈?dāng)多的美國普通就業(yè)者沒有在全球化過程中成為受益方。 歸根結(jié)底：美國領(lǐng)導(dǎo)人難當(dāng)，未來世界不太平，各方需謹(jǐn)慎!!

2019西邊不亮，東邊亮？

內(nèi)地與香港股市2019年會(huì)不會(huì)選擇估值歸位，大家來看看這個(gè)數(shù)據(jù)：現(xiàn)階段中國A股的總市值跟M2貨幣總量的比例大概是略高于20%，從歷史數(shù)據(jù)上看僅僅高于2004-2005年“熊市”的低點(diǎn)。說明整體市場經(jīng)過前期各類消化，處于一個(gè)極低的估值水平。

從近期香港金融市場反饋的消息來看，各大投行普遍對(duì)明年內(nèi)地A股的興趣遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于港股。

高盛認(rèn)為，2018年A股從高位下跌29%，是史上第五差的記錄，市盈率跌至10倍左右，處于低谷，估值具吸引力。認(rèn)為明年A股市盈率將由10倍升至11倍，滬深300指數(shù)將升14%，達(dá)到3700點(diǎn)，MSCI中國指數(shù)將升11%，予A股及MSCI中國“增持”的評(píng)級(jí)。

摩根士丹利則發(fā)表2019年宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告內(nèi)，認(rèn)為內(nèi)地政策放松會(huì)更多聚焦于民企，而降低增值稅(VAT)最有效提升商業(yè)信心。該行估計(jì)，在降低增值稅基本情境預(yù)測下，可提振MSCI中國指數(shù)盈利約2%，提振制造行業(yè)利潤介于5至7%，估計(jì)日用消費(fèi)品、工業(yè)、原材料及汽車行業(yè)可最為受惠。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議剛剛結(jié)束，各項(xiàng)具體措施開始實(shí)施，效果如何還需市場驗(yàn)證。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，全球股指提供商標(biāo)普道瓊斯指數(shù)有限公司表示，2019年將把中國A股納入其全球指標(biāo)指數(shù)。此前指數(shù)編制公司MSCI明晟和富時(shí)羅素已將A股納入主要股指。

很多內(nèi)地投機(jī)客對(duì)這個(gè)并不太關(guān)注。畢竟外資對(duì)股票的理解普遍是長線思維，沒有內(nèi)地A股的短線投機(jī)博弈。指數(shù)一旦納入，意味著指數(shù)基金的標(biāo)配就有這些股，從而主動(dòng)增加市場的流動(dòng)性，也就是要買這些指數(shù)的成份股票。

“2019年中國股票將具吸引力。”貝萊德國際股市投資長Nigel Bolton在路透峰會(huì)上表示，其實(shí)已經(jīng)暗含了趨勢。

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!