新股前瞻|礦機(jī)“價(jià)賤”已如柴，二次遞表的億邦國(guó)際強(qiáng)行說(shuō)AI

樹欲靜而風(fēng)不止，幣圈熊市之下謠言四起。

隨著加密數(shù)字貨幣的持續(xù)下跌，以及第二大礦機(jī)生產(chǎn)商嘉楠耘智IPO申請(qǐng)資料的失效，市場(chǎng)中傳出港交所不愿批準(zhǔn)礦機(jī)生產(chǎn)商上市的消息。

當(dāng)眾人剛想為三大礦機(jī)廠商獻(xiàn)上一首“涼涼”之時(shí)，看不下去的港交所發(fā)話了。有市場(chǎng)消息稱，港交所表示不愿批準(zhǔn)比特大陸上市為謠言，由于比特大陸資料審核仍在“處理中”，不便透露更多細(xì)節(jié)。

港交所的發(fā)言剛過(guò)，億邦國(guó)際便于12月20日晚間二次遞交了上市材料，再次沖擊港股。

新的上市資料并沒(méi)有太多變動(dòng)，業(yè)績(jī)并未刷新。從數(shù)據(jù)來(lái)看，在2018年上半年時(shí)，億邦國(guó)際的業(yè)績(jī)并未受到影響，收入同比增長(zhǎng)超800%，增速再創(chuàng)新高，純利同比增長(zhǎng)1810%，依舊是潛力無(wú)限的模樣。

但億邦國(guó)際在招股書中闡述了下半年的經(jīng)營(yíng)狀況，并提示了重大不利變動(dòng)。其表示，自2018年第三季度開始，客戶平均每月確定采購(gòu)的訂單合約價(jià)值大幅下滑，今年第三季度的收益及毛利與第二季度相比，錄得較大跌幅。

這樣的結(jié)果，也在意料之中，畢竟下半年以來(lái)，加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)的支柱比特幣下跌超30%，挖出一枚比特幣的費(fèi)用已超過(guò)支出的總和，套利空間消失，導(dǎo)致客戶對(duì)礦機(jī)需求的大幅下滑，原本七八千的部分礦機(jī)也只能“論斤賣”。

但即使市場(chǎng)稀爛，億邦國(guó)際仍在下半年推出了第二代名為翼比特E11的10nm新礦機(jī)，并在此礦機(jī)的基礎(chǔ)上升級(jí)出加強(qiáng)版翼比特E11+，以及超強(qiáng)版翼比特E11++，三款礦機(jī)均在2019年中開始銷售。

為何市場(chǎng)這么爛還在發(fā)布新礦機(jī)?其邏輯在于加強(qiáng)礦機(jī)算力，提升礦機(jī)能耗之后，可有效降低曠工的挖礦成本，曠工有套利空間之后，礦機(jī)生產(chǎn)商才有錢賺。算力持續(xù)提升的礦機(jī)與不斷下跌的數(shù)字貨幣展開賽跑。

億邦國(guó)際的三款礦機(jī)，算力與E10第一代相比，確實(shí)有較大幅度的提升。翼比特E10的算力為18TH/S，到翼比特E11時(shí)，算力增至30TH/S，加強(qiáng)版、超強(qiáng)版的算力分別為37TH/S、44TH/S。

不過(guò)，雖然億邦國(guó)際的新一代算力明顯提升，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也不是吃素的。智通財(cái)經(jīng)APP查看了比特大陸的螞蟻礦機(jī)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，螞蟻礦機(jī)DR5能達(dá)到35TH/S的算力，且發(fā)貨時(shí)間為12月21日至12月30日。

也就是說(shuō)，同樣算力的礦機(jī)，比特大陸較億邦國(guó)際早半年上線，億邦國(guó)際先機(jī)盡失。嘉楠耘智的官網(wǎng)則更為“搞笑”，主頁(yè)首版標(biāo)題“阿瓦隆礦機(jī)金秋回饋，不玩虛的買3送1。”

這樣的優(yōu)惠，估計(jì)和跳樓價(jià)也差不了多少了。進(jìn)入其商城，比特幣礦機(jī)僅有兩款，分別是20TH/S算力的Miner 921，以及算力14.5TH/S，買3送1的Miner 851。從嘉楠耘智在售礦機(jī)的算力來(lái)看，較比特大陸和億邦國(guó)際有所落后，或許該公司即將推出新一代礦機(jī)。

但礦機(jī)的有效性是建立在加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)之上的，如果該市場(chǎng)崩盤，算力再?gòu)?qiáng)的礦機(jī)也將無(wú)用武之地。那么，在當(dāng)下討論礦機(jī)廠商的發(fā)展，必然離不開加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)。

即使比特幣從誕生至今已有10年歷史，但全球的區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于早期探索階段，該技術(shù)的價(jià)值正在被市場(chǎng)接受認(rèn)可。不過(guò)，對(duì)于加密貨幣的價(jià)值，就眾說(shuō)紛紜了。巴菲特、查理芒格、比爾蓋茨均對(duì)加密貨幣嗤之以鼻，但力挺的聲音也不少。

要知道，當(dāng)下的貨幣、金融體系并非自然進(jìn)化，而是以國(guó)家為主體進(jìn)行法律限制及規(guī)范的必然結(jié)果，與貴金屬貨幣、信用貨幣的基礎(chǔ)價(jià)值不同，加密貨幣基于“交易基準(zhǔn)共識(shí)”，這是一種全新的交易基礎(chǔ)機(jī)制，因此在超主權(quán)貨幣的探索方面，加密貨幣是有一定價(jià)值的。

在這樣雙方各執(zhí)一詞的情況下，誰(shuí)也無(wú)法保證加密貨幣市場(chǎng)會(huì)在未來(lái)產(chǎn)生真正的價(jià)值而不是一個(gè)大泡沫。港交所能允許未盈利、未有收入的生物科技企業(yè)上市，但在面對(duì)礦機(jī)廠商時(shí)，有所猶豫也很正常。

畢竟生物科技的價(jià)值已被普及，且形成共識(shí)，藥物有真實(shí)的市場(chǎng)需求，但加密貨幣市場(chǎng)卻并非如此，魚目混珠，前景不明，價(jià)值難判，這對(duì)于港交所而言，是極大的考驗(yàn)，除非礦機(jī)廠商加大籌碼，描繪確定性更強(qiáng)的發(fā)展前景，即業(yè)務(wù)多元化。

對(duì)于礦機(jī)生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，無(wú)論是否上市，多元化業(yè)務(wù)發(fā)展，擺脫對(duì)礦機(jī)的依賴是必須要思考的方向，也是必須要有的“故事”，而億邦國(guó)際正有此打算。其在招股書中表示，公司會(huì)主要關(guān)注人工智能數(shù)據(jù)處理設(shè)備、非加密貨幣區(qū)塊鏈應(yīng)用產(chǎn)品及解決方案、通信技術(shù)三大項(xiàng)目。

億邦國(guó)際目前已完成了包括物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用在內(nèi)的三項(xiàng)人工智能芯片開發(fā)項(xiàng)目的初步可行興研究，分別是智能家居系統(tǒng)，智能健康終端及服務(wù)器，以及智能自動(dòng)化務(wù)農(nóng)系統(tǒng)。此等用途的首款人工智能芯片預(yù)計(jì)于2019年下半年完成。

但多元化發(fā)展能否成功仍需時(shí)間的檢驗(yàn)，AI芯片市場(chǎng)雖大，但國(guó)內(nèi)的大佬玩家已經(jīng)不少，包括寒武紀(jì)、地平線、深鑒科技、百度、華為、中星微、商湯科技等。與它們相比，億邦國(guó)際已有所落后，就連競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也早已跑到了前面。

10月17日，比特大陸在北京召開了AI新品發(fā)布會(huì)，正式發(fā)布旗下的第二代云端AI芯片及終端AI協(xié)處理器。除了云端AI芯片外，比特大陸還推出了多款邊緣計(jì)算AI終端，其CEO吳忌寒曾表示，未來(lái)5年，AI芯片將占總收入的40%。而億邦國(guó)際，至今沒(méi)看到首款A(yù)I芯片的影子。

但即使港交所允許礦機(jī)生產(chǎn)商上市，投資者如何給這類企業(yè)估值也是個(gè)另人頭疼的問(wèn)題。雖然可將礦機(jī)生產(chǎn)商對(duì)標(biāo)傳統(tǒng)的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，但由于歷史業(yè)績(jī)的爆炸式增長(zhǎng)以及不確定的行業(yè)發(fā)展，特別是在當(dāng)下“半死不活”的二級(jí)市場(chǎng)中，礦機(jī)企業(yè)很容易被高估，到時(shí)候，礦機(jī)就不只能挖幣了，還能“割韭菜”。

就億邦國(guó)際而言，在艱難時(shí)刻，無(wú)論是礦機(jī)迭代還是AI芯片“故事”，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距已越來(lái)越大。

礦機(jī)老三，二戰(zhàn)港股能否成功，還需時(shí)間的驗(yàn)證。