融信中國(guó)(03301)：堅(jiān)持輕資產(chǎn)合作模式 未來(lái)考慮引入戰(zhàn)略投資者

8月23日，融信中國(guó)(03301)在香港舉行業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，其管理層對(duì)本月剛拿下的110.1億地王進(jìn)行了相關(guān)回應(yīng)，另外對(duì)一些市場(chǎng)傳聞做了相關(guān)澄清。

對(duì)于今年以來(lái)融信接連不斷的拿地行為，外界一直在質(zhì)疑其背后的資金來(lái)源。8月23日，融信執(zhí)行董事、首席財(cái)務(wù)官兼聯(lián)席公司秘書(shū)曾飛燕做出了回應(yīng)。曾飛燕坦言，公司現(xiàn)在堅(jiān)持輕資產(chǎn)的合作模式，今年競(jìng)得土地都是跟相關(guān)房企合作。今年截至到目前累計(jì)競(jìng)得土地347億，按權(quán)益比不到200億總的土地支付壓力，公司在今年度要支付不到七成，到現(xiàn)在為止公司已經(jīng)支付是65億。從財(cái)報(bào)可以看到，6月末資金余額為128億，下半年保守估計(jì)銷(xiāo)售回籠100億。

她還表示，“不考慮其他資金來(lái)源、新增融資，不做任何放杠桿的情況，我們自己、我們的會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道做了一個(gè)流動(dòng)性測(cè)試，也做了很多方面的壓力測(cè)試，資金回籠方面如下降20億，整個(gè)安全邊際都在可控范圍內(nèi)。在充分考慮經(jīng)營(yíng)支出和資金支出的情況下將有不少于80億的資金余額，財(cái)務(wù)支付完全沒(méi)有任何壓力。”

另外曾飛燕澄清了一些市場(chǎng)傳聞。近期有傳聞稱(chēng)融信中國(guó)負(fù)債率降低的原因是對(duì)已儲(chǔ)備的土地進(jìn)行了重新評(píng)估。曾飛燕說(shuō)，從大陸和香港的準(zhǔn)則來(lái)講，土地是用成本法計(jì)價(jià)，不采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)。此外，融信中國(guó)通過(guò)發(fā)債來(lái)購(gòu)買(mǎi)土的傳聞也并不存在，公司發(fā)債的目的是替換原有債務(wù)。

對(duì)于公司負(fù)債率的降低的真正原因，曾飛燕說(shuō)公司前期公司進(jìn)行了一些調(diào)整，包括通過(guò)上市進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)化;公司在項(xiàng)目層進(jìn)行輕資產(chǎn)合作，引入合方資本投資，且管控好該類(lèi)項(xiàng)目的負(fù)債水平，進(jìn)而降低整個(gè)公司的負(fù)債;公司物業(yè)轉(zhuǎn)結(jié)利潤(rùn)沉淀增厚公司權(quán)益。曾飛燕還表示，未來(lái)在適合的時(shí)機(jī)，公司也考慮引入戰(zhàn)略投資者。截至6月30日止，融信的凈負(fù)債率89.83%，較2015年年末下降了157%。

關(guān)于上海靜安拿地，融信董事局主席、執(zhí)行董事兼行政總裁歐宗洪直言，上海靜安地王樓面價(jià)平均10萬(wàn)元/平方米，扣除安置房樓面價(jià)大概11萬(wàn)元/平方米左右。這塊土地有其稀缺性，上海市中心如此巨幅的住宅用地供應(yīng)量非常少，2012年以來(lái)平均一年供應(yīng)二三十萬(wàn)平方米。換一個(gè)角度，如果在北京二環(huán)拿一個(gè)出來(lái)拍更會(huì)是地王，因?yàn)楸本┙衲昱牡亩际撬沫h(huán)、五環(huán)以外。而對(duì)于靜安地王合作方情況，歐宗洪透露，對(duì)方是一線(xiàn)上市房企，但涉及到公告問(wèn)題，目前不方便透露具體情況。

對(duì)于公司的融資來(lái)源，歐宗洪表示，目前公司的融資渠道還非常簡(jiǎn)單，主要包括有息負(fù)債257億、證券市場(chǎng)發(fā)債118億，其它100多億大部分是銀行貸款開(kāi)發(fā)貸和信托。

數(shù)據(jù)顯示，2016上半年以來(lái)，融信新增土地儲(chǔ)備135.99萬(wàn)平方米，多集中于上海、杭州等一二線(xiàn)城市。據(jù)中期業(yè)績(jī)報(bào)告數(shù)據(jù)，截止6月30日融信平均土地儲(chǔ)備成本為6,009元/平方米。2016上半年，融信在招拍掛市場(chǎng)新增9幅地塊，并成功完成1宗土地并購(gòu)。再加上融信中國(guó)在上海靜安拿下的百億地王地塊，融信中國(guó)的資金狀況仍備受關(guān)注。