整個12月沒有新發(fā)行？美國垃圾債市場接近雷曼危機(jī)以來首度“干涸”

本文來自“華爾街見聞”，作者祁月。

美國企業(yè)債市場出現(xiàn)了多年罕見的情形：12月至今，沒有一家單一公司能夠成功發(fā)行新的高收益率債券，也就是業(yè)內(nèi)俗稱的“垃圾債”。

英國金融時報援引數(shù)據(jù)供應(yīng)商Informa and Dealogic稱，月初至今，沒有一家單一公司在美國高收益率企業(yè)債市場成功發(fā)行新債券。如果下半月這種情況延續(xù)下去，將創(chuàng)出2008年11月以來首個單一公司垃圾債單月零發(fā)行記錄。

報道稱，逐漸走高的利率環(huán)境和市場波動性影響了市場情緒，投資者對新發(fā)行的高收益率企業(yè)債喪失了買單的興趣。

這意味著，美國債券市場上今年以來最火爆的一個領(lǐng)域正在迅速降溫。

“很明顯，這可不只是年終焦慮。我們現(xiàn)在看到的正是相當(dāng)經(jīng)典的企業(yè)債周期終結(jié)的行為。”Janney Montgomery Scott策略師Guy LeBas說。

此前，早已有多位分析人士高聲警告整個企業(yè)債市場的風(fēng)險。

華爾街見聞提及，摩根士丹利上個月底警告稱，美國的企業(yè)債市場已進(jìn)入熊市，而且熊市還將進(jìn)一步加劇。

人稱“新債王”的雙線資本(DoubleLine Capital)首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach近期也多次警告，稱企業(yè)債已是債券市場最危險的領(lǐng)域，目前正處于歷史上最脆弱的階段。

Jeffrey Gundlach認(rèn)為，企業(yè)債市場面臨的問題是債務(wù)過多和供應(yīng)過剩。很多發(fā)債公司大量使用杠桿?！袄畋饶阆胂蟮囊o， 因為債券質(zhì)量一直在穩(wěn)步下滑”。

美銀美林編制的相關(guān)指數(shù)顯示，高收益?zhèn)?國債收益率利差一度擴(kuò)大至330個基點，為近兩年來的最高水平。這表明，企業(yè)債正遭遇拋售，投資者急于離場。

更危險的是，投資級債券市場岌岌可危。Jeffrey Gundlach表示，評級最低的BBB級企業(yè)債規(guī)模比高收益?zhèn)袌龅囊?guī)模大了兩倍多，若被進(jìn)一步降級至垃圾債，高收益?zhèn)袌鲆矊⒃庋辍?/p>