一周兩批美聯(lián)儲！特朗普：但愿不會再進(jìn)一步加息

本文來自華爾街見聞，作者：杜玉，原題《一周內(nèi)兩次抨擊美聯(lián)儲！特朗普：但愿不會再進(jìn)一步加息》。

摘要：周四午間，美國總統(tǒng)特朗普再一次表示，“但愿美聯(lián)儲不會再進(jìn)一步加息”（hopefully），是本周第二次強(qiáng)烈批評美聯(lián)儲貨幣政策。他也再次警告，如果通用汽車出走美國，將“不會有好日子過”。然而，美國股、匯、債和期貨市場不為所動。

周四午間，據(jù)?？怂剐侣剤?bào)道，美國總統(tǒng)特朗普再一次表示，“但愿美聯(lián)儲不會再進(jìn)一步加息”（hopefully）。這已經(jīng)是他本周第二次強(qiáng)烈批評美聯(lián)儲的加息政策。

他的觀點(diǎn)是，美國幾乎達(dá)到“正常化利率”，但經(jīng)濟(jì)還在“飆升”，希望美聯(lián)儲不要再進(jìn)一步加息了。值得注意的是，美聯(lián)儲即將在下周（12月18-19日）舉行2018年最后一次FOMC貨幣政策會議，市場基本預(yù)計(jì)12月加息已是“板上釘釘”。

華爾街見聞曾提到，本周二，特朗普在路透社專訪中表示，如果美聯(lián)儲在下周的會議上提高利率，那將是一個(gè)錯(cuò)誤的做法：

“我認(rèn)為那樣做很愚蠢，但我能說什么呢?”

當(dāng)時(shí)特朗普稱，他需要低利率的靈活性來提振美國經(jīng)濟(jì)，而美聯(lián)儲應(yīng)該予以幫助。他還指出，對日本和歐盟的汽車關(guān)稅取決于相應(yīng)的貿(mào)易談判情況：“我正在進(jìn)行貿(mào)易上的斗爭，需要寬松?！?/p>

華爾街見聞此前提到，很明顯，特朗普有意向美聯(lián)儲主席鮑威爾傳達(dá)一個(gè)非常直接的信息，即他希望降低利率。Axios曾援引一位熟悉特朗普想法的人士稱，總統(tǒng)覺得把想法傳遞給鮑威爾的唯一辦法，就是在媒體上進(jìn)行猛烈地公開批評。

此外，特朗普今日在接受?？怂剐侣剬ＴL時(shí)，再一次談到了美國最大傳統(tǒng)車企通用汽車打算關(guān)廠裁員的事宜。他稱，如果通用汽車走出美國，將“不會有好日子過”，把焦點(diǎn)集中在電動汽車上是通用汽車的CEO在犯錯(cuò)；若通用汽車決定在墨西哥增加產(chǎn)量，將受到新的美墨貿(mào)易協(xié)議影響。

11月26日周一，通用汽車宣布在美國俄亥俄、密歇根和馬里蘭三個(gè)州的關(guān)廠和裁員計(jì)劃，特朗普次日在社交媒體上表態(tài)稱“很不高興”，“感到非常失望”，正考慮撤除給予通用汽車的所有補(bǔ)貼，包括對通用電動汽車的補(bǔ)貼。11月28日，他又表示，美國政府正在研究對海外所產(chǎn)的汽車征收關(guān)稅：“因?yàn)橥ㄓ闷囀录?，現(xiàn)在開始研究了，總統(tǒng)在這個(gè)問題上有很大的權(quán)力?！?/p>

有意思的是，特朗普除了威脅要懲罰通用汽車，還將這一企業(yè)決定直接怪罪到美聯(lián)儲加息的頭上。11月27日，特朗普在接受《華盛頓郵報(bào)》專訪時(shí)稱，最近美股下跌和通用汽車計(jì)劃關(guān)廠裁員都?xì)w咎于美聯(lián)儲收緊貨幣；加息等美聯(lián)儲的政策在傷害美國經(jīng)濟(jì)，而且他堅(jiān)稱不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退：

“我在做交易（或指談判協(xié)議I'mdoingdeals），我沒有得到美聯(lián)儲的配合。他們在犯錯(cuò)誤，因?yàn)槲矣幸环N直覺，直覺有時(shí)告訴我的比其他人用腦子能告訴我的還多?！?“到目前為止，我對我挑選Jay（鮑威爾）一點(diǎn)也不高興，連一點(diǎn)都沒有。我不是在指責(zé)任何人，可我就是在告訴你，我覺得美聯(lián)儲的所作所為大錯(cuò)特錯(cuò)。”

華爾街見聞注意到，自今年9月底美聯(lián)儲決定加息以來，特朗普已經(jīng)多次表達(dá)不滿。截至今日（12月13日），他至少在兩個(gè)半月內(nèi)第10次點(diǎn)名批評美聯(lián)儲；11月中旬，特朗普還呼吁過美聯(lián)儲降息。不過今年2月上任后，美聯(lián)儲主席鮑威爾面對特朗普的“火與怒”，并未改變其漸進(jìn)式加息的立場。

雖然10月以來市場動蕩加劇，令一些分析人士開始懷疑美聯(lián)儲會改變明年的加息步調(diào)，但本周特朗普的輪番威脅并沒有影響市場短期展望。芝加哥商交所CME根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨的交易算出，下周加息的概率漲至80%，大于一天前的77.5%、一周前的70.6%和一個(gè)月前的75.8%。

美東時(shí)間下午1點(diǎn)半左右傳出特朗普最新專訪的消息后，美元指數(shù)短線漲幅收窄，逼近平盤或97的整數(shù)位關(guān)口，但隨后半小時(shí)仍收復(fù)了這部分失地。

美股也并沒有因特朗普的最新表態(tài)而扭轉(zhuǎn)日內(nèi)頹勢，他的專訪消息出爐后，標(biāo)普和納指進(jìn)一步走低，道指重新轉(zhuǎn)跌。10年期美債收益率維持2.90%左右不變，兩年期收益率也維持日內(nèi)1個(gè)基點(diǎn)的跌幅。

分析指出，特朗普一直喜歡用美國股市的表現(xiàn)來衡量自己的執(zhí)政業(yè)績好壞，但美聯(lián)儲結(jié)束加息周期對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說并不算好消息。華爾街見聞會員專享文章《美聯(lián)儲如果認(rèn)慫美股面對的將是一場噩夢》指出，從歷史來看，美聯(lián)儲加息周期結(jié)束，甚至進(jìn)入降息周期的話，那往往是美股好日子到頭的末日：

以上一次加息至降息周期來看，2004-2005年，美聯(lián)儲保持著穩(wěn)定的節(jié)奏加息，直到2006年開始暫緩加息，靜待市場對于利率消化的程度。誰想而知，房地產(chǎn)市場突如其來的變故最終成為自大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。

2006年5月，時(shí)任美聯(lián)儲主席伯南克還公開表示，房地產(chǎn)市場放緩程度看來是“有秩序及溫和的”。當(dāng)時(shí)市場認(rèn)為，伯南克的評論意味美聯(lián)儲或暫停加息，以免房地產(chǎn)市場過度下跌為經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊。殘酷的現(xiàn)實(shí)則是，美聯(lián)儲在2007年大幅降息來挽救房地產(chǎn)市場。

再往前追溯可以發(fā)現(xiàn)，降息初期依然是美股熊市最盛的階段。2001年，時(shí)任聯(lián)儲主席格林斯潘大幅降息來挽救科技股拋售引發(fā)的泡沫破裂，然而這卻是美股熊市的延續(xù)。

因此，從歷史規(guī)律來看，每次降息大部分都是伴隨著金融危機(jī)引發(fā)的周期性衰退。關(guān)鍵問題是，美聯(lián)儲是通過經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為主來做出加息判斷，而降息則更是一種應(yīng)對危機(jī)的突發(fā)應(yīng)急措施。

（編輯：劉懷洋）