摩通升中國通號(03969)目標(biāo)價至6.5元 評級“增持”

摩根大通發(fā)表報告，預(yù)期中國通號(03969)估值持續(xù)獲得重估，上調(diào)2016-2018年每股盈利預(yù)測5-11%，目標(biāo)價由6元升至6.5元，評級“增持”。

該行認(rèn)為，中國通號有兩個主要的利好因素。雖然上半年高鐵完成速度有下降，鐵路收入增長輕微，但鐵路售后收入上半年增長66%，占鐵路業(yè)務(wù)營業(yè)額超過20%，也令該板塊的毛利率上升3個百分點至32%。

管理層指出，下半年整體收入增長加速到25-30%，較上半年的22%高，因為下半年是鐵路業(yè)務(wù)的旺季。公司也預(yù)期今年新訂單按年增20-25%，而上半年增長為37%。管理層保證，公司的PPP項目投資只是小型工程，主要作用是保障高毛利的設(shè)備訂單。

摩通上調(diào)中國通號2016-2018年盈利預(yù)測，分別5%、11%及9%，以反映較佳的城市軌道交通收入增長及毛利上升。