新股前瞻︱飲下私募海外上市“頭啖湯” 基巖資本是何來頭？

此前做空獵豹移動(dòng)一役中，護(hù)盤機(jī)構(gòu)基巖資本以20%的漲幅擊敗空頭。

去年10月26日，美國(guó)股市交易時(shí)間，獵豹移動(dòng)(CMCM.US)遭到美國(guó)做空機(jī)構(gòu)Prescience Point Research的惡意做空，前者股價(jià)一度跌幅超過10%。但與其他遭做空的中概股不同的是，有一股神秘力量在與空頭對(duì)弈，并在這一役中大獲全勝。

這一股力量是一家名為基巖資本的私募基金。次日，在基巖資本的反擊下，獵豹移動(dòng)收漲12.55%，較最低價(jià)上漲逾20%。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，11月30日，基巖資本更新美股招股書，對(duì)于以服務(wù)海外資本市場(chǎng)為主的私募基金，其赴美上市也算是順理成章。

基巖資本作為中國(guó)較早成立的投資中概股的私募股權(quán)基金之一，投資階段包括Pre -IPO，中概股新股認(rèn)購、中概股二級(jí)市場(chǎng)交易，業(yè)務(wù)范圍則涉及扶持國(guó)內(nèi)中小企業(yè)海外上市以及在國(guó)內(nèi)上市，包括并購、定增、私有化回歸等資本運(yùn)作。

在創(chuàng)辦基巖資本之前，該公司的合伙人們已在金融行業(yè)耕耘多年，共擁有超過150起成功投資案例，其中已上市（在中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港地區(qū)、美國(guó)、新加坡等地證券交易所掛牌交易）的企業(yè)逾40家。

一級(jí)市場(chǎng)上，基巖資本曾經(jīng)投資過的企業(yè)有金正環(huán)保、天地薈、瑞圖生態(tài)、bilibili等，2017年，由前者作為基石投資者登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)一共有4家；二級(jí)市場(chǎng)上，基巖資本則投資了獵豹移動(dòng)、趣店(QD.US)等。

智通財(cái)經(jīng)APP整理發(fā)現(xiàn)，今年以來，基巖資本以基石投資者“坐鎮(zhèn)”的中概股表現(xiàn)并不好。如金正環(huán)保(NEWA.US)及瑞圖生態(tài)(RETO.US)，其股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，并有繼續(xù)下探的趨勢(shì)；獵豹移動(dòng)則經(jīng)歷了兩次做空，趣店也跌得離發(fā)行價(jià)越來越遠(yuǎn)......

不過，基巖資本也在通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)保持營(yíng)收的增長(zhǎng)。據(jù)招股書顯示，截至2018年6月30日，基巖資本總共營(yíng)業(yè)收入達(dá)2261.1萬元美元(約合1.55億元人民幣)，其中凈收入為1020.9萬元美金(近7006萬元人民幣)。

細(xì)看招股書可以發(fā)現(xiàn)，基巖資本的FA(風(fēng)險(xiǎn)投資財(cái)務(wù)顧問)業(yè)務(wù)占比在逐漸下降，由2017財(cái)年的53.95%大幅下跌至2018財(cái)年的5.57%，截至今年6月30日，該項(xiàng)業(yè)務(wù)已不產(chǎn)生收入；管理費(fèi)則成了基巖資本新的收入來源，該項(xiàng)收入占比由2017年的7.35%增至2018年的34.61%；此外，未實(shí)現(xiàn)的附帶權(quán)益也于今年上半年大幅增加，占比高達(dá)87.71%。

增加管理費(fèi)收入的占比也一定程度上順應(yīng)了市場(chǎng)的偏好。有分析稱，市場(chǎng)更偏好以管理費(fèi)收入為主的公司，因?yàn)楹蠖司S持的收入極易受到市場(chǎng)環(huán)境影響，波動(dòng)大，不可預(yù)測(cè)。而目前海外已上市的私募機(jī)構(gòu)惠理和黑石的管理費(fèi)收入占比都在八成以上。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，基巖資本旗下的代表產(chǎn)品為“東方價(jià)值”系列，該系列基金是國(guó)內(nèi)并不多見的投資于“美股一級(jí)半”市場(chǎng)的私募產(chǎn)品，投資標(biāo)的集中在美股中概股。此外，基巖資本還發(fā)行過“獨(dú)角獸”系列、“文化教育”系列等基金產(chǎn)品。

據(jù)悉，基巖資本IPO的基石投資者包括3家美國(guó)投行巨頭及3家國(guó)內(nèi)大型商業(yè)銀行和券商。

今年9月，首家于海外資本市場(chǎng)上市的私募機(jī)構(gòu)華興資本(01911)在港交所掛牌，若基巖資本成功登陸納斯達(dá)克，則其將成國(guó)內(nèi)首家在美上市私募。此前，在新三板掛牌是私募機(jī)構(gòu)的上市道路的首選，但近幾年新三板在一系列整改行動(dòng)以及政策要求中提高了上市門檻，于是，一些有上市融資需求的私募機(jī)構(gòu)開始將掛牌上市的目光瞄向香港市場(chǎng)以及海外。

華興資本及基巖資本飲下的海外市場(chǎng)“頭啖湯”，或?qū)⑾破鹚侥紮C(jī)構(gòu)赴海外上市潮。