現(xiàn)場直擊|復星旅文(01992)：構(gòu)建FOLIDAY生態(tài)體系，迎接中國度假旅游市場爆發(fā)期

最近，以產(chǎn)業(yè)運營和投資著稱的復星國際(00656)向外界“秀”了一次“肌肉”，它準備將旗下的文旅業(yè)務(wù)分拆出來成立公司單獨上市，這家公司名叫復星旅游文化集團(簡稱“復星旅文”)。

11月29日，復星旅文在香港召開IPO發(fā)布會，復星旅文董事長、執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官錢建農(nóng)，副董事長、執(zhí)行董事及副首席執(zhí)行官亨利·吉斯卡爾·德斯坦，執(zhí)行董事、副總裁及首席財務(wù)官王文平，在媒體陣陣的閃光燈的襯托下，出席了會議。

復星旅文提出FOLIDAY的理念，這個單詞是由Fosun加Holiday縮寫而來，復星旅文創(chuàng)建的FOLIDAY生態(tài)體系為消費者提供一站式休閑度假旅游的產(chǎn)品和服務(wù)，比如Club Med、Club Med Joyview及三亞亞特蘭蒂斯為客戶提供度假村及旅游目的地服務(wù)，F(xiàn)OLIDAY還提供兒童活動(迷你營)、娛樂項目(泛秀)等產(chǎn)品。復星與美國的玩具制造商美泰合資成立的Miniversity提供兒童的親子活動及玩學營地服務(wù)。錢建農(nóng)稱“FOLIDAY生態(tài)體系里的品牌不是簡單的組合，而是能相互協(xié)同，產(chǎn)生1+1大于2的協(xié)同效應(yīng)。”

復星旅文的度假村業(yè)務(wù)主體是Club Med，2018年上半年Club Med的收入占到復星旅文總收入的比重為95.5%。錢建農(nóng)在發(fā)言中提到，Club Med被收購后，復星在六個方面幫助它快速提升，包括制定快速的輕資產(chǎn)擴張計劃、提高每日床位價格和利潤率、快速切入中國旅游市場、制定有效的管理層激勵機制、提高營銷管理以及優(yōu)化采購。復星對Club Med的提升也體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上，Club Med在2015年私有化當年有約9500萬人民幣營業(yè)利潤的虧損，到2016年則是2.09億人民幣的盈利，2017年則實現(xiàn)4.64億元的凈利潤，可見復星收購后的Club Med發(fā)展十分迅速。王文平在發(fā)言中提到，Club Med從2015年2月份到2018年上半年總共開了八個度假村，預計到2020年，會再開12個度假村。

三亞亞特蘭蒂斯作為復星旅文的拳頭產(chǎn)品，今年在三亞開業(yè)以來，2018年上半年收入為2億元，正式開業(yè)后的第一個完整季度即2018年第三季度收入已經(jīng)達到2.9億元， EBIDA的貢獻達到9290萬人民幣。王文平還解釋了復星旅文2017年的利潤受到亞特蘭蒂斯的開業(yè)前籌備期的影響，亞特蘭蒂斯17年有3.81億元的經(jīng)營虧損，其中包含7780萬人民幣的一次性品牌使用費和1.56億元的開業(yè)籌備成本費用;2018年上半年有3.6億元的經(jīng)營虧損，其中包含1.87億元的開業(yè)籌備成本費用。王文平還強調(diào)后續(xù)不會再有這方面的一次性費用。

錢建農(nóng)介紹了復星旅文的六大優(yōu)勢，第一，2017年復星旅文按營業(yè)額已經(jīng)是全球最大的休閑度假連鎖集團;第二，F(xiàn)OLIDAY生態(tài)體系獨具特色;第三，復星旅文是提供創(chuàng)新業(yè)務(wù)的先驅(qū);第四，復星旅文積累了一些獨特和稀缺的度假村和旅游目的地資源;第五，復星旅文擁有一支富有遠見且經(jīng)驗豐富的全球管理團隊，管理團隊構(gòu)成非常國際化;第六，復星旅文和控股股東復星國際有非常多的協(xié)同關(guān)系。

以下是媒體問答實錄：

媒體問答

Q1: 復星旅文上市集資很大部分用在中國兩個新的項目，請問為什么?未來新開的度假村會在地方? 另外復星旅文的經(jīng)營虧損逐年收窄，請問什么時候可以扭虧?

錢建農(nóng)：首先，我們資金里面的有一部分會用于麗江和太倉這兩個項目投資。原因是我們覺得中國的休閑度假市場的發(fā)展前景非常大，而中國符合國際水準和消費升級的休閑度假產(chǎn)品非常缺乏，所以我們希望投資中國比較好的旅游目的地進行開發(fā)。這些投資不僅只是開發(fā)一個新的旅游目的地，它也會支持我們原有的核心業(yè)務(wù)，比如Club Med和一些演藝項目會進入這兩個項目，這是要開發(fā)這兩個項目原因。

關(guān)于虧損的問題，Club Med在被復星收購之前有較大的虧損，但收購后通過FOLIDAY生態(tài)體系的支持和協(xié)同，Club Med的業(yè)績增長非常明顯，在2015年Club Med私有化前，有大約9500萬的虧損。但到 2016年，Club Med就產(chǎn)生2.09億人民幣的利潤，到2017年已經(jīng)有了4.64億的凈利潤。這兩年Club Med營業(yè)利潤增長非常迅速。

亞特蘭蒂斯在今年4月29號開業(yè)之后，發(fā)展非常好。我相信這個產(chǎn)品的發(fā)展前景非常好。

Q2: 現(xiàn)在我們銀行的借款是多少?另外請問選擇投資在麗江的優(yōu)勢是什么?

王文平: 截至2018年的6月30號，我們總共的銀行借款是55億的人民幣。

錢建農(nóng): 投資麗江和投資三亞是一個邏輯。三亞和麗江都是中國最受歡迎的旅游目的地，麗江更受外國人歡迎，因為云南的少數(shù)民族文化例如香格里拉等等，對歐洲人具有非常大的吸引力。

所以麗江是我們首選的旅游目的地。麗江目前最出名的就是客棧文化，基本上都是以十幾間的小型客棧經(jīng)營為主。我們希望在麗江這樣一個全球著名的旅游目的地，植入我們?nèi)虻囊恍┢放?，同時又能結(jié)合麗江的當?shù)匚幕唧w來講，我們會在麗江項目里面植入Club Med等休閑度假品牌。

同時我們會建更多的組團式客棧。我們希望把FOLIDAY的概念能夠不斷地在線下場景里面體現(xiàn)出來。每個組團客棧能夠體現(xiàn)不同的主題，吸引中國和全球具有相同愛好的人在度假的同時能夠互相交流，我相信未來隨著技術(shù)的發(fā)展，人的自由時間會增加，社會的財富會不斷增加，而人的孤獨感也會增強，很多職業(yè)會在家庭做而不用去上班，所以人對社交的渴望會越來越強烈。希望在FOLIDAY場景里面，除了度假之外，能將職業(yè)、愛好、社交等元素植入進去，我相信麗江是一個非常好的一個點。

Q3: 復星旅文去年的融資成本比較高，今年復星旅文用一部分IPO融資的錢償還銀行貸款后，融資成本會降低多少?

王文平: 去年的融資成本，其實比較沒有參照性，因為去年的融資結(jié)構(gòu)比較多元化，包含當時重組之前的一些關(guān)聯(lián)方的貸款，而這部分需要支付利息。

另外當時也有跟Club Med相關(guān)的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券，這部分也需要支付利息，這部分在我們上市之前都進行了重組，所以復星旅文在今年下半年基本上不會有這方面的成本，所以整個融資成本是在不斷地下降。

截止到今年6月30號，復星旅文的杠桿比率(凈負債除以總資產(chǎn))只有16.4%，整體處于比較健康的水平。

Q4：復星旅文的地產(chǎn)銷售的毛利率有多少?未來幾年公司的利潤是否主要靠地產(chǎn)銷售的貢獻?

錢建農(nóng): 我們主要是做旅游和休閑度假，地產(chǎn)也是服務(wù)于休閑度假，所以我們的地產(chǎn)跟傳統(tǒng)理解的地產(chǎn)是不一樣的。比如說我剛才講的麗江，三亞，我不是造一個地產(chǎn)，來一次性賣房。

復星旅文的一次性房產(chǎn)會產(chǎn)生收益，這也會帶動旅游業(yè)務(wù)的發(fā)展。比如三亞，很多實際上是度假屋。一些業(yè)主買了，并不是他們的第一居所，實際上是類似國外的那種度假house。他買了之后，他自己住的天數(shù)不會很多，那么他會考慮去出租，或者做度假產(chǎn)品，如果他愿意交給我們管理的話，我們用愛必儂品牌去管理。

住在度假屋的客人會去復星旅文的水族館和water park等，這有助于提升整個旅游目的地的人氣和收入。所以我從來不認為我們只是在做地產(chǎn)，而且我們整體投資的大部分都是旅游，我希望復星旅文的產(chǎn)品能滿足中國消費者旅游升級的需求。

Q5：(接上題)剛剛您提到的地產(chǎn)模式在麗江和太倉也會有嗎?

錢建農(nóng): 也會有。實際上是一樣的模式，但不是地產(chǎn)，只是前端賣房的這個動作可能是跟地產(chǎn)一樣的，現(xiàn)金的收入跟地產(chǎn)一樣，但內(nèi)容和其它跟地產(chǎn)完全不同。但對于比如整個項目投資現(xiàn)金的收回是非常好的一個幫助。

Q6：您對度假村或者是旅游目的地的重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)模式如何看待?未來擴展是否以輕資產(chǎn)方式為主?

錢建農(nóng): 實際上我們是輕重結(jié)合，我們也不會刻意地去追求輕資產(chǎn)，但我們的大部分業(yè)務(wù)實際上都是輕資產(chǎn)模式，比如Club Med現(xiàn)在基本上是以管理合同的模式去進行，實際是一種輕資產(chǎn)。愛必儂是輕資產(chǎn)，其它一些業(yè)務(wù)相對也是非常輕的，比如Miniversity等，包括旅行社業(yè)務(wù)，也是輕資產(chǎn)的。所以大部分業(yè)務(wù)都是輕資產(chǎn)模式。

大家看到的可能就是旅游目的地開發(fā)是重資產(chǎn)。但我覺得旅游目的地開發(fā)，第一，我們也會關(guān)注cash balance;第二，我們認為掌握旅游目的地資源非常重要。這種資源的掌控和我以前做零售行業(yè)類似。你有一個好的店，掌控了location，實際上就掌控了未來的銷售。所以我們希望還是要投資好的和客戶需要的產(chǎn)品，能夠在好的旅游目的地里有一個升級產(chǎn)品，就像三亞，海南把亞特蘭蒂斯作為海南旅游3.0版。

所以我們會選擇asset- right，就是正確的資產(chǎn)模式，而不是一定要追求重或者輕，但是我們很多業(yè)務(wù)還是以輕資產(chǎn)的模式去做。我們覺得適當?shù)耐度霑r是必須的，現(xiàn)在很多產(chǎn)品，因為沒有投入，沒有好的產(chǎn)品，僅靠前期的推廣去做一些概念性的東西，它的產(chǎn)品的持久力是很差的，可能活一年。如果聽了廣告，可能我去，去完之后如果感受很差，我第二次再也不會去。

但如果你在旅游目的地里打造一個好的產(chǎn)品，這個資源你是掌控的，這個業(yè)務(wù)是可持續(xù)的，像亞特蘭蒂斯現(xiàn)在在三亞目前來說肯定是最受歡迎的一個產(chǎn)品，它的入住率也越來越高，這種產(chǎn)品的話，它是沒有人可以搶走的。比如Club Med的客戶的粘性非常大，這種產(chǎn)品在未來也是有生命力的。

所以旅游，尤其是休閑度假旅游，首先是必須有產(chǎn)品，還要有好的服務(wù)。因為人去休閑度假時候，希望享受的就是服務(wù)，而不是那種觀光旅游，反正走過去拍張照為目的，拍完就走。

現(xiàn)在國內(nèi)很多地方，有些景點不去會后悔，因為來了這地方一定要去一次，結(jié)果去了更后悔。這種產(chǎn)品的生命沒有持久力。而像我們這種休閑度假產(chǎn)品，他去了，第二年還會來，或者今年一年來兩三次，很多這種情況。這種產(chǎn)品的生命周期是很長的，就像Club Med，還有Thomas Cook這種品牌。Thomas Cook是歷史最久的旅游集團之一，擁有177年歷史，能存活177年肯定有它的道理。