原油暴跌還沒完? 市場情緒比14年大跌還悲觀

本文來自華爾街見聞，作者為曾心怡，本文觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

摘要

截至11月20日的一周內(nèi)，對沖基金的布油凈多頭頭寸下滑15%至2016年1月以來最低水平。美國原油庫存高企，特朗普壓力之下沙特創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)油，伊朗制裁實為增產(chǎn)騙局，原油市場已被攪亂。

正文

國際油價不到兩個月暴跌30%，空頭們的情緒也越來越悲觀。

11月23日，ICE歐洲期貨交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至11月20日的一周內(nèi)，投機者所持布倫特原油的凈多頭頭寸下滑15%至182569手合約，創(chuàng)自2016年1月油價跌破30美元以來最低水平。此外，押注國際基準(zhǔn)油的多頭頭寸下跌8.6%，空頭頭寸規(guī)模則攀升6.6%，自九月底以來已經(jīng)翻了超過三倍。

與此同時，原油期權(quán)交易員也變得比2014年油價暴跌時來得更為悲觀。他們?yōu)槲磥?2個月看跌期權(quán)支付的溢價已經(jīng)達到2013年以來的最大值。油市震蕩下行，市場普遍認為這是因為美國原油產(chǎn)量、庫存飆升，疊加特朗普施壓OPEC壓低油價后沙特創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)油。另外，美國對伊制裁后又意外為伊朗原油的幾個大買家提供了豁免許可，也是近來攪亂原油市場的因素之一。

除產(chǎn)量外，全球經(jīng)濟增長放緩、美聯(lián)儲加息預(yù)期支撐美元走強、地緣政治局勢加劇市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂等均是油價此輪螺旋式下跌的重要原因。先從產(chǎn)量上看，美國EIA原油庫存連增九周，創(chuàng)2017年3月份以來最長連增周數(shù)。11月9日當(dāng)周所增加的1027萬桶庫存更是創(chuàng)下2017年2月份以來最大單周增幅。

與此同時，沙特能源大臣法利赫稱，今年11月，國內(nèi)產(chǎn)油超過1070萬桶/日。而2016年11月，沙特在領(lǐng)導(dǎo)OPEC+減產(chǎn)之前，國內(nèi)原油產(chǎn)量曾飆升至1072萬桶/日的歷史最高位。因此，法利赫的產(chǎn)量確認意味著，沙特本月將刷新2016年聯(lián)合減產(chǎn)前所創(chuàng)的最高紀(jì)錄。

10月以來，OPEC最大產(chǎn)油國沙特因記者Jamal Khashoggi之死頻遭國際輿論指責(zé)。此前曾提到，為了換取特朗普在沙特記者被殺案上的庇護，讓出了油價主導(dǎo)權(quán)，不得不在原油增產(chǎn)、降低油價上配合美國。

在地緣政治方面，一直希望降低美國民眾能源成本的特朗普也是精打細算，借由重啟對伊制裁，暗中達成了自己的目的。CNBC此前援引能源分析人士認為，美國對伊朗的制裁威脅其實是將OPEC+引入增產(chǎn)的騙局。在過去幾個月里，在美國的屢次施壓下，OPEC與俄羅斯轉(zhuǎn)變了聯(lián)合減產(chǎn)策略，為了彌補制裁伊朗而留下的原油供應(yīng)缺口而增產(chǎn)。

然而在制裁正式生效后，美國還是為該國最大的幾個客戶——中國大陸、中國臺灣地區(qū)、印度、韓國、日本、希臘、意大利和土耳其綠燈放行，給予了豁免許可。這就意味著，OPEC+所擔(dān)憂的原油供應(yīng)短缺并沒有成為現(xiàn)實，產(chǎn)油國的增產(chǎn)也將市場推向供過于求的境地，進而壓低油價。

本周五，布油在跌破60美元關(guān)口后，又跌破59美元，刷新去年10月以來新低，日內(nèi)跌幅擴大至6%。美油WTI最深跌8%，跌破51美元/桶，也刷新13個月最低。

據(jù)統(tǒng)計，布油1月期貨本周跌11%，交易量較100日均值高出43%;WTI 1月期貨本周累跌9%，是8月以來最長連跌紀(jì)錄。市場對供過于求的擔(dān)心日益加劇，分析師指出，除非石油輸出國組織(OPEC)及其有力盟國俄羅斯能在12月會面時達成限產(chǎn)協(xié)議，否則油市明年仍將處于供應(yīng)持續(xù)過剩的前景。

(編輯：朱姝琳)