上交所發(fā)布《上海證券交易所上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，11月23日，上交所發(fā)布《上海證券交易所上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》。要點(diǎn)包括：

1.要求股份回購(gòu)信息披露具備明確預(yù)期。針對(duì)個(gè)別公司在股份回購(gòu)中預(yù)期不明、隨意變更的情況，《回購(gòu)細(xì)則》要求上市公司在回購(gòu)股份方案中，必須明確回購(gòu)數(shù)量或資金總額的上下限，且上限不得超出下限的1倍，不得誤導(dǎo)投資者。

2.《回購(gòu)細(xì)則》還在總結(jié)相關(guān)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)董事長(zhǎng)、控股股東、實(shí)際控制人等提議人提議回購(gòu)的時(shí)間、數(shù)量、價(jià)格區(qū)間、投票承諾、董事會(huì)意見(jiàn)等從信息披露上作出了規(guī)范要求，防范出現(xiàn)“忽悠式”回購(gòu)提議誤導(dǎo)投資者。

3.上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需進(jìn)行的股份回購(gòu)，在持有半年并履行必要的決策程序后，可通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式賣(mài)出。允許上市公司在回購(gòu)期間發(fā)行優(yōu)先股。上市公司實(shí)施回購(gòu)的期限由半年延長(zhǎng)至一年。

4.上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需回購(gòu)股份的，控股股東及其一致行動(dòng)人、實(shí)際控制人和董監(jiān)高在回購(gòu)期間不得減持股份。 

以下為《上海證券交易所上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》起草說(shuō)明全文：

近期，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署下，上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)本所)擬定了《上海證券交易所上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《回購(gòu)細(xì)則》)?，F(xiàn)就《回購(gòu)細(xì)則》的起草背景、起草思路、基本框架、主要內(nèi)容等相關(guān)事項(xiàng)說(shuō)明如下。

一、起草背景

2018年10月26日，全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)了《全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于修改<中華人民共和國(guó)公司法>的決定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《修改決定》)，對(duì)《公司法》第一百四十二條有關(guān)公司股份回購(gòu)制度的規(guī)定進(jìn)行了專(zhuān)項(xiàng)修改。此次對(duì)股份回購(gòu)制度的修改，是我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革的重要一步。相關(guān)修改內(nèi)容賦予了公司更多自主權(quán)，使公司在維護(hù)公司價(jià)值、積極回報(bào)投資者和推行長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制上，有了更便捷、更市場(chǎng)化的選擇，對(duì)于提升上市公司質(zhì)量，積極回報(bào)投資者，意義重大。

《修改決定》發(fā)布實(shí)施后，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于支持上市公司回購(gòu)股份的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，拓寬回購(gòu)資金來(lái)源、適當(dāng)簡(jiǎn)化實(shí)施程序、引導(dǎo)完善治理安排。證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹<全面人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)公司法》的決定>的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，要求各上市公司充分認(rèn)識(shí)《修改決定》的重要意義，規(guī)范和支持上市公司依法實(shí)施股份回購(gòu)行為，加強(qiáng)對(duì)中小投資者的權(quán)益保護(hù)。

為了落實(shí)好《修改決定》《意見(jiàn)》和《通知》的精神和要求，本所按照證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署和安排，在總結(jié)股份回購(gòu)制度實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)和痛點(diǎn)、難點(diǎn)的基礎(chǔ)上，參考借鑒境外成熟市場(chǎng)的有益做法，全面修訂完善了原回購(gòu)業(yè)務(wù)指引，為上市公司開(kāi)展回購(gòu)提供明確的規(guī)范指引和實(shí)施操作細(xì)則，支持引導(dǎo)上市公司依法合規(guī)開(kāi)展股份回購(gòu)，維護(hù)好公司價(jià)值和股東權(quán)益。

二、總體思路

《回購(gòu)細(xì)則》作為新股份回購(gòu)制度的配套業(yè)務(wù)規(guī)則，遵循公司法《修改決定》總體立法思路，將《修改決定》《意見(jiàn)》和《通知》的內(nèi)容落地，明確具體實(shí)施細(xì)則，方便上市公司實(shí)際操作。同時(shí)，《回購(gòu)細(xì)則》還一并解決股份回購(gòu)實(shí)踐中遇到的具體問(wèn)題，并針對(duì)可能出現(xiàn)的濫用新股份回購(gòu)制度、“忽悠式回購(gòu)”“利益輸送”等違法違規(guī)行為規(guī)定了相應(yīng)的防范措施。總體來(lái)說(shuō)，《回購(gòu)細(xì)則》的制定主要遵循了如下3個(gè)思路：

一是落實(shí)《修改決定》，充分發(fā)揮回購(gòu)制度功能。《修改決定》確立了新增回購(gòu)情形、簡(jiǎn)化決策程序、建立庫(kù)存股等股份回購(gòu)基礎(chǔ)性制度安排，并對(duì)股份回購(gòu)的信息披露和交易方式提出了新要求。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一安排，《回購(gòu)細(xì)則》對(duì)《修改決定》的內(nèi)容逐項(xiàng)予以落地，對(duì)新增股份回購(gòu)情形、決策和實(shí)施程序、已回購(gòu)股份的處理、信息披露、交易方式、違規(guī)監(jiān)管等作出明確具體安排，為充分發(fā)揮新股份回購(gòu)制度功能提供了具體可操作的業(yè)務(wù)指引。

二是著力解決股份回購(gòu)實(shí)踐問(wèn)題，“松綁”回購(gòu)限制，多舉措為上市公司回購(gòu)股份提供便利。針對(duì)以往回購(gòu)實(shí)踐中存在的難點(diǎn)問(wèn)題，《回購(gòu)細(xì)則》從新股份回購(gòu)制度落地、方便實(shí)施操作原則出發(fā)，就股份回購(gòu)涉及的信息披露、交易、過(guò)戶、庫(kù)存、注銷(xiāo)、轉(zhuǎn)讓及債權(quán)人保護(hù)安排等具體事項(xiàng)作出相應(yīng)的針對(duì)性安排，以確保新股份回購(gòu)制度在實(shí)踐中得以順暢運(yùn)行，調(diào)動(dòng)和激發(fā)上市公司回購(gòu)股份的積極性。

三是繼續(xù)嚴(yán)格回購(gòu)信披監(jiān)管，防范股份回購(gòu)違法違規(guī)行為。為保障股份回購(gòu)合法合規(guī)，《回購(gòu)細(xì)則》從信息披露、市場(chǎng)監(jiān)察等多個(gè)維度規(guī)定了相應(yīng)的防范安排和追責(zé)措施?！痘刭?gòu)細(xì)則》明確禁止利用股份回購(gòu)從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)和證券欺詐;同時(shí)，《回購(gòu)細(xì)則》根據(jù)《修改決定》對(duì)股份回購(gòu)信息披露的新要求，嚴(yán)格規(guī)范公司及其董監(jiān)高、控股股東及其一致行動(dòng)人、實(shí)際控制人的信息披露、減持行為，防范可能出現(xiàn)的“忽悠式回購(gòu)”“利益輸送”“違規(guī)減持”等違法違規(guī)行為，引導(dǎo)規(guī)范上市公司依法合規(guī)回購(gòu)，充分發(fā)揮新股份回購(gòu)制度的積極作用。

三、《回購(gòu)細(xì)則》基本框架

《回購(gòu)細(xì)則》分為6章60條。

第一章“總則”明確了立法的目的、依據(jù)、適用范圍，以及上市公司回購(gòu)股份的總體要求，并對(duì)董監(jiān)高、控股股東及其一致行動(dòng)人、實(shí)際控制人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等主體的責(zé)任和義務(wù)提出了原則性要求。

第二章“回購(gòu)實(shí)施的一般規(guī)定”對(duì)回購(gòu)條件和方式、回購(gòu)總量、回購(gòu)資金來(lái)源和規(guī)模、回購(gòu)實(shí)施期限、回購(gòu)交易要求、已回購(gòu)股份的權(quán)利限制、債權(quán)人保護(hù)、董監(jiān)高和控股股東的減持限制以及回購(gòu)專(zhuān)戶、回購(gòu)股份登記等作出了規(guī)定。

第三章“實(shí)施程序和信息披露”明確了股份回購(gòu)的決策程序，以及提議回購(gòu)、回購(gòu)方案、回購(gòu)進(jìn)展、回購(gòu)結(jié)果等有關(guān)的披露要求，并就回購(gòu)方案的變更或終止、已回購(gòu)股份的注銷(xiāo)等作出了規(guī)定。

第四章“已回購(gòu)股份的處理”對(duì)已回購(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓和注銷(xiāo)、減持的方式、減持的價(jià)格和數(shù)量要求以及減持預(yù)披露、轉(zhuǎn)讓進(jìn)展和結(jié)果的披露等作出了規(guī)定。

第五章“股份回購(gòu)的日常監(jiān)管”對(duì)內(nèi)幕知情人管理、回購(gòu)市場(chǎng)監(jiān)察、日常監(jiān)管措施和違規(guī)處分等作出了規(guī)定。

第六章“附則”明確了回購(gòu)比例的計(jì)算方式、新舊規(guī)則的銜接安排、新規(guī)的生效日期等。

四、《回購(gòu)細(xì)則》主要內(nèi)容

《回購(gòu)細(xì)則》從保障回購(gòu)新規(guī)落地、方便實(shí)施操作出發(fā)，全面落實(shí)《修改決定》《意見(jiàn)》和《通知》的精神和要求，調(diào)整、修改原回購(gòu)業(yè)務(wù)指引中的不合理限制和約束，支持上市公司依法回購(gòu)股份、用好新回購(gòu)制度。同時(shí)，針對(duì)股份回購(gòu)中可能出現(xiàn)的違法違規(guī)行為，構(gòu)建了市場(chǎng)約束和監(jiān)管介入相結(jié)合的防范機(jī)制，引導(dǎo)公司依法合規(guī)實(shí)施回購(gòu)，維護(hù)股東和債權(quán)人的合法權(quán)益?！痘刭?gòu)細(xì)則》的主要內(nèi)容如下。

(一)全面落實(shí)《修改決定》的內(nèi)容和要求

根據(jù)《修改決定》，《回購(gòu)細(xì)則》新增股份回購(gòu)的具體情形、簡(jiǎn)化回購(gòu)決策和實(shí)施程序安排、完善已回購(gòu)股份的處理方式。同時(shí)為避免新股份回購(gòu)制度被濫用、防范利用回購(gòu)炒作股價(jià)，《回購(gòu)細(xì)則》細(xì)化了“為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”的股份回購(gòu)的具體適用情形，即“本公司股票收盤(pán)價(jià)格出現(xiàn)低于最近一期每股凈資產(chǎn)”，或者“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)本公司股票收盤(pán)價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”。此外，《回購(gòu)細(xì)則》還規(guī)定了已回購(gòu)股份的具體轉(zhuǎn)讓和注銷(xiāo)等安排，明確對(duì)上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需情形下所回購(gòu)的股份，可以在回購(gòu)6個(gè)月后通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式出售。

(二)賦予上市公司更多自主權(quán)，提高股份回購(gòu)實(shí)施便利度

在實(shí)施層面，為使上市公司更為靈活、便捷實(shí)施股份回購(gòu)，《回購(gòu)細(xì)則》從境內(nèi)上市公司實(shí)際情況出發(fā)，細(xì)化了股份回購(gòu)相關(guān)的具體事項(xiàng)。在具體設(shè)置和安排上，放寬回購(gòu)實(shí)施條件，拓寬回購(gòu)資金來(lái)源，適當(dāng)延長(zhǎng)回購(gòu)實(shí)施期限，細(xì)化已回購(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓要求，以便利上市公司自主實(shí)施股份回購(gòu)。

一是賦予上市公司更多自主權(quán)。首先，對(duì)部分回購(gòu)情形不再設(shè)置回購(gòu)前置條件?，F(xiàn)行業(yè)務(wù)指引要求公司實(shí)施回購(gòu)需符合“上市已滿一年”等前置條件。根據(jù)《意見(jiàn)》《通知》精神，《回購(gòu)細(xì)則》對(duì)因維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益為減少注冊(cè)資本而回購(gòu)股份的，不再要求滿足上述前置條件;其次，豐富回購(gòu)資金來(lái)源?！痘刭?gòu)細(xì)則》規(guī)定了多種回購(gòu)資金來(lái)源渠道，允許上市公司使用自有資金、發(fā)行優(yōu)先股和債券募集的資金(包括可轉(zhuǎn)債募集的資金)、發(fā)行普通股股票取得的超募資金、募投項(xiàng)目節(jié)余資金和已依法變更為永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的募集資金、金融機(jī)構(gòu)借款，或者其他合法資金作為股份回購(gòu)的資金來(lái)源;第三，由公司自主決定是否聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)出具意見(jiàn)。根據(jù)市場(chǎng)以往回購(gòu)實(shí)踐情況，不再?gòu)?qiáng)制要求上市公司在回購(gòu)股份時(shí)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具意見(jiàn)，降低公司回購(gòu)成本。

二是提高股份回購(gòu)實(shí)施便利度。首先，適當(dāng)延長(zhǎng)回購(gòu)實(shí)施期限。為了給公司有更充裕的時(shí)間窗口實(shí)施回購(gòu)，增加回購(gòu)靈活度，《回購(gòu)細(xì)則》將回購(gòu)實(shí)施期限由6個(gè)月延長(zhǎng)到12個(gè)月;其次，部分豁免實(shí)施回購(gòu)的窗口期及回購(gòu)申報(bào)數(shù)量限制要求?？紤]到上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而進(jìn)行回購(gòu)的情況往往比較緊急和特殊，因此《回購(gòu)細(xì)則》規(guī)定因該種情形回購(gòu)股份的，可以不受有關(guān)回購(gòu)申報(bào)數(shù)量及窗口期限制，以便其可以根據(jù)實(shí)際情況需要在短期內(nèi)及時(shí)實(shí)施集中回購(gòu)。

(三)強(qiáng)化股份回購(gòu)信息披露，防范“忽悠式回購(gòu)”“利益輸送”

為防范可能出現(xiàn)的“忽悠式回購(gòu)”、利用股份回購(gòu)進(jìn)行“利益輸送”等不當(dāng)行為，《回購(gòu)細(xì)則》從強(qiáng)化信息披露、規(guī)范回購(gòu)提議、限制特定主體減持、不得隨意變更或終止回購(gòu)方案等4方面作出了明確要求。

一是強(qiáng)化回購(gòu)方案的制定和披露。首先，《回購(gòu)細(xì)則》要求上市公司審慎制定、實(shí)施股份回購(gòu)方案，明確股份回購(gòu)的規(guī)模、價(jià)格等應(yīng)當(dāng)與公司的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況相匹配，并嚴(yán)格規(guī)范回購(gòu)方案的信息披露內(nèi)容;其次，在豐富回購(gòu)資金來(lái)源的同時(shí)，要求公司明確披露具體籌資方式，充分說(shuō)明回購(gòu)可能產(chǎn)生的影響;第三，針對(duì)現(xiàn)行回購(gòu)指引對(duì)回購(gòu)數(shù)量、金額未有明確下限要求，影響回購(gòu)方案約束力的情況，要求在回購(gòu)方案中明確回購(gòu)數(shù)量或資金總額的上下限，且上限不得超出下限的1倍;第四，回購(gòu)股份擬用于多種目的用途的，要求在回購(gòu)方案中明確披露各目的用途具體對(duì)應(yīng)的擬回購(gòu)股份數(shù)量、占公司總股本的比例及資金金額。

二是規(guī)范回購(gòu)提議。《回購(gòu)細(xì)則》在總結(jié)相關(guān)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)董事長(zhǎng)、控股股東、實(shí)際控制人等提議回購(gòu)的時(shí)間、數(shù)量、價(jià)格區(qū)間、投票承諾及董事會(huì)意見(jiàn)等從信息披露上作出了規(guī)范要求，防范出現(xiàn)“忽悠式”回購(gòu)提議誤導(dǎo)投資者。

三是嚴(yán)格限制特定主體在回購(gòu)期間減持本公司股份。《回購(gòu)細(xì)則》對(duì)上市公司董監(jiān)高、控股股東及其一致行動(dòng)人、實(shí)際控制人等特定主體在回購(gòu)期間的減持作出了嚴(yán)格限定和約束，防止利用股份回購(gòu)進(jìn)行“利益輸送”。首先，上市公司相關(guān)股東、董監(jiān)高在上市公司回購(gòu)股份期間減持股份的，應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)和本所關(guān)于股份減持的相關(guān)規(guī)定;其次，在公司因維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而進(jìn)行股份回購(gòu)的，上述特定主體不得在回購(gòu)期間減持本公司股份。

四是明確變更或終止回購(gòu)方案的要求。《回購(gòu)細(xì)則》明確披露回購(gòu)股份方案后，非因充分正當(dāng)事由不得變更或者終止。因公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大變化等原因，確需變更或終止的，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定履行相應(yīng)的決策程序并及時(shí)披露。

此外，公司因維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而進(jìn)行股份回購(gòu)的，要求公司的回購(gòu)期限不得超過(guò)3個(gè)月。

(四)完善股份回購(gòu)交易機(jī)制，控制回購(gòu)節(jié)奏和數(shù)量，防止沖擊二級(jí)市場(chǎng)正常交易秩序

《回購(gòu)細(xì)則》在現(xiàn)行回購(gòu)交易機(jī)制安排的基礎(chǔ)上，對(duì)股份回購(gòu)的交易方式、窗口期及回購(gòu)交易申報(bào)時(shí)段、價(jià)格、數(shù)量等交易機(jī)制具體安排進(jìn)行了完善和優(yōu)化。

一是根據(jù)《修改決定》明確股份回購(gòu)的交易方式。為保證股份回購(gòu)交易的公平、公開(kāi)，防止利益輸送、暗箱操作，《回購(gòu)細(xì)則》根據(jù)《通知》《意見(jiàn)》精神，將《修改決定》規(guī)定的“公開(kāi)的集中交易方式”具體明確為“集中競(jìng)價(jià)交易方式”“要約方式”以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他方式。同時(shí)，為簡(jiǎn)化、便捷股份回購(gòu)的實(shí)施操作，《回購(gòu)細(xì)則》規(guī)定公司只能采用其中一種交易方式，暫不允許采用組合交易方式。

二是優(yōu)化回購(gòu)申報(bào)數(shù)量要求。現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，每日回購(gòu)股份的數(shù)量不得超過(guò)其擬回購(gòu)總數(shù)量的三分之一，但每日回購(gòu)股份數(shù)量不超過(guò)20萬(wàn)股的除外?！痘刭?gòu)細(xì)則》充分考慮公司股份回購(gòu)交易實(shí)際需要，并借鑒美國(guó)、香港地區(qū)等成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)回購(gòu)申購(gòu)數(shù)量進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。具體要求為，每5個(gè)交易日回購(gòu)的數(shù)量不得超過(guò)首次回購(gòu)股份事實(shí)發(fā)生之日前5個(gè)交易日成交量之和的25%，但每5個(gè)交易日回購(gòu)不超過(guò)100萬(wàn)股的除外，以防范對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的正常交易產(chǎn)生沖擊。

三是繼續(xù)保留回購(gòu)窗口期、申報(bào)價(jià)格限制。《回購(gòu)細(xì)則》保留了現(xiàn)行回購(gòu)規(guī)則關(guān)于防范回購(gòu)沖擊二級(jí)市場(chǎng)正常交易的回購(gòu)窗口期、申報(bào)價(jià)格等必要限制安排，包括一般不得在定期報(bào)告、業(yè)績(jī)信息以及其他重大信息依法披露前后的敏感期間回購(gòu)股份，以及競(jìng)價(jià)回購(gòu)申報(bào)價(jià)格不得為當(dāng)日“漲停價(jià)”、不得在開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)段、收盤(pán)前半小時(shí)內(nèi)及股價(jià)無(wú)漲跌幅限制的交易日進(jìn)行回購(gòu)申報(bào)等。

(五)規(guī)范管理已回購(gòu)的股份，抑制利用回購(gòu)進(jìn)行不當(dāng)套利

為防范上市公司短期買(mǎi)賣(mài)自己股票，炒作股價(jià)，沖擊二級(jí)市場(chǎng)，《回購(gòu)細(xì)則》增加了已回購(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓方式，也對(duì)已回購(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓、注銷(xiāo)等提出了規(guī)范管理要求，尤其是對(duì)于通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式出售已回購(gòu)股份的，從適用情形、鎖定期、預(yù)披露、交易機(jī)制等方面作出了嚴(yán)格規(guī)范和限定。

一是嚴(yán)格限制通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式出售已回購(gòu)的股份。《回購(gòu)細(xì)則》僅允許為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而回購(gòu)的股份，可通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式出售。因其他情形所回購(gòu)的股份，應(yīng)當(dāng)按照披露的用途進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者注銷(xiāo)，未按照披露用途轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)在3年期限屆滿前注銷(xiāo)。

二是明確通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式出售已回購(gòu)股份的鎖定期和預(yù)披露要求。對(duì)于通過(guò)集中競(jìng)價(jià)出售已回購(gòu)股份的，《回購(gòu)細(xì)則》設(shè)置了6個(gè)月的鎖定期，并要求上市公司需提前15個(gè)交易日進(jìn)行減持預(yù)披露。

三是比照回購(gòu)交易機(jī)制安排，嚴(yán)格控制已回購(gòu)股份的減持節(jié)奏和數(shù)量。《回購(gòu)細(xì)則》從減持窗口期、回購(gòu)交易申報(bào)時(shí)段、價(jià)格、數(shù)量、信息披露等方面，對(duì)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式出售已回購(gòu)股份作出了與回購(gòu)交易類(lèi)似的限定和安排，嚴(yán)格規(guī)范上市公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)出售已回購(gòu)的股份。

(六)擴(kuò)大回購(gòu)內(nèi)幕信息知情人名單的填報(bào)范圍，加大對(duì)涉及股份回購(gòu)的內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)的市場(chǎng)監(jiān)察力度

為防范掌握相關(guān)內(nèi)幕信息的對(duì)象利用上市公司回購(gòu)，借機(jī)牟利，《回購(gòu)細(xì)則》除了前述信息披露、交易機(jī)制、減持限制等安排外，還要求上市公司健全回購(gòu)股份的內(nèi)幕信息管理等制度，合理發(fā)出回購(gòu)申報(bào)指令，防范發(fā)生內(nèi)幕交易及其他不公平交易行為，不得利用回購(gòu)操縱本公司股價(jià)，或者向特定主體進(jìn)行利益輸送。同時(shí)，《回購(gòu)細(xì)則》明確了內(nèi)幕信息知情人信息的填報(bào)要求，并參照重大資產(chǎn)重組內(nèi)幕信息知情人的相關(guān)規(guī)定，擴(kuò)大內(nèi)幕信息知情人推定名單。在此基礎(chǔ)上，規(guī)定本所對(duì)上市公司的回購(gòu)股份交易行為及其他內(nèi)幕信息知情人買(mǎi)賣(mài)該公司股票的交易行為加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)察。

特此說(shuō)明。