以一張信用卡單挑銀行 融360(JT.US)的理想能否成行?

爆雷不止，P2P行業(yè)持續(xù)低迷，讓P2P上市公司的業(yè)績(jī)也異?？皯n。對(duì)像融360(JT.US)既涉及P2P，又涉及信用卡等多元金融業(yè)務(wù)的公司而言，如何轉(zhuǎn)型P2P尤為重要，但轉(zhuǎn)型背后又迎來巨頭銀行挑戰(zhàn)，看起來也不容易。

融360日前發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司第三季度總營收為人民幣4.437億元(約合6460萬美元)，較上年同期下滑5.1%;凈虧損為人民幣5350萬元(約合780萬美元)，上年同期的凈虧損為人民幣1670萬元。

營收壓力：貸款業(yè)務(wù)數(shù)量下滑過半

根據(jù)融360三季報(bào)顯示，公司第三季度推薦服務(wù)營收為人民幣3.769億元(約合5490萬美元)，較上年同期的人民幣4.384億元下滑14.0%;公司第三季度推薦貸款服務(wù)營收為人民幣1.933億元(約合2820萬美元)，較上年同期的人民幣3.766億元下滑48.7%。第三季度融360平臺(tái)的貸款申請(qǐng)總數(shù)約為1330萬筆，比上年同期減少52.8%。

另外，-融360第三季度毛利潤為人民幣3.964億元(約合5770萬美元)，較上年同期的人民幣4.260億元下滑6.9%。融360第三季度毛利率為89.3%。

其次，不包括股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出(不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)，融360第三季度調(diào)整后的的凈虧損為人民幣1980萬元(約合290萬美元)，上年同期的凈虧損為人民幣1630萬元。不包括股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出(不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)，融360第三季度調(diào)整后未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前虧損(EBITDA)為人民幣1260萬元(約合180萬美元)，上年同期的虧損為人民幣990萬元。

三季報(bào)表現(xiàn)出的融360盈利能力持續(xù)下降，簡(jiǎn)單來說就是：營收最重要來源的貸款業(yè)務(wù)和貸款數(shù)量分別下滑了48.7%、52.8%。過半的營收來源無疑受到較大影響。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP觀察融360今年來看，從第一季度開始就持續(xù)虧損。2018年第一季度運(yùn)營虧損5900萬元，而上年同期運(yùn)營虧損為2830萬元。凈虧損5710萬元，同比增加80.7%?；诜敲绹ㄓ脮?huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后凈虧損為1980萬元，同比減少35.9%。

第二季度，融360總營收為4.904億元(人民幣，約合7410萬美元)，較去年同期的2.560億元增長(zhǎng)91.6%;按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，凈虧損為6110萬元(約合920萬美元)，較去年同期的凈虧損1740萬元增加251%。

持續(xù)凈虧損的融360創(chuàng)始人葉大清此前曾對(duì)媒體表示，目前依然不會(huì)主要以盈利為考量標(biāo)準(zhǔn)。

葉大清認(rèn)為，如果目前以盈利為目標(biāo)，每個(gè)季度都可以實(shí)現(xiàn)盈利，但目前搶占市場(chǎng)份額更為重要。“我們實(shí)際上有這個(gè)能力，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。但目前，我們希望是快速地奔跑。目前是8000萬用戶，我們希望做到兩個(gè)億的注冊(cè)用戶?！?/p>

不過，也有業(yè)內(nèi)人士向智通財(cái)經(jīng)APP表示，“今年以來，P2P行業(yè)受到較大挑戰(zhàn)，各種爆雷遠(yuǎn)超預(yù)期，市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)屬有史以來最差，這種情況下，對(duì)融360而言，不僅盈利受到影響，市場(chǎng)占有率也必然受到?jīng)_擊。盈利并不是想當(dāng)然的先搶奪市場(chǎng)后就那么容易可以實(shí)現(xiàn)的。后續(xù)不排除融360的毛利率也將大幅下降?！?/p>

大潮來襲時(shí)，無人可幸免。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至2018年10月底，累計(jì)停業(yè)及問題平臺(tái)達(dá)到5190家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到6421家(含停業(yè)及問題平臺(tái))。據(jù)統(tǒng)計(jì)，延期兌付類型平臺(tái)占比最高，達(dá)到了32.62%;其次是由于網(wǎng)站無法打開且缺少輿情計(jì)入網(wǎng)站關(guān)閉類型，占比達(dá)到26.09%;停業(yè)和經(jīng)偵介入的類型占比均為13.04%;提現(xiàn)困難、跑路數(shù)量進(jìn)一步下降，合計(jì)占比僅為6.52%。

信用卡業(yè)務(wù)真的好做嗎?挑戰(zhàn)巨頭不容易

在P2P業(yè)務(wù)受到劇烈沖擊的的同時(shí)，據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP觀察，融360在信用卡業(yè)務(wù)上倒順風(fēng)順?biāo)?。?60今年前三季度的全量信用卡收入為5.10億元，較去年同期的1.39億元增長(zhǎng)268%。在總營收的占比也從去年同期的16.1%增長(zhǎng)到40.2%

今年前3個(gè)季度，融360成功促成的信用卡發(fā)卡量分別達(dá)到151萬、162.7萬和197.8萬張，環(huán)比增速分別為17.3%、7.8%和21.5%。

葉大清認(rèn)為， “第三季度信用卡推薦服務(wù)收入環(huán)比收入增長(zhǎng)接近200%，這表明公司在信用卡業(yè)務(wù)上的變現(xiàn)效率提高，是人群觸達(dá)、精準(zhǔn)匹配等各方面的一個(gè)綜合提高。這種提高主要是依托于人工智能大數(shù)據(jù)模型，高效地篩選、觸達(dá)到人群的匹配，進(jìn)而提高審批率。在前端我們用大數(shù)據(jù)、人工智能更好地幫金融機(jī)構(gòu)識(shí)別用戶，在后端我們持續(xù)投入研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，專業(yè)一站式風(fēng)控服務(wù)平臺(tái)天機(jī)在幫助金融機(jī)構(gòu)提高審批率，降低壞賬的效率方面也收到了良好成效?！?/p>

值得一提的是，融360信用卡業(yè)務(wù)持續(xù)增量看起來不錯(cuò)，但市場(chǎng)普遍對(duì)于信用卡撮合交易的未來存在不確定性?！昂芎?jiǎn)單的邏輯，因?yàn)樾庞每I(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，僅僅是推薦，融360空間非常有限，這些銀行巨頭們幾乎可以壟斷整個(gè)市場(chǎng)，中介機(jī)會(huì)很少，想賺錢就更難了?！鼻懊鏄I(yè)內(nèi)人士表示。

央行在8月發(fā)布的《2018年第二季度支付體系運(yùn)行總體情況》顯示，截止到2018年第二季度末，全國信用卡+借貸合一卡的發(fā)卡數(shù)量一共6.38億張，環(huán)比增長(zhǎng)4.17%，同比增速達(dá)22.69%。而從銀行的角度來看，2018年上半年工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、中國銀行累計(jì)發(fā)卡量均破億，其中工商銀行累計(jì)發(fā)卡量達(dá)到1.56億張。新增發(fā)卡方面，招商銀行新增發(fā)卡1421萬張，同比增長(zhǎng)率達(dá)到121.34%，其次為工商銀行和平安銀行，分別新增1300萬張(增長(zhǎng)44.44%)和917萬張(增長(zhǎng)81.20%)，此外中信銀行、興業(yè)銀行均實(shí)現(xiàn)了較高的發(fā)卡增長(zhǎng)率。