財(cái)政部使洪荒之力推PPP，港股相關(guān)標(biāo)等風(fēng)起

據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站消息，第三批PPP示范項(xiàng)目的申報(bào)工作已完成，截至7月25日，財(cái)政部共收到各地申報(bào)項(xiàng)目1070個(gè)，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約2.2萬億元。按照工作計(jì)劃，要到9月初才能產(chǎn)生第三批示范項(xiàng)目清單并正式對(duì)外公布。值得注意的是，第三批PPP項(xiàng)目數(shù)量相較2014年和2015年申報(bào)項(xiàng)目數(shù)量120個(gè)和782個(gè)，顯得更為火爆，已超千個(gè)。

首只PPP基金成立 2萬億資金入場

PPP項(xiàng)目需求雖然火爆，但是落地率低卻很低。智通財(cái)經(jīng)獲悉，目前全國全部入庫的PPP項(xiàng)目9285個(gè)，總投資額10.6萬億元，但落地率僅為23.8%，主要是因?yàn)樯鐣?huì)資本對(duì)與政府部門合作的地位存有顧忌，同時(shí)對(duì)PPP項(xiàng)目的盈利情況、長期資金來源等存在擔(dān)憂，從而使PPP項(xiàng)目落地受冷。

目前國家為了吸引社會(huì)資本和金融機(jī)構(gòu)參與PPP改革，由財(cái)政部牽頭設(shè)立了總規(guī)模1800億元的國家PPP融資基金(簡稱中國PPP基金)。資料顯示，中國PPP基金是一家PPP項(xiàng)目專業(yè)投資公司，主要業(yè)務(wù)為接受社會(huì)委托資金，并通過市場化運(yùn)作和專業(yè)化管理，實(shí)現(xiàn)其管理基金的穩(wěn)健、高效運(yùn)行，從而促進(jìn)PPP項(xiàng)目的落地和實(shí)施。

對(duì)于中國PPP基金，專業(yè)人士認(rèn)為，這是中國第一只國家級(jí)且規(guī)模最大的PPP基金，將對(duì)中國PPP市場帶來深遠(yuǎn)影響，其估計(jì)1800億元的資金量至少可以撬動(dòng)2萬億元社會(huì)資金進(jìn)入PPP領(lǐng)域。另外，智通財(cái)經(jīng)研究中心認(rèn)為，從整個(gè)宏觀背景來看，PPP模式將成為今年以來政策的發(fā)力點(diǎn)，對(duì)整個(gè)相關(guān)受益行業(yè)及港股上市公司都形成正面催化。

智通財(cái)經(jīng)在統(tǒng)計(jì)中發(fā)現(xiàn)，包括中國建筑國際(03311)等多家港股公司已經(jīng)涉足相關(guān)PPP領(lǐng)域，而在PPP的大發(fā)展下，將在今后很長的一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)這些上市公司業(yè)績將帶來實(shí)質(zhì)利好。

中國建筑國際將獲益最多 投資價(jià)值凸顯

在所有涉足PPP項(xiàng)目的港股中，中國建筑國際(03311)無疑是在PPP項(xiàng)目中獲益最大的公司。

智通財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，中國建筑國際已經(jīng)與西安、青海、湖南等簽署PPP戰(zhàn)略合作協(xié)議，投資規(guī)模達(dá)4300 億。

而PPP項(xiàng)目的利好將在中國建筑國際下半年的業(yè)績中體現(xiàn)。中國建筑國際由于在下半年會(huì)有更多PPP 項(xiàng)目進(jìn)入施工階段，而這些利潤率較高的PPP 項(xiàng)目將開始產(chǎn)生貢獻(xiàn)(利潤率一般較保障房高3-4 個(gè)百分點(diǎn))，因此預(yù)計(jì)2016年下半年將加快確認(rèn)收益和利潤。

同時(shí)，中國建筑國際估值不高，該股2016年和2017年市盈率分別為10.5倍和8.5倍，明顯低于其7年的平均水平12倍，投資價(jià)值凸顯。

PPP化解高負(fù)債 北控水務(wù)環(huán)境治理建設(shè)收入望翻番

除了中國建筑國際外，水務(wù)方面的龍頭股北控水務(wù)(00371)是PPP另一大受益者。

智通財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2015年公司收入利潤增長率高達(dá)36.83%，但是凈負(fù)債率卻處于120%的高位，而這高負(fù)債水平在PPP模式下將可控。據(jù)悉，北控水務(wù)在未來水環(huán)境治理業(yè)務(wù)均將以PPP模式進(jìn)行，在該模式下，公司并不承擔(dān)資本成本，即不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表，只是提供項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營服務(wù)，因此建設(shè)及運(yùn)營收入將確認(rèn)在利潤中，由此負(fù)債率水平將可控。

事實(shí)上，北控水務(wù)已經(jīng)迅速布局PPP了，在2015年底，其已經(jīng)與河南、海南、貴州、云南、江蘇等省份約20個(gè)地方政府簽署PPP合作協(xié)定。近期，臺(tái)州市黃巖區(qū)與北控水務(wù)也簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，將就長潭湖生態(tài)旅游開發(fā)、鑒洋湖濕地公園開發(fā)等項(xiàng)目開展合作。而黃巖區(qū)美麗經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司則作為黃巖區(qū)全域旅游PPP項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)，與北控水務(wù)共同發(fā)起產(chǎn)業(yè)基金，基金規(guī)模暫定50億元人民幣，采用政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式推進(jìn)。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，北控水務(wù)于今年預(yù)計(jì)在PPP項(xiàng)目中投資約為40億，加上開始運(yùn)用基金模式，預(yù)計(jì)整體水環(huán)境治理建設(shè)收入將大幅增長1-2倍。

除了上述中國建筑和北控水務(wù)這種大企業(yè)龍頭股能從PPP項(xiàng)目中獲益，中小型企業(yè)也能從中獲益，且得到飛速發(fā)展，如博大綠澤(01253)。博大綠澤目前拿有3個(gè)合計(jì)18億的園林PPP項(xiàng)目，這些園林PPP是大型的市政園林，質(zhì)量高利潤高。而這些項(xiàng)目大部分在2016年內(nèi)開工建設(shè)，施工周期為1年-1.5年，因此在這些項(xiàng)目的推動(dòng)下未來兩年的收入預(yù)計(jì)可達(dá)9.03億/12.65億，收入增速高達(dá)45%/40%。