瑞銀：升旺旺（00151）目標(biāo)價至4.7港元 評級“沽售”

智通稱財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報告，維持中國旺旺（00151）的“沽售”投資評級，將目標(biāo)價由4.32港元升至4.7港元，因盈利增長缺乏動力，該行認(rèn)為公司當(dāng)前估值已被充分反映。

該行指，將旺旺2019-2021年盈測分別上調(diào)6%、11%和17%，以反映超過預(yù)期的收入增長，但該行認(rèn)為旺旺盈利能力及及回報表現(xiàn)未必能維持，因為其用于乳制品及零食業(yè)務(wù)的廣告及和宣傳開支低于同業(yè)。

該行表示，公司管理層預(yù)計2019下半年（截止至明年3月底）的毛利率將會有更大擴張，因為看到成本壓力有所放緩和平均售價在第二季末上升。但該行研究顯示，消費者買入牛奶飲料的意欲轉(zhuǎn)為負(fù)面，這意味著旺旺將投入更多資金來改善牛奶飲品的增長。

另外，新的渠道擴張、電子商貿(mào)及自動販賣機的發(fā)展將會在短期內(nèi)淡化利潤，預(yù)計公司2018至2021財年的盈利年復(fù)合增長僅2%。