特斯拉(TSLA.US)都賣到中國哪兒了？數(shù)據(jù)告訴你真相

本文來自中信證券研究報告。

根據(jù)特斯拉公布的2018年三季度銷量，公司全季度銷售汽車8.35萬輛，同比增長+220%，環(huán)比增長105%。我們在本文中從全球和中國兩個尺度分析特斯拉的銷售區(qū)域分布。

特斯拉都賣到哪了?

特斯拉18Q3季度銷量環(huán)比+105%，超級工廠明顯提速。18Q3，公司單季度銷量達(dá)到創(chuàng)記錄的8.35萬輛，同比+220%，環(huán)比增長105%，環(huán)比增速大幅提高的主要原因是本季度Model 3車型爬坡順利：7-9月，Model 3在美國銷量分別為1.4/1.6/2.4萬輛。此前8個季度，公司受制于產(chǎn)能瓶頸，季度銷量始終在2-4萬輛區(qū)間。

特斯拉7成銷量在美國。由于特斯拉官方?jīng)]有公布細(xì)分的分市場銷量，我們根據(jù)各國汽車協(xié)會或海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)了2018年前三季度特斯拉分地區(qū)的銷量。前三季度，特斯拉共銷售15.4萬輛，其中美國銷售10.7萬輛，占全部銷量的69%。

中國2018年前三季度海關(guān)進(jìn)口量為6710輛，占全部銷量的4.4%;若按照零售數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)中國市場終端零售量超過1萬輛(18年1月上牌量超3000輛)。

其余排名3-10名的國家包括：加拿大(4.2%)、挪威(4.1%)、荷蘭(3.4%)、英國(1.6%)、德國(1.0%)、瑞士(0.8%)、法國(0.6%)、瑞典(0.6)。其它未有準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)明細(xì)的汽車市場包括：澳大利亞、中國香港、韓國和日本。

丹麥和中國香港是全球兩個比較明顯的特斯拉銷量暴跌的市場：主要受優(yōu)惠政策退出影響。

(1)2016年起，丹麥恢復(fù)對進(jìn)口新能源汽車征稅，分別將在2016/2019/2020/2021/2022年起，梯度恢復(fù)征收原180%稅率的20%/40%/65%/90%/100%。特斯拉在丹麥新稅收政策實(shí)施前的2015年底前兩個月達(dá)到了525、1248輛，但在2016年起斷崖式下跌至月均不到100輛。

(2)中國香港于2017年4月之前對新能源汽車免征“首次登記稅”，但隨著這一稅收恢復(fù)，雖然2017Q1銷量跳升至3679輛，但隨后三個季度特斯拉在港銷售一共僅32輛。

特斯拉都賣到了美國哪些州?

根據(jù)Edmunds的數(shù)據(jù)，2015Q2之前，特斯拉Model S的新車前四大銷售州主要是氣溫較高的地區(qū)，其中加州占據(jù)絕對多數(shù)：加州(45.2%)、佛羅里達(dá)(7.3%)、德州(5.8%)、華盛頓州(4.6%)。伊利諾伊(4.3%)、紐約州(3.6%)、新澤西(3.3%)等冬季比較寒冷的地區(qū)銷量占比位列5-7位。

二手Model S的銷售數(shù)據(jù)較為類似，前四名仍為：加州(30.5%)、佛羅里達(dá)(11.2%)、華盛頓州(8.9%)、德州(8.3%)。

特斯拉都賣到了中國哪些地方?

根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，中國特斯拉的進(jìn)口量從2016年3月起明顯增加，從此前的月均百余臺增加到千余臺，之后一直長期維持在月進(jìn)口800-1000輛的水平。車型結(jié)構(gòu)來看，Model X月度占比接近四成，Model S占比接近六成。自7月6日起，由于中國對美國進(jìn)口汽車實(shí)行額外加征25%的關(guān)稅，因此三季度特斯拉在中國的進(jìn)口量大減，7月、8月、9月僅為145、46、35輛。

特斯拉銷量分布以一二線發(fā)達(dá)城市為主。分城市來看，Model S和Model X在中國的城市銷量分布基本相似，其中：上海、北京、深圳、杭州、廣州、成都、西安、天津等八個城市是特斯拉在中國的主要銷售城市，而這中間只有成都和西安為非限牌城市。Model S和Model X在前十大城市的銷量占比分別為91.84%和86.68%。

分省份來看，滬京粵浙川排名前五。2017年，上海(4471)、廣東(3919)、北京(3827)、浙江(1881)、四川(927)為特斯拉銷量排名前五的省份。之后銷量較高的城市還包括：陜西、天津、江蘇、山東和湖北。

特斯拉已經(jīng)遍及中國大陸所有省級行政區(qū)。根據(jù)2018年1月上牌數(shù)據(jù)來看，當(dāng)月上牌量總計(jì)3000輛，其中廣東、浙江、江蘇、上海、北京位列前五名。除港澳臺三個地區(qū)外，中國31個省自治區(qū)直轄市均有特斯拉的上牌記錄(包括西藏、青海、新疆、寧夏等高寒偏遠(yuǎn)地區(qū))。

以江蘇省和山東省為例，2017年特斯拉銷量已經(jīng)遍及山東的17個地級市和江蘇的13個地級市，但銷量主要集中在省內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市(蘇州、南京、無錫、青島、濟(jì)南)。

特斯拉在各地的銷量與BBA的比值是多少?

我們選取了特斯拉銷量最高的15個國家和地區(qū)做統(tǒng)計(jì)，挪威(29.2%)、美國(16.6%)、荷蘭(12.9%)、加拿大(6.7%)、新西蘭(3.8%)位列特斯拉銷量比值最高的五個國家。中國的前三季度的比值為0.5%，仍處于較低水平。

以2018年1月數(shù)據(jù)為例，中國的特斯拉/BBA比值在各省份相差不大，中位數(shù)為1.5%，平均值為1.6%。其中西藏、新疆、黑龍江、海南等地由于BBA基數(shù)較低的原因，比值反而位列前四名。特斯拉銷量較高的上海(2.2%)、廣東(1.9%)、北京(1.8%)的比值水平略高于全國平均水平。