摩通：龍湖(00960)會(huì)有更多增長(zhǎng)動(dòng)力 升目標(biāo)價(jià)至16元

摩根大通發(fā)表報(bào)告指，龍湖地產(chǎn)(00960)上半年業(yè)績(jī)只是各方面改善的開端，預(yù)期集團(tuán)未來將有更多的增長(zhǎng)動(dòng)力，今年至2018的邊際利潤(rùn)將持續(xù)擴(kuò)張。

報(bào)告提到，集團(tuán)在其現(xiàn)有的土地儲(chǔ)備中表現(xiàn)良好，但認(rèn)為這些市場(chǎng)在急速增長(zhǎng)后現(xiàn)已開始放緩，預(yù)期未來只能繼續(xù)帶動(dòng)集團(tuán)增長(zhǎng)6至9個(gè)月，集團(tuán)對(duì)此也有對(duì)策，開始在一些較落后的城市布局，如杭洲、青島及濟(jì)南，認(rèn)為將能夠獲得不俗的銷售增長(zhǎng)，因這些地區(qū)過去三十個(gè)月的土地供應(yīng)有限，這些城市將成為下一個(gè)銷售增長(zhǎng)動(dòng)力，預(yù)期今年相關(guān)銷售將達(dá)到650億元人民幣，按年升42%。

該行指出，融資成本優(yōu)勢(shì)將令集團(tuán)成為長(zhǎng)期的贏家，預(yù)期資金成本有機(jī)會(huì)進(jìn)一步下跌至4%，并帶動(dòng)邊際利潤(rùn)及派息率上升，料2015至2018年盈利達(dá)到18%年復(fù)合增長(zhǎng)。該行將龍湖目標(biāo)價(jià)由14元上調(diào)至16元，維持“增持”評(píng)級(jí)。