大和升新華保險(01336)目標(biāo)價至36元 評級“跑贏大市”

大和發(fā)表研究報告，指復(fù)星國際(00656)已增持成新華保險(01336)第三大股東，并為其H股最大股東，加上最近A股上升，成為新華保險股價催化劑。集團(tuán)調(diào)整保費(fèi)結(jié)構(gòu)降低風(fēng)險，而投資收入也見復(fù)蘇。該行重申新華保險“跑贏大市”評級，目標(biāo)價由32元升至36元。

該行稱，復(fù)星對新華的持股量已達(dá)5.01%，但未來12個月沒有計劃再增持A股，故相信有機(jī)會再增持H股股權(quán)。加上新華保險對市況的波動為同業(yè)中最為敏感，故推算A股每升10%，將可令公司的內(nèi)含價值增4.2%。

集團(tuán)有新管理團(tuán)隊(duì)加入，有意降低單一銀保業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售，計劃于2017年將相關(guān)銷售占比降至0。認(rèn)為集團(tuán)雖然減少整體銷售增長，但增加較高質(zhì)量的保險銷售，有助提高利潤率，相信有望扭轉(zhuǎn)以往較高營運(yùn)風(fēng)險的形象。