摩通：建滔化工(00148)業(yè)務(wù)改善 升目標(biāo)價至23元

摩根大通發(fā)表研究報告，指建滔化工(00148)上半年的銷售增加11%，純利升70%，除息稅前利潤率勝預(yù)期，反映集團業(yè)務(wù)更健康，維持“增持”評級，目標(biāo)價由20元升至23元。

該行稱，上半年的銷售雖然升11%，但仍較預(yù)期低9%，主因?qū)訅喊寮盎ろ椖康氖蹆r下跌，但生產(chǎn)成本下跌速度更快，令毛利率得以改善至19.6%，EBIT更預(yù)期高14%，主因嚴(yán)控銷售及行政開支成本，純利為15億元符預(yù)期，整體認為表現(xiàn)屬健康。

該行上調(diào)盈利預(yù)期以反映上半年的表現(xiàn)，料層壓板的EBITDA率下半年維持于20.1%，印刷線路板(PCB)產(chǎn)品則穩(wěn)定于10.9%，化工類則升至13%。地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，預(yù)期每年可持續(xù)錄得銷售收入約70-80億元。