摩通：宏橋(01378)主要投資期尾聲自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正 升目標(biāo)價(jià)至8元

摩根大通報(bào)告指出，宏橋(01378)中期純利按年升21%至32.8億元人民幣，為歷來(lái)半年純利最高紀(jì)錄，計(jì)劃今年進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)至650萬(wàn)噸，希望2017年達(dá)到電力供應(yīng)自給自足，成本控制更得宜，反映主要投資期尾聲，料2017年資本開(kāi)支按年回落50%至75億元人民幣，估計(jì)集團(tuán)將進(jìn)入去杠桿化階段，下半年自由現(xiàn)金流將轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。

基於中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，上調(diào)2016-17年每股盈測(cè)119%及138%，目標(biāo)價(jià)由5.5元升至8元，重申“增持”評(píng)級(jí)。

該行預(yù)期，內(nèi)地鋁材需求下半年將進(jìn)一步上升，鋁價(jià)維持在介乎每噸1.22萬(wàn)元至1.3萬(wàn)元人民幣，與現(xiàn)水平相若。