美銀美林：下調(diào)華晨中國(guó)(01114)目標(biāo)價(jià)至10.7港元 重申“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表報(bào)告表示，自華晨中國(guó)(01114)公布出售華晨寶馬25%股權(quán)，該行對(duì)華晨正面看法和盈利的預(yù)測(cè)不變。交易一旦完成，華晨將失去部份董事席位及控制權(quán)，變成財(cái)務(wù)投資者。該行稱，自交易公布后，華晨股價(jià)下跌超過(guò)30%，現(xiàn)價(jià)為2019年每股盈利4倍，已反映出上述因素和估值令人失望。

結(jié)合加總估值(SOTP)和折現(xiàn)現(xiàn)金流估值(DCF)，該行將其目標(biāo)價(jià)由13.7港元下調(diào)至10.7港元，較周一收市價(jià)有51%上升空間，重申“買入”評(píng)級(jí)。

該行看好寶馬旗下X5及其他EV型號(hào)增加了相應(yīng)的本土化元素，預(yù)計(jì)華晨寶馬2020年年產(chǎn)能將增加至65萬(wàn)輛(目前為40萬(wàn)輛)，交易預(yù)計(jì)將在2022年完成，因?qū)脮r(shí)外資車企持股政策將放寬。