交銀國(guó)際：維持建設(shè)銀行(00939)目標(biāo)價(jià)7港元和“中性”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告稱，維持建設(shè)銀行(00939)目標(biāo)價(jià)7港元和“中性”評(píng)級(jí)。

交銀表示，建行今年首9月純利利按年增長(zhǎng)6.4%，與上半年的按年增長(zhǎng)6.3%基本一致，達(dá)到交銀全年預(yù)測(cè)的82.5%。凈利息收入和費(fèi)用的增加，以及運(yùn)營(yíng)支出增長(zhǎng)放緩，部分被減值損失和交易/投資收益減弱所抵消。

由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，建行凈息差在第3季超出交銀的估算。此外建行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，不良貸款率按季下降1個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款覆蓋率按季上升2個(gè)百分點(diǎn)，但不良貸款形成率在季度和按年都有上升。

交銀估計(jì)建行凈息差在第3季按季增長(zhǎng)17個(gè)基點(diǎn)，至2.44%。交銀認(rèn)為，可能是由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致資產(chǎn)收益率上升所致，因?yàn)榻ㄐ械牡褪找嫱瑯I(yè)資產(chǎn)按季下降3.2%，而高收益金融投資按季增長(zhǎng)5.8%。交銀認(rèn)為，人行降準(zhǔn)也支持建行凈息差。然而預(yù)計(jì)建行的凈息差將面臨壓力，因?yàn)橘J款收益率可能會(huì)隨著當(dāng)前的寬松信貸而下降得更快，可能不會(huì)被及時(shí)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化所抵消。

交銀稱，雖然建行的盈利增長(zhǎng)和資產(chǎn)質(zhì)量在2018前9個(gè)月保持穩(wěn)定，但仍預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩會(huì)加劇資產(chǎn)質(zhì)量壓力，并且由于資產(chǎn)價(jià)格下降，凈息差將在第4季或2019財(cái)年增加。預(yù)測(cè)建行2018及2019全年純利為2594.86億元人民幣及2686.25億元人民幣。