大摩：降麗珠醫(yī)藥(01513)目標價至25港元 評級降至“減持”

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表研究報告稱，麗珠醫(yī)藥(01513)的處方藥在7月和8月的銷量按年計分別整體下跌3.5%和9%，旗艦產(chǎn)品(占2018年年初至今銷售額的21.7%)7月和8月的銷量按年度計分別下跌35%和43.5%，和今年上半年相比表現(xiàn)更差。

鼠神經(jīng)生長因子藥物7月和8月的銷量繼續(xù)下跌27.0%和41.7%。

該行將公司傳統(tǒng)中藥2018至2020年銷售預(yù)測由按年下跌20%、按年下跌10%和按年持平，分別調(diào)整為按年下跌25%、按年下跌10%和按年下跌5%。西藥方面，則由原本的按年增長17.3%、16.6%和17.0%，分別調(diào)整至按年增長14.2%、15.6%和17.0%。

大摩稱，公司旗下貝依(leuprorelin)、壹麗安(ilaprazole)及樂寶得(menotrophin)的強勁增長趨勢，可部分抵銷鼠神經(jīng)生長因子藥物的下跌影響。

整體而言，該行將麗珠醫(yī)藥2018至2020年收入預(yù)測下調(diào)2.3%、2.6%和3.0%，每股盈利預(yù)測分別下調(diào)5.6%、6.6%和9.5%，評級由“與大市同步”降至“減持”，目標價由35港元降至25港元。