都市麗人(02298)上半年凈利大跌 被微商揭開供應(yīng)鏈“短腿”

經(jīng)過連年的快速增長后，林志玲和黃曉明代言的內(nèi)衣品牌都市麗人(02298.HK)似乎已觸及天花板。8月15日，都市麗人在香港公布今年上半年中期業(yè)績，期內(nèi)實現(xiàn)營收22.11億元(人民幣，下同)，同比微增0.2%;凈利潤1.74億元，同比大跌35.63%。

營收增長幾乎停滯，凈利潤出現(xiàn)從2011年以來的首次下滑，都市麗人管理層表示，消費者消費意欲下降和微商沖擊是影響公司收入的主要原因，“微商影響了代工商對我們的產(chǎn)品供應(yīng)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題?！?/p>

值得注意的是，都市麗人進軍高端內(nèi)衣市場也遇到挫折，去年收購的歐迪芬今年上半年再度虧損。遭遇零售寒冬的都市麗人將何去何從?

近年來凈利潤首次下滑

主攻大眾市場的都市麗人，近幾年經(jīng)歷了快速的增長。智通財經(jīng)梳理公司年報發(fā)現(xiàn)，都市麗人的凈利潤從2011年的1.69億增長至2015年的5.4億，年均復(fù)合增長率達到33.8%;營收也從2011年的16.56億增長至2015年的49.53億元，復(fù)合年增長率為31.5%。

但這一切已成為過去式。今年上半年，都市麗人凈關(guān)店238家，總門店數(shù)量降至8371家，經(jīng)營毛利率也從去年同期的15.8%下滑至10.1%。雪上加霜的是，該公司向智通財經(jīng)表示，今年曾嘗試在部分門店安裝人臉識別系統(tǒng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)進店率下降。

都市麗人管理層稱，業(yè)績表現(xiàn)不佳主要是經(jīng)濟增速下滑大環(huán)境下，消費者購買意欲下降，加上微商作為中國新興的銷售渠道高速發(fā)展，成為影響公司收入的主要原因。此外，都市麗人還表示由于代工商的影響，以及整體運營費用處于較高水平都對公司凈利潤有所影響。

值得注意的是，都市麗人的電商渠道增長迅速，今年上半年的銷售額達到1.65億元，比去年同期增加1.22億元，增幅高達281%。占總營業(yè)額的比重也從去年同期的2%提升到7.5%，成為公司業(yè)績增長越來越重要的一極。

供應(yīng)鏈“短腿”問題曝光

除了經(jīng)濟增長放緩的影響，今年上半年微商的高速發(fā)展，也打擊了包括都市麗人在內(nèi)的大眾市場競爭者。

智通財經(jīng)了解到，今年上半年，市場對無痕無鋼圈文胸需求大增，但通過微商渠道銷售的此類產(chǎn)品大量增加，而具備生產(chǎn)無痕無鋼圈文胸技術(shù)供貨商數(shù)量較少，結(jié)果導(dǎo)致都市麗人嚴重缺乏此類產(chǎn)品，大大影響了業(yè)績表現(xiàn)。

這一情況將都市麗人供應(yīng)鏈“短腿”暴露無余，正是因為供應(yīng)鏈產(chǎn)能缺乏彈性，供貨跟不上，才導(dǎo)致該公司在市場面前不得不痛失良機。

該公司管理層稱，今年年上半年，未能全面預(yù)計來自微商的競爭強度，因此未能快速反應(yīng)并消除威脅，"我們承認這是我們自己的問題，不能怪任何人。"

智通財經(jīng)了解到，目前微商零售額占整個內(nèi)衣市場的份額超過10%，且在微商式微之前，對都市麗人的威脅仍將持續(xù)。該公司管理層表示，針對供應(yīng)鏈存在的問題，公司已經(jīng)成立了商品企劃部門應(yīng)對，但供應(yīng)短缺問題仍需要延遲兩三個月才能解決。

進軍高端內(nèi)衣市場遇挫

此前一直專注于大眾市場的都市麗人，去年3月份以9200萬元的代價收購了上海知名內(nèi)衣企業(yè)歐迪芬，進軍高端內(nèi)衣市場。

僅僅四個月后，都市麗人就將這家連年虧損的企業(yè)扭虧為盈，去年中報顯示，歐迪芬實現(xiàn)收入1926.2萬元，凈利潤108萬元。而依據(jù)都市麗人公告披露的數(shù)據(jù)顯示，歐迪芬2013年的銷售額為3.726億元，虧損2732萬元;2014年銷售為3.29億元，虧損1458萬元。

不過，這種神奇似乎只是曇花一現(xiàn)。今年上半年，歐迪芬貢獻的銷售額約1.62億元，比上年同期超出1.43億元，增幅高達740%。但智通財經(jīng)獲悉，雖然營收大增，但凈利潤卻是虧損，虧損幅度在5%-10%之間。

事實上，今年以來，零售行業(yè)形勢愈發(fā)嚴峻，其中的高端內(nèi)衣行業(yè)更是首當(dāng)其沖。另一主打高端內(nèi)衣的安莉芳控股(01388.HK)前不久也發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計2016年上半年銷售同比下跌18%。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，中國全社會消費品零售總額為15.61萬億元，同比增長10.28%，增速創(chuàng)下新低。在零售業(yè)寒冬還未看到明顯回暖的情況下，都市麗人又將何去何從?