冬天來了 奈飛（NFLX.US）財(cái)報(bào)的“春天”也來了

周二美股盤后，世界上最受歡迎的內(nèi)容流媒體公司、美國(guó)科網(wǎng)股四大天王“FANG”之一奈飛（Netflix）公布了三季報(bào)，其第三季度營(yíng)收39.99億美元，同比增34%，去年同期為29.85億美元；第三季度凈利潤(rùn)同比增210%至4.03億美元，去年同期1.30億美元；第三季度攤薄每股收益0.89美元，去年同期0.29美元。

財(cái)報(bào)公布后，奈飛盤后股價(jià)一度暴漲15%，最后漲幅收縮至11%至384.49美元，這份財(cái)報(bào)在未來可能會(huì)繼續(xù)提振美國(guó)科技股的市場(chǎng)情緒。

從訂閱用戶數(shù)據(jù)來看，第三季度流媒體訂戶總數(shù)凈增696萬，高于預(yù)估值509萬；國(guó)際流媒體訂戶凈增587萬，高于預(yù)估值442萬；美國(guó)流媒體訂戶凈增109萬，高于預(yù)估值67.3萬。

對(duì)于第四季度，奈飛預(yù)計(jì)流媒體訂戶總數(shù)將凈增940萬，每股收益23美分。

奈飛二季報(bào)曾遜于預(yù)期，一度拖累美股科技板塊萎靡不振了一段時(shí)間。而第三季度，尤其是第四季度，奈飛的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可能會(huì)較為靚麗，這其中有季節(jié)性因素。

第二季度奈飛訂閱增速不及預(yù)期，背后的原因包括新內(nèi)容欠缺、春夏季氣候變暖、世界杯比賽分走了一杯羹，以及同行競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。而第四季度，考慮到北半球的氣候，人們?cè)谑覂?nèi)的時(shí)間可能增多，過去幾年里，這個(gè)季節(jié)性因素曾提振奈飛用戶訂閱數(shù)大幅增加，這或許會(huì)緩解市場(chǎng)的緊張情緒。

不過商業(yè)模式方面，奈飛調(diào)整訂閱費(fèi)用的可能性不大，一定程度上，該平臺(tái)在這方面欠缺彈性。

此外，奈飛面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力日益加劇。亞馬遜、Hulu、谷歌以及很快蘋果也會(huì)在視頻流領(lǐng)域跟奈飛爭(zhēng)奪市場(chǎng)。沃爾特迪士尼公司則通過收購(gòu)?？怂箒硖嵘湓诹髅襟w平臺(tái)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力；AT&T則相中了時(shí)代華納的視頻內(nèi)容。隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，這將進(jìn)一步打壓奈飛的訂閱增長(zhǎng)率。

智通財(cái)經(jīng)APP曾報(bào)道，在奈飛公布財(cái)報(bào)前夕，投行高盛、Raymond James和摩根士丹利均下調(diào)了其目標(biāo)價(jià)，理由大多是美元走強(qiáng)和利率上升，會(huì)增加該公司的支出。

高盛雖然在發(fā)表這份研報(bào)時(shí)，是對(duì)奈飛三季報(bào)持樂觀預(yù)期的，但鑒于對(duì)利率上升的擔(dān)憂，仍將其12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)從470美元下調(diào)至430美元，以反映整體互聯(lián)網(wǎng)板塊估值的收縮。

而Raymond James也將其對(duì)奈飛股價(jià)的預(yù)期從每股445美元下調(diào)至每股400美元，稱隨著利率的繼續(xù)上升，這家流媒體公司的增長(zhǎng)將放緩。不過，該行認(rèn)為，奈飛“收入的上行驅(qū)動(dòng)力依然很大，而負(fù)面催化劑——比如其它流媒體服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)威脅，似乎很低?！?/p>

摩根士丹利則將奈飛目標(biāo)價(jià)從480美元下調(diào)至450美元，該行預(yù)計(jì)，從長(zhǎng)期來看，奈飛將繼續(xù)對(duì)其全球原創(chuàng)節(jié)目進(jìn)行投入，且基于利率上升的債務(wù)成本，奈飛仍需要在未來兩年額外增加50億美元的債務(wù)，直到2021年實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流。