大摩：內地9月核心CPI處低位 預計中央將持續(xù)推動防守性放松措施

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表報告表示，中國統(tǒng)計局公布9月份CPI按年上升2.5%(符合該行預期，及比8月份CPI按年上升2.3%要高)，主要受到食物價格(9月上升3.6%，8月上升1.7%)的帶動；但核心CPI按年升1.7%(近兩年低位)，對比8月份為2%，主要受到醫(yī)療及旅游服務價格通脹下降所致。而內地9月份PPI按年升3.6%，該行原預期升3.5%。

該行稱，隨著關稅、部份地區(qū)發(fā)生豬流感等問題，預計內地未來數(shù)季CPI年率可能升至2.6%至2.9%，但基于核心CPI仍屬良性，PPI也趨向正?；?，預計此較高通脹水平不會影響內地此輪政策彈性。

大摩預期，內地政策制定者會持續(xù)推動防守性的放松措施，借以給貿易戰(zhàn)潛在影響帶來緩沖。假設央行要透過降準重整近一年的MLF(中期借貸便利)，并維持2018年至2019年M2增長介于8.1%至8.2%之間的水平，估計今年要再降準100個基點，明年再降準共400個基點。