小摩：維持呷哺呷哺(00520)“增持”評級 目標(biāo)價降至14.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通報告稱，消費(fèi)增長放緩及工資成本上漲是眾多企業(yè)在2019年無法避免的問題。在餐飲股中，和休閑餐飲(如必勝客，人均消費(fèi)介于100至150元人民幣之間)相比較，該行更看好快餐及快速服務(wù)餐廳(QSR)等具防守性商業(yè)模式的股份，例如呷哺呷哺(00520)及肯德基，人均消費(fèi)介于30元至50元人民幣之間。

該行預(yù)期，呷哺呷哺(00520)2018至20年銷售及盈利年復(fù)合增長率分別為20%和16%。該行下調(diào)其2018至20年盈利預(yù)期6%至9%，反映預(yù)期下半年同店銷售增長由1.7%降至0.3%，2019至2020年同店銷售增長也由3%下調(diào)至2%，目標(biāo)價由16元降至14.5元，相當(dāng)于2019年市盈率預(yù)測24倍，估值吸引，維持“增持”評級。

該行還表示，集團(tuán)受惠經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，全年肉類購入成本基本持平，因此決定不加價。在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的情況下，該行看好其定價策略。