港交所（00388）毛志榮：新經(jīng)濟(jì)投資是長跑馬拉松

智通財經(jīng)APP獲悉，10月10日上午，在香港中資證券業(yè)協(xié)會主辦，港交所、大公報、智通財經(jīng)協(xié)辦的“第三屆香港中資券商首席論壇——新經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”活動上，香港交易及結(jié)算所董事總經(jīng)理、內(nèi)地業(yè)務(wù)發(fā)展主管毛志榮博士指出，中資券商在服務(wù)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市方面已經(jīng)有較深的參與，發(fā)揮著重要的作用；中資券商在新經(jīng)濟(jì)企業(yè)服務(wù)、互聯(lián)互通發(fā)展以及落實融入國家戰(zhàn)略發(fā)展當(dāng)中有自己獨特的角度、獨特的優(yōu)勢。

他表示，面對機(jī)遇和風(fēng)險，港交所希望能將市場基礎(chǔ)做好、把規(guī)則做好、把市場機(jī)制建立起來，希望攜手香港金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、攜手中資券商，不斷打造為新經(jīng)濟(jì)服務(wù)良好生態(tài)環(huán)境。

智通財經(jīng)APP整理毛志榮博士發(fā)言全文如下：

毛志榮：各位嘉賓、各位朋友，上午好，非常感謝香港中資證券業(yè)協(xié)會組織這么一個活動，讓大家一起來交流新經(jīng)濟(jì)下的機(jī)會和挑戰(zhàn)。大家知道今年的4月30日香港交易所開啟了為新經(jīng)濟(jì)服務(wù)的上市的新的規(guī)則。自改革、公開咨詢、規(guī)則推出以來，大家對新經(jīng)濟(jì)上市以及上市過程中的實踐都非常關(guān)注。香港交易所業(yè)務(wù)發(fā)展也得到了各方支持。所以今天圍繞著中資券商、新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展上市，講三點看法。

第一，中資券商在新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中，在企業(yè)上市服務(wù)中已經(jīng)有比較深的參與，也正在發(fā)揮非常重要的作用。我看了一下我們上市新規(guī)實施以后，美團(tuán)、小米等一些企業(yè)的上市。在小米上市的時候，在3家聯(lián)席保薦人當(dāng)中就有一家中資券商，同時有10家中資券商參與了聯(lián)席管理人，也作為全球聯(lián)席協(xié)調(diào)人。美團(tuán)也有6家中資券商參與IPO業(yè)務(wù)，歌禮也有相應(yīng)中資券商參與聯(lián)席保薦人。香港交易所新經(jīng)濟(jì)上市規(guī)則的實行，離不開在座中資券商大力支持。所以第一個既是歡迎，也是感謝中資券商為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市做出的貢獻(xiàn)，希望大家把更多資源帶到新經(jīng)濟(jì)。

第二，我也想借此機(jī)會跟大家交流一下中資券商在新經(jīng)濟(jì)企業(yè)服務(wù)、互聯(lián)互通發(fā)展以及落實融入國家戰(zhàn)略發(fā)展當(dāng)中有自己獨特的角度、獨特的優(yōu)勢。2014年12月開通了滬港通，隨后開通了深港通，2017年開通了債券通，解決了很多問題。最主要解決了兩個方面：第一，內(nèi)地基本市場制度沒有做重大改變的情況下，香港市場制度不做改變的情況下，我們把兩地流動性連接起來。把內(nèi)地流動性跟香港世界的流動性連接起來。求同存異，充分利用了兩地現(xiàn)有的市場基本制度，克服了市場制度上的差異。制度差異對中資券商不是新鮮事，制度差異本來是與生俱來的。中資券商是在兩地不同市場制度下、監(jiān)管制度下成長起來的。內(nèi)地交易一些獨特的制度，比如一戶一碼制度、保證金第三方存管制度、前端交易監(jiān)控，對你們來說不陌生。同時你們在香港又面臨香港的監(jiān)管環(huán)境、香港的監(jiān)管要求，是你們生存發(fā)展的環(huán)境。在有制度差異情況下，中資券商有自身的優(yōu)勢。第二，對中資券商來說，你們對客戶、對發(fā)行人、對投資人了解也有利用獨特的積累，你們知道發(fā)行人在哪，更直接知道發(fā)行人需要在哪，更知道如果在內(nèi)地的，發(fā)性人面臨的政策環(huán)境以及新的政策要求是什么，對你們的投資客戶來說，更直接了解構(gòu)成巨大內(nèi)地流動性的投資者需求是什么，這是中資券商非常大的優(yōu)勢。第三，國家“一帶一路”倡議，中資機(jī)構(gòu)有更直接的溝通了解、理解的角度和渠道。香港交易所和上海、深圳交易所2012年成立的合資公司，中華交易服務(wù)公司，推出了“一帶一路” 指數(shù)，中華交易服務(wù)公司對滬港通項下的三個交易所上市公司每年進(jìn)行調(diào)研，2016年調(diào)研結(jié)果顯示，594家滬深港通標(biāo)的公司參與了“一帶一路”業(yè)務(wù)，有些是直接投資的，有些是做貿(mào)易的，有些是做相應(yīng)的投融資安排的。2017年這一類上市公司數(shù)增加到600多家，越來越多在上海、深圳、香港上市的公司參與到“一帶一路”建設(shè)?！耙粠б宦贰背h面臨一個非常重要的發(fā)展瓶頸就是融資。作為中資券商你們既有資源、有渠道了解在滬深交易所上市的這些企業(yè)在“一帶一路”上的投融資，更知道怎么結(jié)合香港優(yōu)勢，把“一帶一路”投融資需要結(jié)合起來，在香港國際金融市場能夠落地，能夠更好為發(fā)行人上市公司提供服務(wù)。對中資券商來說，服務(wù)“一帶一路”，將中資券商業(yè)務(wù)融入到國家需求，有自己獨特的優(yōu)勢。

第三，我們現(xiàn)在講新經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。看著機(jī)遇，我們覺得機(jī)遇非常大，我們在上市規(guī)則咨詢的時候，我們也看到這個市場發(fā)展。前一段時間，內(nèi)地獨角獸企業(yè)在民間有各種名單，有100家。有好幾個名單，大同小異，我們看了200億人民幣以上，市值30億美金以上的獨角獸企業(yè)就有幾十家。這些已經(jīng)離上市，利用資本市場進(jìn)一步發(fā)展的距離很近了。有些已經(jīng)到香港上市了。我們新經(jīng)濟(jì)板塊其中一個重要的部分就是生物科技，我看了咱們的視頻，我指出一個小的表述錯誤，不是非盈利生物科技，是你還沒有收入的企業(yè)現(xiàn)在就符合香港新的上市規(guī)則了。我們服務(wù)生物科技制藥行業(yè)發(fā)展，2012-2017年，中國新藥年均增長率38%，全球矚目。2016-2017年，PE、VC對健康行業(yè)投資從2016年200多億到400億，增長90%，生物科技快速發(fā)展。我們規(guī)則發(fā)布后，也跟相應(yīng)企業(yè)有溝通了解。這些生物企業(yè)他們正在開發(fā)的、進(jìn)行臨床的新藥是非常令人振奮，有些企業(yè)不是有一只新藥在開發(fā)，不是一只新藥已經(jīng)完成開發(fā)，不是一只新藥在進(jìn)入臨床檢驗階段，是一系列產(chǎn)品在進(jìn)入。這些新藥在醫(yī)療上的突破，將會顯著、實質(zhì)改變重大疾病的治療以及治療結(jié)果，也會實質(zhì)性影響中國老百姓生活的質(zhì)量。非常令人鼓舞?？吹竭@些機(jī)會的時候，我們也必須看到機(jī)會也伴隨著風(fēng)險。在生物科技這個領(lǐng)域，大家都通常所說的三高一長，三個高，一個長。高投入、高風(fēng)險、高科技，時間長。一個新藥要開發(fā)十多年，一個新藥十幾個億美金。這些企業(yè)到香港來上市，市場怎么樣讓這些企業(yè)、讓投資的群體、讓我們金融服務(wù)行業(yè)、證券服務(wù)行業(yè)、券商、中資券商能夠形成服務(wù)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)真正的核心，基礎(chǔ)怎么樣盡快扎實，這面臨非常大挑戰(zhàn)。這當(dāng)中有各種各樣要求，希望我們能夠做一些工作，能夠干預(yù)一下，能夠只選好的公司、只選大的公司、只選一炮打響的公司，這樣香港推出新經(jīng)濟(jì)的時候就能起來。在這里面，我們所面臨的機(jī)會跟風(fēng)險是銅板的兩面，我們香港交易所是希望把市場基礎(chǔ)做好、把規(guī)則做好、把市場機(jī)制建立起來，能夠讓資本市場自身發(fā)揮它的作用。我們不需要百米沖刺，我們不需要一炮打響的慶典活動，我們面臨市場發(fā)展的機(jī)會跟風(fēng)險，所準(zhǔn)備的是前赴后繼、有相當(dāng)長時間的馬拉松。我們也是充分認(rèn)識到有些領(lǐng)域、有些企業(yè)發(fā)展不順甚至失敗的時候，會一地雞毛的可能性，同時我們也知道我們更需要的是不斷克服困難，實現(xiàn)鳳凰涅槃的決心跟努力。

香港交易所未來將跟大家一起把市場基礎(chǔ)做好、把規(guī)則做好、把機(jī)制做好，在這個過程中我們也是非常希望攜手香港金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、攜手中資券商，不斷打造為新經(jīng)濟(jì)服務(wù)良好生態(tài)環(huán)境。在未來，將香港建成真正的能夠為內(nèi)地的新經(jīng)濟(jì)、香港的新經(jīng)濟(jì)、全球的新經(jīng)濟(jì)建立具有自身特色、有自己主旋律的新經(jīng)濟(jì)服務(wù)資本市場，也能夠充分使香港作為金融國際中心，連接世界跟內(nèi)地、連接世界的流動性跟中國的流動性，能夠使內(nèi)地投資者、國際投資者，內(nèi)地的產(chǎn)品、國際的產(chǎn)品，內(nèi)地的發(fā)行人、國際的發(fā)行人在香港有機(jī)結(jié)合，真正使香港國際金融中心發(fā)揮融資、資產(chǎn)配置的作用，我們相信這個大時代一定會到來。最后預(yù)祝今天的論壇取得圓滿成功。謝謝大家！