里昂：長和(00001)旗下赫斯基提購MEG對現(xiàn)金流影響較少 但料難獲市場重估

智通財經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)表報告表示，長和(00001)持有40%股權加拿大石油公司赫斯基能源(占長和資產(chǎn)價值(GAV)約8%)公布，擬向MEG能源提出全面收購要約，收購作價33億加元，股東可以獲得每股11加元，或0.485股赫斯基股票方式進行，指相關交易現(xiàn)金支付部分作價上限共10億加元，交易相當預測2019年企業(yè)價值對EBITDA的7.4倍。

該行指，赫斯基能源料進行上述交易每年可帶來2億加元協(xié)同效應，可令其2020年自由現(xiàn)金流加快10%至15%，基于今次長和需為赫斯基能源提購所支付所需現(xiàn)金流較少，不認為市場會就此對長和作短期重估，因相關股東回報仍然較低，長和未來分派比率仍然平淡。

但該行表示，長和目前較每股資產(chǎn)資產(chǎn)凈值(NAV)折讓達26%，對比其長期平均股價較NAV折讓19%，維持對其“跑輸大市”評級及目標價94元。