新股研報(bào) | 澳獅環(huán)球（01540）：澳洲一站式印刷解決方案及服務(wù)供應(yīng)商

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者為信誠(chéng)證券分析員陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

澳獅環(huán)球(01540)

澳獅環(huán)球(01540)是位于澳洲的一站式印刷解決方案及服務(wù)供應(yīng)商，業(yè)務(wù)包括印刷生產(chǎn)流程及服務(wù)涵蓋印刷解決方案諮詢、生產(chǎn)計(jì)劃及編排、印前、柯式印刷、數(shù)碼印刷、印后、品質(zhì)檢查、包裝及交付

- 以17年收益計(jì)算，是(i)澳洲整體商業(yè)印刷業(yè)內(nèi)最大的政府分部印刷服務(wù)供應(yīng)商（在澳洲整體商業(yè)印刷業(yè)內(nèi)屬第五大）；及(ii)澳洲書籍印刷業(yè)最大的印刷服務(wù)供應(yīng)商

- 招股日期︰9月20日至26日

- 上市日期︰10月8日

- 獨(dú)家保薦人︰創(chuàng)越融資

- 收款行︰中銀香港

- 發(fā)售1.05億股，90%配售，10%公開發(fā)售

- 每股招股價(jià)為1元至1.1元，集資最多1.155億元，上市開支約3,690萬

- 按每手3,000股，入場(chǎng)費(fèi)3,333.26元

- 以上限價(jià)1.1元計(jì)算，市值約5.57億元(以17年盈利約569萬澳元計(jì)算，市盈率約17倍)

- 截至18年3月底 ，平均資產(chǎn)凈值約3,586萬澳元(約2.04億港元)

- 公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬以上申請(qǐng)人)

公司發(fā)展︰

- 塞拉利昂集團(tuán)(01127)公布，于澳州證券交易所上市之附屬OPUS(于2012年4月上市)，與澳獅環(huán)球集團(tuán)(Topco)訂立計(jì)劃執(zhí)行協(xié)議。OPUS之股東將以本身在OPUS之證券交換Topco之證券，而OPUS將因此由澳洲遷冊(cè)至百慕達(dá)

- 同時(shí)，Topco提出在港主板上市申請(qǐng)，待聯(lián)交所上市委員會(huì)之上市批準(zhǔn)成為無條件后，OPUS將隨即從澳交所退市(已于9月14日起于澳交所暫停買賣)。為籌備建議上市，OPUS及其附屬將進(jìn)行重組，目前計(jì)劃為于重組及建議上市完成后，公司將擁有Topco不少于50%之權(quán)益，據(jù)此OPUS股東將以一股OPUS股份獲發(fā)三股Topco股份

- 公司董事認(rèn)為，OPUS于18年9月14日的市值(約3.46億港元)與本公司于上市后的市值(約5.06億港元至5.57億港元)之間的差異，主要是由于對(duì)公司的業(yè)務(wù)賞識(shí)不足以及澳洲市場(chǎng)投資者的愿景所致，并認(rèn)為由澳州交易所轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，預(yù)期有更多投資者有意投資公司股份

業(yè)務(wù)︰

- 15至17年收入分別為澳元8,074萬元、8,697萬元、7,920萬元，今年首季收入為1929萬澳元

- 15至17年毛利分別為澳元2,037萬元、2,140萬元、1,799萬元，今年首季收入為476萬澳元

- 15至17年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之稅后溢利分別為澳元715萬元、550萬元、569萬元，今年首季稅后溢利為92.7萬澳元

- 15至17年純利分別為澳元1,204萬元、1,489萬元、569萬元(包括一次性終止業(yè)務(wù)收益)

- 集資所得其中約57.2%將用于借購(gòu)置機(jī)器而擴(kuò)充產(chǎn)能及提升效率；約24.1%將用于ERP系統(tǒng)及IPALM平臺(tái)升級(jí)；約8.7%將用作擴(kuò)充倉儲(chǔ)設(shè)施或精簡(jiǎn)印刷設(shè)施；約10%將用作集團(tuán)一般營(yíng)運(yùn)金

基石投資者︰

- 引入路勁基建(01098)聯(lián)席主席單偉彪為基石投資者，認(rèn)購(gòu)3,000萬元股份。(佔(zhàn)本次招股發(fā)行股份約26%，其亦為惠記集團(tuán)(00610)副主席兼行政總裁，以及利基控股(00240)主席

上市后股東架構(gòu)︰

- 塞拉利昂集團(tuán)(01127)持股62.05%，公司執(zhí)行董事劉竹堅(jiān)為塞拉利昂集團(tuán)控股股東

簡(jiǎn)評(píng)︰

- 澳獅環(huán)球(01540)是位于澳洲的一站式印刷解決方案及服務(wù)供應(yīng)商，近年收入穩(wěn)定，但缺乏增長(zhǎng)及亮點(diǎn)，公司今次由澳州交易所轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，希望能吸引更多投資者入場(chǎng)，提升公司估值

- 以上限價(jià)計(jì)算，市值約5.57億元，算是一只市值偏細(xì)的主板公司，以17年盈利約569萬澳元計(jì)算，市盈率約17倍。