大和：維持越秀房產(chǎn)基金(00405)目標(biāo)價5.66元 評級“跑贏大市”

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報告表示，維持越秀房產(chǎn)信托基金(00405)目標(biāo)價5.66元及“跑贏大市”評級。

大和表示，越秀房產(chǎn)基金上周參與該行房地產(chǎn)投資信托基金活動，期間提供有關(guān)其業(yè)務(wù)運營的最新訊息。該行指整體而言，認(rèn)為廣州國金中心和武漢越秀財富中心的穩(wěn)定租金前景，預(yù)示越秀房地產(chǎn)投資信托基金的每單位可分派基金增長前景，而今年年底平均融資成本為4%，看起來亦合理。

大和稱，越秀基金在2018年到期續(xù)租的廣州國金中心辦公室續(xù)租率為60%，新租約租金上漲10%。廣州國際金融中心過往租金為每月每平方米230元人民幣，已屬珠江新城區(qū)的較高端，但該行認(rèn)為越秀房地產(chǎn)投資信托基金將在2018第4季和2019的續(xù)租中承受很大的壓力，因為新的辦公樓供應(yīng)量在該地區(qū)將受到限制。

對于越秀基金在廣州的其他5處房產(chǎn)，大和預(yù)計在2018上半年租金增長3.3%后，租金將在下半年穩(wěn)定下來。特別是預(yù)計白馬大廈的租金將保持平穩(wěn)，由于租金缺乏提升，白馬大廈2017年應(yīng)已是最糟糕的租金表現(xiàn)。對于上海越秀大廈，該行則預(yù)計2018年租金收入增長將較過去兩年放緩，主要原因是上海新辦公樓供應(yīng)量超過100萬平方米，續(xù)約租賃年初至今只錄得租金個位數(shù)增長。

該行重申“跑贏大市”評級和目標(biāo)價5.66元，相當(dāng)于2018及2019E的每單位基金股息率6%和6.4%。預(yù)測越秀基金2018及2019年每單位分派為0.299元人民幣及0.314元人民幣。