新興市場跌入熊市，華爾街在劫難逃？

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在全球經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂加劇下，投資者紛紛撤離風(fēng)險資產(chǎn)，新興市場業(yè)已宣告跌入熊市。雖然這波動蕩暫未波及美國，但分析師越來越擔(dān)心，這波由新興市場引發(fā)的問題，美股最終也難以逃脫。

新興市場正式跌入熊市，AMP：恐還有10%跌幅

當(dāng)前新興市場經(jīng)濟(jì)體面臨諸多問題，包括特定國家的困境，如南非經(jīng)濟(jì)衰退、土耳其債務(wù)和通脹高漲、巴西政治不確定性等等。更廣泛角度來看，許多新興市場的難題，來自美元升值的壓力。上述新興市場國家借入美元，然后面臨以本國貨幣償還債務(wù)的成本飆高的壓力。

在美元走強(qiáng)、美國升息以及貿(mào)易爭端的影響下，新興資產(chǎn)備受壓力，隨著投資者對新興市場危機(jī)蔓延的憂慮加深，市場賣壓自匯市轉(zhuǎn)向股市。上周 MSCI 新興市場指數(shù)在俄羅斯和菲律賓股市領(lǐng)跌下繼續(xù)下探，距離1月26日高點(diǎn)1273點(diǎn)跌幅已達(dá)到 20%，正式宣告跌入熊市。

AMP Capital Investors駐悉尼市場主管Nader Naeimi表示，新興市場股市進(jìn)入熊市后，可能還會有10%的跌幅，在此波下跌觸底后，或許就可迎來不錯的買入機(jī)會。

MSCI 新興市場指數(shù)進(jìn)入熊市后，本益比來到11倍，為2016年3月以來新低;而1月指數(shù)漲至高點(diǎn)時，本益比則達(dá)到13倍以上。

JPMorgan在近日的報告中指出，全球投資者似乎一直處于避險模式中，越來越關(guān)注新興市場的蔓延和溢出效應(yīng)、美元升值以及美國利率上升的影響。投資者展望未來，目前更加疑慮，新興市場是否已經(jīng)到達(dá)低接的實(shí)際，或者這是個“價值陷阱”?

1997-98危機(jī)一旦重演，美股恐難自保

State Street Global Advisors首席投資策略師Michael Arone指出，人們擔(dān)心市場會像1997-98年，危機(jī)最終蔓延。當(dāng)年新興市場崩盤，最后也無法避免的傷及了華爾街。

MSCI 新興市場指數(shù)上周四跌至熊市，Vanguard FTSE新興市場ETF上周下跌3.3%，是今年3月以來最糟糕的單周表現(xiàn)，年初以來跌幅已達(dá)到11.5%。

相對之下，至少目前為止，危機(jī)并未到達(dá)美國。美國股市主要指數(shù)仍在歷史高點(diǎn)附近，即便上周出現(xiàn)下滑，年初至今納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)漲幅仍高達(dá)15%。

貝萊德(BlackRock)全球首席投資策略師Richard Turnill認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)時間越長，商業(yè)信心受到削弱投資支出的風(fēng)險就越大，風(fēng)險資產(chǎn)的定價已經(jīng)遭到嚴(yán)重打擊，而短期內(nèi)不確定性預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。

今年美國和新興市場股票之間的表現(xiàn)差異非常明顯，據(jù)Bespoke投資集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，新興市場與美國之間的差距正處于14年來最高，雖然這種極端稍有緩解，但 德意志銀行報告認(rèn)為，新興市場問題嚴(yán)重程度，短期難見起色。

許多機(jī)構(gòu)仍然樂觀的看待新興市場反彈的可能，特別是如果貿(mào)易爭端形勢變得更加緩和。此前 富國銀行 投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)將對新興市場的看法，從中立調(diào)升至有利(favorable)，主要是認(rèn)為下跌已經(jīng)超過基本面。

另一方面，美聯(lián)儲的行動將是接下來市場關(guān)注的重點(diǎn)，理論上，美聯(lián)儲可以出手救援，放慢升息速度，以幫助平穩(wěn)新興市場。Northwestern Mutual Wealth Management首席投資策略師Brent Schutte認(rèn)為，美聯(lián)儲并不希望引發(fā)新興市場危機(jī)，因此可能將有所行動。