國泰君安（香港）：維持對東方航空（00670）收集評級 降目標價至5.64港元

智通財經APP獲悉，國泰君安（香港）發(fā)表報告指出，東方航空（00670）客運收益繼續(xù)保持，在客運運營方面是三大運營商中表現最佳的。維持對東方航空Ｈ股“收集”評級，將目標價下調至5.64港元，分別對應1.1倍的2018年市凈率和1.0倍的2019年市凈率。

報告指，東方航空上半年股東凈利同比降47.5%至22.79億元（人民幣,下同），低于預期。收入同比增12.5%至545億元，因收入客公里提升，上半年同比增11％。此外，每收入客公里收益（含燃油附加費）同比增2.75％至0.523元，因運力擴張保守及客座率提升（同比升1.1個百分點）。然而，燃油成本和匯兌損失拉低了客運板塊改善帶來的提升。剔除2017年上半年處置東航物流帶來的一次性收益（17.54億元）和外匯差異的影響，凈利潤同比增長49.9%。

報告將2018-20年盈利預測分別調整-32.9%╱-6.7%╱12.1%。2017年盈利預測的大幅削減主要是由于對油價預測的假設由每桶66美元提升至70美元。
不過，看到了客運收益、客座率和成本效率方面的改善，并對相關假設進行了更新。