業(yè)績會實錄︱大唐發(fā)電(00991)：預計下半年煤價將震蕩下行

8月29日，大唐發(fā)電(00991)在香港舉行2018年中期業(yè)績發(fā)布會。

智通財經(jīng)APP了解到，大唐發(fā)電于期內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)營收入同比增長15.84%至455.43億元人民幣(單位下同);股東應占凈利潤同比增長35.41%至12.17億元;每股收益0.0765元。

其中，電力銷售收入約為408.71億元，同增加約8.3%，電力銷售收入升高主要因為公司期內(nèi)發(fā)電量同比上年同期增長約11.23%，上網(wǎng)電量同比上年同期增長約11.21%。

利潤上漲主要原因，一是上半年發(fā)電量同比升高131.99億千瓦時，增利20.37億元;二是平均上網(wǎng)電價(含稅)同比升高9.19元╱兆瓦時，增利11.06億元;三是火電燃料單位成本完成204.69元╱兆瓦時，同比增加7.40元╱兆瓦時，相應減利7.90億元;四是財務費用同比增加，相應減利4.35億元，主要是該年融資規(guī)模較同期增加以及新投產(chǎn)機組利息支出計入損益所致。

于報告期內(nèi)，公司累計完成發(fā)電量約1306.833億千瓦時，與去年同期發(fā)電量重述后相比增長約11.23%。

此外，發(fā)展質(zhì)量不斷優(yōu)化，公司積極推進重點項目落地，高質(zhì)量完成廣東大唐國際佛山熱電冷聯(lián)產(chǎn)、大唐南澳勒門I海上風電、重慶烏江白馬電航樞紐項目核準。于該期間，公司電源核準項目共計1725兆瓦，其中燃機項目800兆瓦、風電項目400兆瓦、水電項目525兆瓦。節(jié)能減排指標持續(xù)優(yōu)化。

于該期間，公司發(fā)電廠用電率完成3.78%，同比降低0.18個百分點;脫硫投運率100%，脫硝投運率99.79%;二氧化硫、氮氧化物、煙塵、廢水績效分別為0.08克╱千瓦時、0.12克╱千瓦時、0.01克╱千瓦時、0.025千克╱千瓦時，同比均實現(xiàn)較大幅度下降。公司燃煤火電機組累計完成超低排放改造105臺共計46280兆瓦，改造完成率達到89.7%。

以下是智通財經(jīng)APP整理的大唐發(fā)電業(yè)績會問答實錄。

問：公司預計2018年市場售電的結(jié)構(gòu)如何？

答：公司今年總發(fā)電量是1306億，市場電量這塊，降價電一共是325.55億，上半年比例是26.67%。這部分降價電分兩塊，一部分是省內(nèi)，一個是跨省區(qū)的。省內(nèi)這部分降價電結(jié)算是260億，降價幅度是三分五，這個降價幅度比去年同期收窄了六厘。另外60億是跨省區(qū)的，這部分電量降價幅度是七分九，同比上一年收窄了兩分。

上半年這個比例比上一年增加了1.9個百分點。下半年應該說我們也看全國的形勢，今年全國的市場電量占比還沒來得及公布，我們是推算一下，今年上半年一共8000億的市場電量，8000億市場電量對應的上半年的電量是3.2萬億，比例應該是24.8%左右，去年上半年同期是6000多億，占比應該是21.7%左右。今年上半年比去年上半年放大了3個點。去年全年的比例是26%，增了四個點。如果這么推演下來的話，今年如果上半年是24.8%，延續(xù)再出出四個點，那就是29%左右。

但是最近7月18號，國家發(fā)改委發(fā)了一個文件，就是要進一步積極推進市場化的文件，在這里面，其中提到了要放開四個行業(yè)，就鋼鐵、煤炭、有色、建材，四個行業(yè)要全電量進入市場電量。這塊有人也做了一個估算，這塊再放開的話，應該有3500億的電量，占全國總電量大概五個百分點。也就是說從7月18號開始全部放開的話，增加五個百分點，那么我們可能在剛才增加三個點基礎(chǔ)上，還有五個點的空間。我們預測可能今年全年市場電量占比有可能會從比去年增加三到八個點。集團上半年市場電量占比是26.7%左右，這樣話增加3到8個點，就是33%到38%之間。

問：今年上半年和全年大型基建資本開支是多少？

答：關(guān)于基本開支，今年我們大型基建的基本開支，只是指大型基本建設(shè)新項目建設(shè)，全年預計安排是125億，到目前為止，我們完成了33個億，比例相對偏低一點.。這個跟近兩年投資狀況相匹配的，但是相對低了一些，最主要因為我們風電今年隨著國家環(huán)保政策更加嚴格，原來預計的一些投產(chǎn)的項目在今年并沒有如期投產(chǎn)。這些項目林地許可大部分已經(jīng)辦下來了。包括火電，火電機組每年只給4500萬的新增盤子，我們火電的投資也受到一定控制，但是總體上還是正常。

問：上半年其他業(yè)務有虧損，比去年同期增加的2.3倍原因是什么？

答：公司上半年的非電業(yè)務，實現(xiàn)的收入是28.84億，形成了1.72億的虧損。公司非電業(yè)務的主要的內(nèi)容是包括燃料公司、江蘇航運、保利煤礦、準格爾礦業(yè)、再生資源等。其中，主要虧損的是再生資源達到1.34億。

問：全年新增裝機情況指引？

答：上半年我們新投的裝機確實偏少，上半年我們只是投了三個光伏項目，相比往年大幅的滑落。下半年預計也是要投產(chǎn)，僅有三個項目，兩個風電一個光伏?；痣姺矫?，我們下半年應該有到年底大概有263萬的火電，其中燃機有127萬，煤機有136萬這一部分只是預計。新能源全年15萬左右。

問：公司如何個看待未來煤價運行趨勢？

答：今年上半年全國的原煤產(chǎn)量是16.97億噸，同比增加了3.9%，電煤消耗10.3億噸，同比增加了1.1億噸，增長幅度是11.3%。這個11.3%，是近十年來沒有的。今年上半年電量形勢比以往年份要好得多。

今年上半年由于電量的增加，導致了整個供給側(cè)的煤炭這塊的增加幅度比較大。煤炭生產(chǎn)方面，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革成果陸續(xù)呈現(xiàn)，先進產(chǎn)能釋放速度加快，煤炭產(chǎn)業(yè)集中度快速提高，國內(nèi)晉陜蒙煤炭產(chǎn)能在國內(nèi)的比重進一步增加。煤炭的需求方面，由于受經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)好，高溫天氣提前到來,南方水電來水偏晚的影響，電煤需求量快速增加。正因為這樣，也帶動了整個煤價在入夏之后開始上行。所以說今年煤炭的價格從入夏后又開始快速的攀升，但是這個攀升從整個的情況看，實際上跟年初相比，煤價還是相對低廉的。年初的時候煤價環(huán)渤海指數(shù)是578元每噸，到現(xiàn)在為止，最近一期是568元每噸，下降了十元，。下半年，高溫天氣逐漸過去，先進產(chǎn)能的釋放，煤炭產(chǎn)能逐步的增加，日耗煤量也會逐漸的滑落，這樣的話，預計下半年煤價將保持弱勢的一個震蕩。大膽估計的話，煤價在下半年應該是一個逐步的震蕩下行的趨勢。

至于未來幾年的情況，現(xiàn)在國內(nèi)一些大型的煤企都在跟發(fā)電企業(yè)簽訂未來三年的中長協(xié)合同。能夠使發(fā)電企業(yè)煤炭供應得到較好的保障，價格上也相對會比較穩(wěn)定。所以從未來三年的情況來看，煤價也將維持一個綠色期間范圍內(nèi)，大幅度漲價或降價的可能性不大。

問：公司如何控制燃料成本？

答：大唐國際今年上半年入爐煤價是638塊4毛5，同比增長了4.59%，這個增長幅度是正常的。就入爐煤的煤價而言，據(jù)我們掌握的情況，在國內(nèi)大型發(fā)電企業(yè)中，應該是最低的。今年上半年為了保證燃料成本能夠有一個很好的控制，我們的長協(xié)量在今年年初定貨的時候有較大幅度的增加。上半年總的耗量，大唐國際是6170萬噸，長協(xié)量占了是2933萬噸，同比有較大幅度的提高。第二就是變化，為了控制成本，進口煤量有較大幅度的增加。進口煤量上半年大唐國際675萬噸，去年同期是417萬噸，今年上半年增加了258萬噸。同時我們也努力去抓長協(xié)的兌現(xiàn)率，長協(xié)兌現(xiàn)率上半年是81.84%，這個兌現(xiàn)率是達到了國家監(jiān)控的或者說雙方合同應該達到的目標。

問：從公司角度來看，當前的煤價是否處于合理區(qū)間？

答：當前煤價，作為我們發(fā)電企業(yè)來講，仍然覺得偏高。我們現(xiàn)在的火電板塊盈利是29個億，實際上燃機貢獻還是不算小，我們的煤機也還可以，但只是限于大唐國際范圍內(nèi)，放到更大范圍去看，煤電的虧損面還相對比較高。我們實際上還是期待煤價能夠再進一步有所回落。對我們下一步的電力體制深化改革，把更多的電量推向市場，把電降電價降下來，是有好處的。當然煤價波動有很多方方面面的因素，這個還需要時間和過程，我們在這個過程當中做好我們自己，迎接新的市場變化到來。