打新建議 | 萬勵達（08482），敲鑼打鼓割韭菜？

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公司簡介：

萬勵達國際有限公司于香港向位于香港、臺灣及中國而貨物目的地涵蓋美國、歐洲及其他地區(qū)的客戶提供物流服務。公司透過四間主要營運附屬公司（即亨達、東禪、富友及富城）經營業(yè)務。

萬勵達的服務主要包提供貨運代理及相關物流服務及提供倉儲及相關增值服務（包括標簽服務及封裝服務）。

發(fā)行概況：

股份代碼：08482

招股時間：2018-08-24～2018-08-29 12:00

中簽公布爾日：2018-09-04

上市日：2018-09-05

每手股數(shù)：10,000股

入場費：3535.27元

計息日：6天

市值：2.52億

市盈率：24.39倍

發(fā)售價：0.25～0.35港元

發(fā)售股份數(shù)目：25,200萬股（另有15%發(fā)售量調整權）

香港發(fā)售股份數(shù)目：2520萬股

國際發(fā)售股份數(shù)目：22,680萬股

點評：

綜合評分6.6分（綜合評分為各項算術平均值）

1、市值2.52億，創(chuàng)業(yè)板，市值偏小，同時又是香港本地股；8.5分

2、發(fā)行市盈率24.39倍，2018年有830萬上市開支，實際市盈率為13.27倍，高于二級市場貨運物流行業(yè)9倍左右的平均PE；5.5分

3、萬勵達上市保薦人為華邦融資，歷史保薦項目極少，不具備參考性；5.5分

4、受益于大陸經濟的崛起，香港成為國際貿易及航運中心。全球電子商務活動的消費力強勁，預計空運代理市場將會在其支撐下復蘇，并于2022年末前收益達737億港元，復合年增長率為5.9%。萬勵達主要將亞洲的貨物運送到歐美地區(qū)，這也是全球貿易的主要方向，如果不發(fā)生嚴重貿易戰(zhàn)的話，對公司的影響不太大；7.5分

5、萬勵達主要提供貨運代理及倉儲服務，公司于2017年3月31日收購了空運代理及相關物流服務商東禪物流有限公司，使得公司來自于空運貨代部分的收入暴增。但是這部分資產的盈利水平低于公司平均水平，導致公司整體毛利率下滑；6.5分

6、最近三年，來自于前五大客戶的收入占總收入的比重分別為81.9%、71.5%及64.3%，比例在迅速下降，但是仍然偏高。于2018財政年度，萬勵達已與五大客戶維持平均約四年的業(yè)務關系，而于同期公司與最大客戶則維持超過三年的業(yè)務關系。公司與大客戶的關系比較穩(wěn)定；7分

7、本次募集資金提升軟硬件及服務水平，同時擬講募集資金的36.9%用于吸引及挽留人才，并沒有資金用于市場營銷及推廣，無法判斷對公司未來收入的影響程度，管理層似乎對目前的局面比較滿足；6分

總結：

1、基本面一般，沒什么亮點，估值也不具備優(yōu)勢；

2、本次發(fā)售比例為總股本的30%，高于正常25%的比例，甚至還有15%的發(fā)售量調整權，這是想狠撈一把的意思？

3、上市前有2名股東以2.9倍PE低價入股，合計持有5.3%，且上市后沒有禁售期，這真是要命。

到處都是陷阱，創(chuàng)業(yè)板還能不能愉快地玩耍了？