全球央行年會(huì)來(lái)襲！“崩盤(pán)四國(guó)”命運(yùn)在此一搏

“崩盤(pán)四國(guó)”——土耳其、阿根廷、委內(nèi)瑞拉和意大利攪得全球市場(chǎng)天翻地覆。在這種危機(jī)之下，全球央行，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否出手援助?北京時(shí)間周五，一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)將在美國(guó)舉行，當(dāng)日晚間22:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在年會(huì)上發(fā)表關(guān)于“經(jīng)濟(jì)變化后的貨幣政策”的演講，討論經(jīng)濟(jì)和貨幣政策。他的演講可能預(yù)示著未來(lái)市場(chǎng)的走向。

可以說(shuō)，全球金融市場(chǎng)將一直處于脆弱狀態(tài)，除非美聯(lián)儲(chǔ)放棄量化緊縮和加息機(jī)制，而真正的危機(jī)在于新興市場(chǎng)在全球金融危機(jī)以來(lái)近十年里欠下的以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)過(guò)高。

據(jù)估計(jì)，新興市場(chǎng)國(guó)家持有約9-11萬(wàn)億美元的以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)，可能持有比互換協(xié)議更多的美元風(fēng)險(xiǎn)敞口。

某種程度上，這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不妥協(xié)并行使“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”來(lái)拯救全球金融市場(chǎng)，以避免新興市場(chǎng)危機(jī)發(fā)酵成新一輪全面的全球金融危機(jī)，因這最終又會(huì)抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)。有人則認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不一定會(huì)出手相救，理由有二：首先，鮑威爾早在5月份就表示，他相信新興市場(chǎng)有能力應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策;其次，他正忙著處理美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，該國(guó)7月核心通脹率達(dá)到了2009年以來(lái)最高水平。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)，鮑威爾曾釋放各種信號(hào)，他認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，需要通過(guò)加息進(jìn)一步逐漸收緊貨幣政策。市場(chǎng)表現(xiàn)是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的定價(jià)，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月肯定會(huì)加息，及12月僅可能加息，但對(duì)該行未來(lái)18個(gè)月會(huì)否將政策利率上調(diào)至3%尚不確定。

因此，那些擔(dān)心土耳其僅僅是全球信貸緊縮的第一個(gè)受害者的人會(huì)認(rèn)為，鮑威爾好比"身背地球的巨人"Atlas(全球債務(wù)累累，太多是以美元計(jì)價(jià))。如果他對(duì)債務(wù)巨球不感到擔(dān)憂——那他在杰克遜霍爾會(huì)議上的信號(hào)很快就會(huì)被市場(chǎng)接收，市場(chǎng)就會(huì)明白他對(duì)這一波土耳其引發(fā)的大跌也絲毫不緊張，那這一波大跌就會(huì)進(jìn)一步惡化。

簡(jiǎn)而言之，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)的預(yù)期正面臨新一輪緊迫性，這直接關(guān)系到最近這波新興市場(chǎng)動(dòng)蕩的后續(xù)，而美元走勢(shì)是刺激全球市場(chǎng)變動(dòng)的主要因素，而美元面臨的下一個(gè)關(guān)鍵事件風(fēng)險(xiǎn)也是鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行會(huì)議上的演講。