160億美元債券——壓垮土耳其的最后一根稻草？

上周五，土耳其里拉兌美元跌幅擴(kuò)大至逾13%，續(xù)刷歷史新低，年初以來跌幅已近40%。因擔(dān)心里拉今年的暴跌將使貸款人難以償還以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)或延期還款展期，土耳其銀行發(fā)行的眾多債券亦大幅下挫，于周一跌至歷史低點(diǎn)。Yapi Kredi Bankasi的債券是受沖擊最嚴(yán)重的，在過去一周中兌美元下跌30美分。

迅速清算的原因是，投資者擔(dān)心土耳其的銀行將難以找到資金，以償還在經(jīng)濟(jì)快速增長和全球借貸成本處于歷史低位的10年里出售的344億美元債券。到2019年底，僅土耳其銀行一家就必須償還76億美元的以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)。

“外匯借款使土耳其機(jī)構(gòu)十分脆弱”，法國巴黎銀行分析師如此說道。而高盛的一份報(bào)告對驚慌失措的債券持有人來說更是當(dāng)頭一錘，“若里拉跌至7.1，則土耳其銀行部門的資本過剩也會被徹底抹平?！?/p>

然而，盡管市場已經(jīng)對土耳其的銀行進(jìn)行了懲罰，但它們并不是該國債務(wù)狂潮背后唯一的罪魁禍?zhǔn)?，有無數(shù)理由說明，除非盡早遏止，否則土耳其的貨幣危機(jī)將演變?yōu)閭鶆?wù)危機(jī)。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，數(shù)據(jù)顯示，土耳其主要的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府正面臨至少160億美元的“外幣債券墻”，而這些巨額債券將于明年年底到期。其中大部分是由土耳其金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，包括發(fā)行時價(jià)值至少1億美元的傳統(tǒng)債券和伊斯蘭債券。

投資者將密切關(guān)注銀行和企業(yè)——更不用說政府——是否能夠繼續(xù)獲得所需的國外資金。在里拉暴跌之際，他們不僅需要保持經(jīng)濟(jì)活動的活躍，還需要延長到期債務(wù)展期。否則，構(gòu)成土耳其經(jīng)濟(jì)核心的企業(yè)將面臨大規(guī)模違約。

“到目前為止，貨幣危機(jī)還沒有演變成以償債務(wù)危機(jī)，”Exotix Partners的分析師在報(bào)告中寫道，盡管這在很大程度上是由于債務(wù)到期時間還未臨近：危機(jī)發(fā)生時間越長，里拉跌得越低，災(zāi)難性后果的可能性就越大。但該國公共債務(wù)較低，只占GDP的28%，這可能是一個安慰。

明年非常重要，有點(diǎn)“生死之際”的感覺：土耳其債券發(fā)行機(jī)構(gòu)Turkiye Garanti Bankasi的債券高度集中，將有14億美元的債券在明年2月至10月間到期；土耳其政府有12.5億美元的伊斯蘭債券將于10月份到期，另外還有三種以美元和歐元計(jì)價(jià)的債券，名義上總計(jì)價(jià)值44億美元，將于3月至11月到期。這對該國來說或?qū)⑹且粋€難關(guān)。

以下是土耳其即將到期的主要美元債券清單：