業(yè)績會實錄︱中國聯(lián)通(00762)：和互聯(lián)網(wǎng)公司優(yōu)勢互補明顯 有資本空間為投資5G作準備

8月15日，中國聯(lián)通(00762)在香港舉行中期業(yè)績發(fā)布會，管理層表示，漫游費的下調(diào)存在價格彈性，并不會線性地影響公司業(yè)務。針對聯(lián)通和電信合并的問題，管理層稱監(jiān)管部門并未正式和公司討論過這個問題。此外，管理層透露，5G將在明年開始測試商用，并于2020年開始正式商用。

智通財經(jīng)APP獲悉，中國聯(lián)通上半年收入為1491.05億元人民幣(單位下同)，同比增長7.9%；公司權益持有者應占溢利為59.12億元，同比增長1.45倍；每股基本盈利為0.19元，不派息。

中國聯(lián)通管理層稱，隨著公司混改各項工作的落地實施，上半年混改的紅利初步顯現(xiàn)，受益于戰(zhàn)略投資者的資本引入以及經(jīng)營業(yè)績的大幅改善，公司的財務實力顯著的增強。資本債務率同比下降了18%，財務費用下降了64%。

混改實施以來，公司的各項業(yè)務均有所進展。云業(yè)務方面，公司與阿里騰訊開展合作，突出云網(wǎng)一體化的優(yōu)勢，帶動了云網(wǎng)收入的快速增長，上半年公司的云計算收入同比增長39%，互聯(lián)網(wǎng)專線收入同比增長8%；在新零售領域，公司聯(lián)合阿里蘇寧京東騰訊等，積極探索建設新零售的試點門店，強化線上線下的相互引流，與戰(zhàn)略合作伙伴持續(xù)推進互聯(lián)網(wǎng)觸點的合作；在云計算領域，公司與阿里騰訊相互開放資源，并與阿里成立了合資公司，共同拓展龐大的政企市場。

上半年，公司的投資方向聚焦于重點區(qū)域和4G寬帶等重點業(yè)務。其中，4G投資占比大約占了上半年資本開支的45%，新增4G基站6萬個，總數(shù)達到了91萬個。同時全面實施通信網(wǎng)的改造，做好面向5G傳輸?shù)然A設施資源儲備工作。

以下是智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績會問答實錄：

問：上半年公司成本控制的比較好，為什么第二季度EBITDA仍有所下降？

答：EBITDA總體還是在上升，增長了5%，EBITDA Margin倒是有一點下降。主要原因是在經(jīng)營情況很好的情況下，我們優(yōu)化了人工成本，改善了激勵體系，我們認為這個成本是應該支付的。第二個原因是我們在ICT上的創(chuàng)新業(yè)務投入在增加，以及對一些資產(chǎn)撥備進行了一些調(diào)整，不過這只是財務上一些調(diào)整，總體上EBITDA絕對值還是在增長。

問：下半年流量單價會下降多少？

答：資費下降是因為政府規(guī)定在今年要取消全國漫游費，同時要下調(diào)30%的價格。我們在上半年已經(jīng)做了一些調(diào)整，接下來會把資費降到國家標準的范圍之內(nèi)。具體下降多少還是要看經(jīng)營的情況。

問：漫游費大幅下調(diào)是否會有業(yè)績壓力？

答：在政府規(guī)定下，價格調(diào)整是該堅決執(zhí)行。但在變化的過程中也能看到，價格是有彈性的，當價格向下釋放之后，消費者的使用量也在上升，所以這并不會線性地影響公司的經(jīng)營。

問：最近市場上有一些消息，說聯(lián)通或和電信合并，你們是怎么看的？

答：并沒聽到監(jiān)管部門正式和公司討論這個問題。

問：5G業(yè)務方面，目前有沒有一個推出商用的時間表？

答：從目前的情況來看，明年會有試商用，到2020年就會正式商用。

問：發(fā)展5G業(yè)務的支出比較大，會不會影響到公司派息？

答：5G初期的投資肯定會大一點，但是具體數(shù)字很難預測。

問：鐵塔上市后預計下半年給公司帶來的收入？下半年公司的投資方向及資本開支計劃是怎樣的？

答：今年我們的業(yè)績會體現(xiàn)鐵塔帶來的收益，上半年是5.5億的凈利潤。投資計劃仍會聚焦在重點區(qū)域，以及創(chuàng)新業(yè)務的領域。至于資本開支計劃，我們在下半年還是會遵循年初制定的開支計劃，大概控制在500億元左右的范圍。

問：混改已經(jīng)過了一年多的時間，如今混改的進程如何？聯(lián)通作為電信運營商，怎么看待和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的關系？

答：混改讓我們的治理結構進行了一個重大的調(diào)整，公司成立了新的董事會，BAT等的新股東都參與了公司的戰(zhàn)略決策，公司也進行了一些“瘦身健體”來提高效率，增加創(chuàng)新人員的同時減少傳統(tǒng)業(yè)務的人員。

互聯(lián)網(wǎng)公司更注重于應用層面，我們則更注重網(wǎng)絡層面，我們需要考慮怎么把二者結合到一塊，共同為客戶帶來一些新的價值。我們和互聯(lián)網(wǎng)公司各自優(yōu)勢的互補是很明顯的。

問：剛剛提到5G在2020年會有商用，公司對于5G的資本開支預留了多少空間？以及具體的進展是怎么樣的？

答：中國聯(lián)通的資本債務比大幅下降，我們完全有能力和空間來準備5G的投資。